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千禾味业中期净利下滑58% “过度营销”的锅?

由 长孙秀芬 发布于 财经

作者丨李杜

出品丨鳌头财经(theSankei)

投了一亿多冠名综艺节目,结果销量长进不大,净利还锐减,这一幕就发生在千禾味业(603027.SH)身上。

8月17日晚间,千禾味业发布2021年半年报显示,上半年实现营业收入8.86亿元,同比增加10.82%;实现净利润6581.28万元,同比大降58.09%。

其中,公司促销及广告宣传费达1.54亿元,同比增长279.68%。有报道称,仅在江苏卫视新相亲大会这一档节目,千禾味业所投广告就差不多1亿元。

此外,近年来,伍氏家族及其高管套现近40亿元。

净利大降约六成

千禾味业专业从事高品质酱油、食醋、料酒等调味品的研发、生产和销售。

2021年上半年,千禾味业 “增收不增利”,而且净利润大降约六成。

千禾味业表示,归属于上市公司股东的净利润同比减少58.09%、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少57.16%:主要系报告期内原材料价格上涨导致营业成本增加,以及公司强化品牌建设,加大电视广告投放力度,导致促销宣传及广告费用同比增幅较大。

半年报显示,千禾味业营业成本达5.12亿元,同比增长27.39%。千禾味业表示,公司将系统梳理、发掘产供销每一个环节的成本空间,在充分保障产品品质的基础上,提升原料利用率、增加副产物价值;严防死守跑冒滴漏,加强能源的回收再利用,控制综合成本。

不过,千禾味业营业成本的增幅远低于销售费用。

2021年上半年,千禾味业销售费用达到2.34亿元,同比增长38.35%。销售费用中,千禾味业促销及广告宣传费达1.54亿元,同比增长279.68%。

2021年一季度,千禾味业成为了江苏卫视《新相亲大会》节目的独家冠名商。

据金融投资报等多家媒体报道,仅在江苏卫视新相亲大会这一档节目,千禾味业所投广告就差不多1亿元。

今年6月,有投资者在互动平台上表示,千禾味业过大的广告投入将会给企业带来损耗,导致产品质量严重下滑。

千禾味业董事长伍超群在业绩说明会上表示,广告传播是直接面向消费者的有效传播方式,为进一步提升市场竞争力,让消费者充分了解公司的高品质产品,公司将结合市场开拓需要,适时进行媒体投放,且将不断总结经验,提高媒体投放带来的销售正反馈。

从现实情况看,伍超群的确要“不断总结经验”。

8月17日晚间,千禾味业发布的半年度经营数据公告显示,酱油收入达5.47亿元,同比增长10.56%;食醋收入达1.45亿元,同比下滑7.63%。

显然,千禾味业花了约1亿元净利润投综艺节目,酱油收入仅提高5200多万元,食醋收入反而少了1200多万元,这笔生意怎么看都不划算。

股价一路走低

1996年1月,千禾味业的前身恒泰实业只是一家经营着“焦糖色”(为酱油上色的添加剂)食品添加剂生意的企业。

2001年,恒泰实业开始做调味品,并“零添加”的概念将产品定位在中高端调味品市场。2012年,恒泰实业进行了股份制改造,公司整体变更为千禾味业。

2016年,千禾味业走进资本市场,成功上市。

然而,千禾味业提出的“零添加”概念却被质疑。

2021年1月,一篇发布于在线学术期刊eFood上的论文将矛头指向“零添加”酱油。该论文署名作者为西班牙维哥大学肖建波、香港大学王明福、澳门科技大学伍建林。

该论文称,对市售的不同品牌13种“零添加”谷氨酸酱油进行检测发现,其中4种千禾品牌零添加酱油疑似添加外源谷氨酸而未标注。

此后,尽管千禾味业进行了澄清,中国食品工业协会也出面进行了说明,但消费者是否买单尚且不知。

值得一提的是,千禾味业高管不断减持套现,也让外界对企业信心不足。

数据显示,从2019年12月31日到2021年3月31日,千禾味业实际控制人、董事长兼总裁伍超群从43.2%减持到37.09%。在2020年上半年,其直接减持813万股,套现2.44亿。随后又减持了1997万股、占总股本3%,再次套现8.08亿元,合计10.52亿元。

统计显示,近年来,伍氏家族及其高管套现近40亿元。

2016年年报显示,千禾味业第一大股东伍超群是彼时第七大股东潘华军的妻弟。2020年,潘华军已不在前十大股东行列。

公告显示,千禾味业董秘吕科霖2020年6月减持5.25万股,今年2月减持5.51万股;监事何天奎去年减持14.6万股,今年减持16.9万股;董事胡高宏去年减持8.72万股;副总裁刘德华今年减持30万股等。

今年上半年,公募基金也开始大举减持千禾味业。

半年报显示,今年二季度,原本位列第八大流通股股东的汇添富消费行业基金,退出了前十大流通股股东行列;社保四零六组合基金也减持了409.5366万股。

从二级市场上看,自今年2月中旬,千禾味业股价创出42.73元/股的高价,市盈率超过150倍的成绩后,其股价便一路走低。

8月18日,千禾味业开盘就“一”字跌停,截至收盘股价报22.23元/股,跌幅为10.00%,成交额1.56亿元。2021年以来,千禾味业股价已下跌约30%。

8月18日,华西证券发布研报表示,公司上半年受到行业需求疲软、社区团购等新渠道分流和高基数等影响,短期收入增长降速。因此,将千禾味业调至“中性”评级,同时下调了盈利预测。