精研科技第三季度净利润持续下降 5G能带来新希望吗？
营收、净利润的增长是每一家公司都希望做到的事情。然而，在面对不利条件时，如何遏制持续下跌的态势更加考验公司的经营能力。
9月30日，精研科技发布2020年前三季度业绩预告,预告显示,第三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润3559.22万元-4359.22万元,同比下降21.90%-29.71%。观察精研科技的K线图可以发现，7月9日开始，股价从142.44元/股一路下跌，9月30日以82.03元/股收盘。
半年报数据显示，上半年公司实现营收约6.08亿元，同比增长11.12%；实现归属于上市公司股东的净利润约3640.78亿元，同比下降25.65%。
尽管营收有所增长，但是净利润连续下降，依旧对投资者的信心造成了一定打击。
净利润连续下跌的原因是什么，问题可以如何解决，如果说疫情影响不可避免，如何自救至关重要。
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生产效率不达预期
(资料来源：公司2020年半年报)
公司成立于2004年，主要为智能手机、可穿戴设备等消费电子领域和汽车领域大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM核心零部件产品，产品涵盖了诸如摄像头支架、连接器接口、装饰圈、手机转轴件、穿戴结构件、汽车零部件等多个细分门类。
分产品来看，2020年上半年，智能手机类实现营收约4.73亿元，毛利率为28.67%，同比减少12.14%；加工服务及其他实现营收约6234.04亿元，毛利率为37.21%，同比减少11.36%；可穿戴设备类实现营收6114.81亿元，毛利率为17.44%，同比减少12.90%。
可见，公司营收与智能手机销量十分相关，然而受国内外新冠肺炎疫情爆发影响，公司虽积极采取措施应对，并做好产能规划以迅速响应随时可能到来的订单爬坡需求，但公司主要下游客户需求延缓，导致公司上半年未能如期达产。
因疫情影响，订单在全年分布不均，第三季度大量订单集中紧急交付，且新品试产、爬坡同时进行，虽然公司在前期已做好产能规划，但仍然出现了暂时性产能不足及生产效率不达预期，影响了毛利率水平。
此外，随着MIM技术逐步为市场所认可，行业内的竞争也在不断加剧，上市公司也纷纷加入竞争行列。虽然公司在技术实力上保持行业领先水平，但在部分传统MIM业务上，市场竞争对手的能力在逐步靠近，因此公司毛利率水平较上年同期有所下降。
此前，从新三板到科创板，一直专注于精密金属零部件研发、制造和销售的福立旺在9月17日上会审核，引起投资者对行业竞争的关注。
福立旺在MIM成型工艺方面的技术实力要弱于精研科技，2017年综合毛利率比精研科技低2.81%，2018年和2019年则分别超出6.15%和5.09%；2020年上半年，福立旺的综合毛利率甚至超出精研科技12.87%。
另外，我国MIM产品主要的应用市场为消费电子领域，该市场的需求变化对MIM行业影响显著。因而，MIM行业的季节性特征主要源自下游行业需求的影响。
欧美市场方面，主要的节日如感恩节、圣诞节等集中在第四季度，对各类消费电子产品需求较多；国内市场方面，十一黄金周“双十一”网络促销、春节假期等因素，每年第三、第四季度是消费电子产品的销售旺季。
由此可见，MIM行业存在一定的季节性特征，下半年相对上半年的销量较大。此外，受个别客户订单影响，部分时期销量表现较为突出。
影响净利润的除了经营策略，非经常性损益也不可忽视。公司2020年前三季度金额为1700万元左右，主要系远期结售汇业务受汇率波动影响及购买理财产品取得的投资收益导致。
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5G能带来新希望吗
此外，随着5G时代的到来，并伴随着智能手机轻薄化、高功耗的趋势，智能手机散热需求持续增加，散热已成为制约智能手机性能提升的重要因素。
一方面，5G手机将带来高功耗，手机散热方案已从单一石墨散热升级为“石墨+热管”或者“石墨+均热板(VC)”等方案；另一方面，随着5G的逐渐落地，2019年开始手机厂商不断发布5G新机。
根据市场研究机构IDC的数据显示，2019年全球5G手机出货量约为670万台，预计到2023年将超过4亿台，由此将会带来相关散热等产业产品需求量大幅上涨，市场潜力巨大。
另外，在互联网时代的带动下，5G、AI等新兴技术的不断发展，市场对于精密传动的发展也给予了更多的空间和机遇，尤其是在一些智能领域，为了满足用户和消费者日益扩大以及多样化的需求，传动正在逐步发展起来。
公司结合客户需求，针对5G终端，进行散热组件开发与研制，目前热管及均温板（最薄可达0.25mm）已具备量产能力，获得了客户的一致好评，并且正在积极开发下一代0.2mm超薄均温板以及新型散热材料。
公司凭借自身优势吸引人才，积极成立散热事业部，布局5G终端散热板块，拓宽业务范围。
此外，互联网、AI、5G的发展也给传动产品带来了更大的发展空间与机遇，公司应势成立传动事业部，基于MIM行业优势，加强对精密传动的研发，积极拓展手机、汽车、医疗、机器人、智能家电、智能家居等应用领域的业务延伸。
在5G、AI等新兴技术不断发展的情势下，精研科技能否抓住机会，在挽救净利润的同时挽救连续下跌的股价，我们拭目以待。
【来源：消费日报财经频道】
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