港股牛年收官：恒生指数涨1.07% 恒生科技指数涨2.35%

　　香港恒生指数收涨1.07%，恒生科技指数收涨2.35%，影视娱乐、软件开发板块涨幅居前，快手涨超6%，京东、美团涨超5%，哔哩哔哩涨超4%，阿里巴巴、金山软件涨超3%。

　　从牛年全年来看，恒生指数下跌23.43%；恒生科技指数惨遭腰斩，跌幅高达50.51%。

　　QDII基金展望：港股作为估值洼地 有望吸引资金进一步流入

　　当境内投资者将资产配置的目光更多地投向海外时，QDII基金也就不再“小众”。

　　面对日益增长的境外资产配置需求，国家外汇管理局近年来接连放开外汇额度。作为金融行业“走出去”的重要通道，我国的QDII额度扩容已经实现常态化、规则化，外汇局已累计发放174家机构合计1575.19亿美元的QDII额度。

　　纵观2021年第四季度，全球面临着新冠疫情奥密克戎毒株侵袭，多地疫情激增导致防疫措施趋严，加剧了对全球经济和供应链的短期困扰，并进一步推高了通胀水平。随着通胀激增，越来越多央行正在考虑已较以往更为激进的方式来收紧货币政策，其中就包括美联储。从以往历史来看，美联储激进加息，将对新兴市场产生一定的不利影响。数据显示，2021年第四季度QDII基金指数(885054.WI)前半季度基本维持横盘震荡，而后半季度转向震荡下行，全季度下跌2.09%。

　　尽管如此，仍有不少QDII基金业绩表现出众，在过去一个季度中获得了不错的收益回报。在那些规模超过1亿元的QDII基金中，易方达标普信息科技A人民币去年第四季度收益超过13%，排名居前。广发美国房地产人民币、上投摩根富时REITs人民币、易方达标普消费品指数增强人民币A紧随其后，收益均超过了12%。

　　在配置方向上，对于那些规模过亿元的QDII基金，近一半的资金进行了全球配置，近1/4的资金流向了港股市场，然后是美股，约16%。而随着产品与投向逐渐多元化，近年来QDII还新增了投资德国、日本、法国、越南、印度等市场的产品，细分行业包括大宗商品、医疗、房地产、信息科技、互联网等。

　　作为QDII基金的两个最大去向，去年第四季度港股和美股走出了截然相反的行情。分析人士认为，港股作为估值洼地，行情反转在即，未来有望吸引资金进一步流入。

　　易方达标普信息科技A人民币在回顾去年第四季度时表示，奥密克戎毒株的爆发导致新冠疫情感染病例出现大幅反弹，美国GDP增长预期有所放缓。拜登正式宣布了社会支出计划框架，从支出分配来看，对清洁能源和气候项目的支持力度最大，但是计划的推出在议会层面受阻。美联储在2021年11月FOMC议息会议上，宣布将削减其自2020年3月疫情以来开始实施的无限量QE的购买规模；在2021年12月FOMC议息会议上，又决定将QE减量规模从每月150亿美元翻番至300亿美元，整体符合市场预期但略显鹰派。在消费电子和芯片行业龙头公司的带动下，标普500信息科技指数持续走强并跑赢美股大盘的表现。

　　展望今年的海外资本市场，华夏基金机构债券投资部执行总经理、基金经理郑鹏认为投资难度高于2021年，但他对市场并不悲观。郑鹏表示，今年包括美联储在内的全球央行开始着手调整通胀预期。在资金成本提升这一背景下，部分资本市场会承受压力，但也有部分资本市场会依然受益于经济增长和较高的通胀。“美联储加息的目的，不是让经济陷入衰退，只是为了控制通胀预期。这也限制了加息的节奏。”对于今年具体的投资逻辑，郑鹏认为，目前全球股票价格普遍较高并处于经济下行的通胀高位，因此今年宽基指数回报有限，应转而在加息获利的细分板块中寻求机会。郑鹏进一步指出，从全球石油板块来看，石油价格已经复苏到疫情前，但石油股的价格依然低于疫情前的价位。

　　掌管天弘越南市场的经理胡超表示，2021年越南疲软的经济表现为未来提供了较低的基数，2022年有望实现较好的增长，预计越南上市公司未来两年的整体盈利增速依然保持在20%左右，这使得当前越南市场的性价比优势较为明显。

　　华安基金认为，2022年港股有望走出估值修复行情。外部观察，流动性拐点导致的风险资产回调行情中，基本面仍有韧性的中资港股可能成为资金的避风港；内部来看，宏观政策环境转暖，居民理财资金进入股市后，作为估值洼地的港股有望吸引资金流入。

　　广发中概互联ETF基金经理夏浩洋表示，互联网板块更加值得关注。放眼未来，互联板块或将持续受益于以下几个方面：一是互联网巨头之间相互放开生态，流量打通有利于行业创新和持续发展；二是5G渗透率持续提升，给互联网行业带来新的业务以及增长点；三是元宇宙兴起，或将成为互联网下一个发展阶段；四是中国公司的国际化战略有利于打开业绩和估值边界。

（文章来源：东方财富研究中心）