高盛与摩根士丹利接诉状，唯品会投资者控诉其多宗罪，对冲基金“世纪大爆仓”后中概股“一路向下”到何时？

财联社（深圳，记者 成孟琦）讯，美东时间10月12日，高盛集团与摩根士丹利在纽约联邦法院遭到起诉，这两家银行巨头被控今年3月Archegos Capital Management爆仓时，对其所持有的相关股票进行内幕交易。

投递诉状的正是唯品会的投资者。诉状称，今年3月，高盛与大摩在秘密得悉Bill Hwang家族办公室可能无法追加保证金后，两家公司率先大笔出售对冲基金Archegos所持有的股份，包括唯品会在内，这样的大量抛售让唯品会股票陷入“完全失控”状态。

对此诉讼，高盛与摩根士丹利发言人暂时未做回复。

根据媒体报道，高盛曾在2021年3月27日美股开市前，沽售百度、腾讯音乐及唯品会股份，总值达66亿美元，其后再次沽售ViacomCBS、Discovery、Farfetch、爱奇艺、雾芯科技及跟谁学的股份，总值约为39亿美元。

2021年3月，由韩国的对冲基金经理Bill Hwang运作的家族投资基金Archegos Capital，创下“人类史上最大单日亏损”，一周内该基金持仓股遭到190亿美元的抛售，此次爆仓直接导致Archegos基金150亿美元头寸被强平，据测算，加上杠杆后该基金的名义风险敞口达到约800亿美元。这一爆仓不但导致Archegos倒闭，还将与其有合作的瑞信、高盛、野村和大摩等拉入风暴中心，这些大型银行曾借钱给Archegos基金，用于购买基金旗下主要公司股票相关的衍生合约。

据悉，Bill Hwang是老虎基金创办人朱利安·罗伯逊的爱将，韩国人，曾任老虎基金分析师，2003年开始负责老虎亚洲基金。老虎亚洲基金作为老虎基金的亚洲分部，成立于2001年，专门管理老虎基金在中国、日本及韩国的股票投资，其雇员均在纽约。

2021年并不是Bill Hwang第一次经历爆仓与被证监会调查。2007年底，老虎亚洲基金的资产管理规模达到80亿美元。2008年老虎亚洲基金爆仓，Bill Hwang这一年选择了做空大众汽车，但在保时捷宣布增持后，大众汽车股价一日之内飙升82%，当年老虎亚洲基金的年度收益为-23%。而被被美国证监会调查发生在2012年，原因是老虎亚洲基金涉及内幕交易。

受内幕交易事件影响，Bill Hwang在2012年宣布归还老虎亚洲所有外部资金，并将旗下基金转型为家族投资公司，办公地点仍在纽约，重点投资电信、媒体、互联网、消费、房地产和金融类股，这就是日后的Archegos Capital Management。

与并不出名的Archegos Capital Management相比，瑞士信贷作为全球第五大财团，和瑞士第二大的百年金融机构则算得上享有盛名。在2021年4月发布的今年第一季度财报当中，受Archegos对冲基金事件等因素影响，抵消了瑞信财富管理和投资银行业务的良好表现，当季瑞信出现了2.52亿瑞士法郎（约合人民币17.84亿元）亏损。

第一季度的亏损在瑞信董事会中亮起了红灯，经董事会指示，瑞信聘请美国知名律所保罗·韦斯及其专家顾问对瑞信与美国对冲基金Archegos2021年3月25日违约后的关系进行全面评估，评估对象包括瑞信现任和前任员工。评估期共历经了80多次采访，收集了1000多万份文件和其他数据。

7月29日，瑞信官网发布了针对华尔街对冲基金Archegos Capital Management爆仓事件进行的独立外部调查结果报告。

报告显示，在本次事件中，瑞信投资银行大宗经纪业务的第一道和第二道防线都没有进行有效的管理风险，并且在事件中未进行任何风险升级。调查还显示，公司没有参与到不法行为及不良投资中，也没有发现银行的风控系统缺失，本次事件的主要原因为风控系统未能有效运作。

值得注意的是，报告中提到由于有经验的员工离职，瑞信员工出现了“年轻化”现象，且在风控方面缺乏经验，这意味着一些关键员工必须扮演多个角色。这些员工在接受访问时提到：已经被必须处理的数据和信息压垮了。报告还显示，纽约和伦敦的地域差异加剧了上述问题，两个城市的大宗商品服务联席主管都不认为自己有责任监督与Archegos的关系。

发布调查报告的同时，瑞信同时发布了第二季度季报。当季净营业收入为51.03亿瑞士法郎（约合363.18亿元人民币），同比下降18%；净利润为2.53亿瑞士法郎（约合18亿元人民币），低于此前3.8亿瑞士法郎的预期值。

自爆仓事件以来，唯品会的股价一路“向下”。截至10月12日美股收市，唯品会报11.24美元/股，距其3月份股价高点46美元/股下降76%。花旗近期发表研报，将唯品会目标价从24美元降至14美元。

而Archegos爆仓事件还关联到众多中概股，包括百度、腾讯音乐、爱奇艺与跟谁学等，这些中概股在爆仓事件后，无一逃得出“腰斩”“脚踝斩”命运。其中，百度美股10月12日收报159.47美元，较二月高位354美元下降约55%；腾讯音乐12日收报7.75美元，较3月高位32.24美元下降75%；爱奇艺12日收市价则较3月高位18.97美元下降超5成；高途在遭遇了“双减”政策后，股价更是跌倒只剩下零头。

此前媒体报道爱奇艺考最快今年底在港二次上市，筹集约5亿美元，并考虑将美国银行、高盛和法国里昂证券作为其上市承销商。对此消息，爱奇艺回应“不予置评”。不可置否的是，在美股监管收紧的背景下，中概股回港上市已是大势所趋。

然而，今年港股市场对二次回港上市的中概股似乎并没有特别热情。已在今年3月完成回港二次上市，同样在Archegos投资组合中的百度，10月13日港股收市价为156.2港元/股，较其港股发行价252港元/股下降约38%。同样命运的中概股，还有哔哩哔哩，其港股价格较3月上市发行价已破发约33%，较其港股股价最高点1052港元已下降一半。哔哩哔哩回港上市首日曾轻度破发，B 站CEO 陈睿当时说到，“ 十年之后，没有人会关注哔哩哔哩的股票在第一天是涨还是跌，但是大家会记住 B 站是一家发展前景很好的公司。”

半年之后，上市首日的破发与今日股价相比变得微乎其微；而未来十年，这些中国的龙头互联网科技公司能走出一条什么样的道路则变得越来越重要。

对于港股，悲观与乐观的观点从来都不缺。兴业证券全球首席策略分析师张忆东在10月12日的路演活动中表示，最近科创板、创业板都很衰，这很好理解，因为在滞胀期高估值板块会承压。香港的一个好处，除了刚才讲的互联网监管政策落地带来了否极泰来，苦菜花也有一定的绽放可能，大的机会可能还是要看朱格拉周期，无论A股还是港股，科创还是主旋律。对于港股而言，因为它今年跌得更透，所以10月这一波反弹到11月中旬是一个很好的反弹窗口。港股中，除了找一找科创领域的机会，还有另外的机会，就是生物医药、医疗服务、国潮消费这些长逻辑很清晰的领域。