国内成品油调价窗口明日开启 “二连跌”或成定局

　　近期的国际油价呈现出高速“俯冲”之势。尽管截至12月1日记者发稿时，北海布伦特原油期货价格及纽约原油期货价格双双止跌反弹，但之前4个交易日的累计跌幅均超过14%。

　　徽商期货工业品部负责人张小娟在接受《证券日报》记者采访时表示，近期国际油价的剧烈波动，与南非新发现的变异毒株所引发的市场恐慌、多国联合释放战略石油储备以及美联储由鸽转鹰均有较强相关性。从短期看，国际油价的波动将加剧。而就国内市场，预计成品油新一轮调价窗口存在宽幅下调预期。

　　国际油价将震荡整理

　　11月26日，北海布伦特原油期货及纽约原油期货双双跌破80美元/桶关口，截至12月1日16时，北海布伦特原油期货及纽约原油期货报价分别为71.93美元/桶、68.34美元/桶，较其10月25日创下的年内高点分别下跌约17%、20%。

　　领秀财经首席分析师刘思源在接受《证券日报》记者采访时分析称，从需求端看，由奥密克戎导致的恐慌情绪，引发了市场对多国实施出行限制措施以对抗疫情的担忧，进而对石油的需求构成一定威胁；供给端，随着以美国为首的多国联合释放原油储备，原油供应的增加无疑将使国际油价承压。而从技术面看，预计短期内国际油价仍会处于弱势。

　　除上述因素外，中衍期货有限公司投资咨询部研究员史文华表示，随着美联储主席鲍威尔表态“可以考虑提前几个月结束缩减购债计划”“将在未来的会议上讨论加快缩减购债速度”等，其鹰派表态显然引发了市场对货币紧缩的担忧，进而使得包括贵金属、原油等相关品种价格承压。

　　事实上，除去疫情的影响，本周国际原油市场本就处于重大事件的“关键周”，即本周一伊核谈判重启，若伊核协议可以达成，伊朗产量有望上升150万桶/日，加大原油产量供应。周四，OPEC+将举行部长级会议。

　　“市场颇为关注此次会议上，产油国是否会延缓增产以支撑油价。”长江期货能化产业研究员汪浩铮对《证券日报》记者表示，此前市场的关注点主要在于今年冬季需求是否会超预期，从而使得已经降至低位的原油库存进一步下降。但据EIA短期能源报告显示，全球原油市场将于明年一季度由供应短缺转为供应过剩。整体上看，虽然部分原油消费国释放战略储备将缓解短期供应不足局面，但造成国际原油市场大幅调整的根本原因仍是疫情。考虑到对奥密克戎的研究需要两周左右时间，预计短期内国际油价将进入阶段性震荡行情。

　　数据显示，尽管11月份以来尤其是最近几个交易日，北海布伦特原油期货及纽约原油期货价格明显回落，但相较于年初，二者的上涨幅度均达40%以上。

　　对此，北京福盛德咨询宏观经济研究员冯默涵认为，这背后反映的是国际原油供需矛盾的逆转。整体上看，目前除了要关注疫情发展对原油需求的冲击外，OPEC+会议和伊核谈判进展显然将实质性影响目前国际原油的供需格局。

　　国内成品油“二连跌”或成定局

　　按照国内成品油“十个工作日”的调价规则，新一轮成品油零售限价调整窗口将于12月3日24时再度开启。而受国际原油的震荡下跌所致，业内普遍预计，本轮成品油零售限价或遇“二连跌”。

　　据梳理，截至目前国内成品油市场年内共经历22轮调价窗口，其中14次上调，4次下调，4次搁浅。若本次成品油零售限价“二连跌”落定，将成为年内的第5次下调。

　　卓创资讯测算，截至11月30日收盘，国内第八个工作日参考原油变化率为-6.95%，预计汽柴油下调310元/吨。此外，金联创的测算数据亦显示，截至国内第八个工作日，其参考变化率为-5.81%，对应的国内汽柴油零售限价应下调300元/吨。

　　“近期国际油价的宽幅震荡，使得国内测算的原油变化率始终处于负值并不断加深。”卓创资讯成品油分析师高青翠在接受《证券日报》记者采访时表示，目前距离国内调价窗口仅剩两个工作日，可以说，本轮成品油零售限价下调已是定局。而展望后市，预计国际油价延续宽幅震荡走势的可能性较大。

　　值得一提的是，随着国际油价大跌，沪深交易所互动平台上，越来越多的投资者热衷于在“油价下跌助力相关上市公司降本”方面挖掘价值，但一家石油石化企业客观表达：原油采购受采购时间、运输周期、油品质量等多方面因素影响，单一时点的期货价格无法作为有效依据进行分析。

　　物产中大欧泰有限公司产研部经理周文科在接受《证券日报》记者采访时表示，国际原油价格的波动，无疑会影响成品油的原料成本。整体上看，目前全球原油需求端已经呈现疲态，而当下国内汽柴油裂解价差仍在高位，不过随着需求转弱，预计国内汽柴油裂解价差将现高位见顶回调。