中银国际：光威复材(300699.SZ)重新确立实控人，上调至“买入”评级

智通财经APP获悉，中银国际发布研究报告称，光威复材(300699.SZ)公司重新确立实控人，前期股价受事件影响调整较为充分。预计2020-2021年EPS分别为1.18元、1.53元，对应PE分别为54倍、42倍。上调至“买入”评级。

中银国际指出，光威复材2020年实现营业收入21.16亿元，增长23.36%，业绩稳定增长，符合预期。随着碳纤维行业的发展，公司募投项目投产以及和VESTAS的深入合作，有望带动公司持续成长。

事件：

3月9日，公司发布《关于公司实际控制人签署一致行动人协议的公告》，陈亮与陈洞签署《一致行动及股权表决权委托协议》，陈洞将其上市公司母公司光威集团的全部股权表决权委托给陈亮行使，陈亮成为上市公司实控人。鉴于前期股价受事件影响调整较为充分，上调评级至买入。

重新确立实控人，维持公司平稳局面。公司发布《关于公司实际控制人签署一致行动人协议的公告》，根据该协议，陈洞将其持有的上市公司母公司光威集团的全部股权表决权委托给陈亮行使，陈亮合计控制光威集团79.77%的表决权，成为光威集团控股股东，并通过光威集团控制光威复材37.33%的股份，是光威复材实际控制人，陈洞是陈亮的一致行动人。在短暂空窗之后，公司重新确立实控人，在保证控股股东组织架构稳定的同时，也有利于上市公司未来稳定发展，提高管理效率。

业绩稳定增长，符合预期。公司发布2020年业绩快报，实现营业收入21.16亿元，增长23.36%;实现归母净利润6.42亿元，增长22.95%。符合预期。AV500无人直升机首架交付之后，公司的复合材料首批订单顺利签署并陆续交付。公司的复合材料装备产品也得到航空、航天等领域专业单位的高度认可，对外积极承接订单，装备设计制造业务收入实现较大增长。产品验证方面，碳纤维产能建设以及相关产品产线的等同性验证正常推进，配合下游应用公司就T800H、M40J、M55J等项目应用验证;推动公司T700级/T800级/T1000级等碳纤维产品在一般工业和高端装备上的应用准备和应用推广并取得了积极成果，为后续募投项目投产和产能消化以及实现高端应用奠定基础;继续推动公司T300级/各款T800级碳纤维产品针对民机应用的产品准备和验证。

评级面临的主要风险

军品销售占比较高带来的业绩波动的风险;军品新产品开发的风险;产品销售价格波动的风险;安全生产管理风险;疫情影响的风险。