2022-01-25西南证券股份有限公司龚梦泓对格力电器进行研究并发布了研究报告《高股息率提振信心，边际改善可期》，本报告对格力电器给出买入评级，当前股价为38.89元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为64.90%，对该股盈利预测较准的分析师团队为中信证券的纪敏。
格力电器(000651)
事件：公司发布了未来三年股东回报规划公告，计划在2022-2024年每年进行两次利润分配，即年度利润分配和中期利润分配。在现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，要求2022-2024年公司每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。
高股息率提振信心。同2021年6月发布的员工持股计划（草案）中对于分红的描述不同，本次股东回报计划所涉及的时间更长，频率更高。（1）此前分红计划仅提及2021-2022年，本次分红计划明确要求2022-2024年，分红计划涉及的时间更长。（2）此前分红计划要求2021-2020年每股现金分红不低于2元或者分红总额不低于当年净利润的50%。而本次分红计划明确要求全年累计分红现金总额不低于当年净利润的50%。并且，本次股东回报计划将进行中期分红和年度分红两次分红，分红频率提升。我们根据公司员工持股计划考核要求，2021年和2022年的净利润（剔除股份支付费用）至少为233.4亿元和241.4亿元，对应分红总金额分别为116.7亿元和120.7亿元。根据当前股本测算，公司2022年至少分红2.04元，对应到当下的股息率为5.3%。较高的股息率彰显了公司长期经营的信心。
盈利改善可期。自2021年三季度以来，原材料价格环比持平甚至略有下滑。2021年12月，中国ABS现货价、LEM铜现货价、LME铝现货价分别环比变动-6%、-2.2%、2%。随着原材料价格的回落，公司成本端压力逐步缓解。此外，考虑到公司渠道改革持续推进，经销商升级转型加快。未来随着渠道改革见效，公司经营效率提升，预期公司整体盈利有所改善。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023年EPS分别为4元、4.43元、4.96元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格或大幅波动、终端需求恢复不及预期风险。
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为58.0；证券之星估值分析工具显示，格力电器（000651）好公司评级为4星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。