本文来源：时代财经 作者：兰烁
（来源：图虫创意）
5月20日，招商银行（600036.SH/03968.HK）以大涨迎接新任行长的到来。
当日开盘，招商银行A股高开38.75元/股，盘中涨幅最高达4.36%；港股高开47.4港元/股，盘中一度大涨6%。
截至下午收盘，招行A股报收39.96元/股，涨幅5.07%，成交量超133万手，成交额52.97亿元，总市值“收复万亿”报10078亿元，较上一个交易日增加486亿元。港股报收49.1港元/股，涨幅7.32%，总市值较前一交易日增加154亿达2254亿港元。
按照收盘价计算，招行AH股总市值较上一交易日增加617亿元（人民币）。
整个银行板块也在招行领涨下全线飘红。
早盘包括宁波银行（002142.SZ）、平安银行（000001.SZ）、邮储银行（602658.SH）在内的多家银行涨超2%，兴业银行（601166.SH）、无锡银行（600908.SH）、重庆银行（601963.SH）、苏州银行（002966.SZ）近10股涨超1%。
截至收盘，Wind银行指数收涨1.71%，板块内37家红盘报收，仅有南京银行（601009.SH）、民生银行（600016.SH）等4股下跌。
自低点反弹13%，万亿市值回来了
5月19日下午宣布行长变动消息后，时代财经注意到，当天晚些时候招商银行官网已经更新了王良的职务信息，由“执行董事、常务副行长（主持工作）变更为“党委书记、拟任本公司行长”。
（来源：招商银行官网截图）
5月20日，二级市场也给出了积极反应。
“热烈祝贺新行长上任，重回万亿市值！”5月20日早盘，招商银行A、H股双双大涨后，股吧一片翻腾。还有没来得及“上车”的股民抱怨，“每次都没赶上好时候。”
的确，招商银行股价“横盘”已久。若剔除5月20日涨幅，招商银行A股自年初以来的跌幅已经达到21.93%；港股跌幅更是达到24.44%。
4月18日宣布人事变动当天，招行A股大跌7.35%引发舆论哗然，4月25日重挫8.26%创下年初以来最大跌幅，5月10日盘中下探至35.26元，股价为2021年6月4日以来的最低点。
5月20日的大涨可谓扬眉吐气，当天报收39.96元/股，较5月10日盘中低价已反弹超13%。
A股盘后资金流显示，5月20日主力净流入6.15亿元，超大单净流入5.8亿元，大单净流入3247万元，主力、超大单净流入分别较昨日放量近7倍，分别净占比11.6%、11%。
不过代表散户的中单、小单呈现卖出态势，5月20日当天分别净流出1.44亿元、4.7亿元。
时代财经统计得知，4月18日-5月20日22个交易日中，招商银行有13个交易日获主力净卖出，仅有9个交易日获主力净买入。
其中4月18日当天遭主力抛售额最大，达到17.57亿元，4月19日、4月20日、4月25日、5月9日分别遭净卖出6.7亿元、6.73亿元、12.45亿元及6.57亿元；4月22日、4月28日、5月11日及5月17日，主力净买入该股4.6亿元、4.4亿元、3.2亿元及6亿元。
不过22个交易日中，代表散户的小单有14个交易日在“抄底”招商银行。
4月18日当天，该股获小单净买入8.23亿元，4月25日同样大跌时获净买入8.4亿元，5月6日、5月9日、5月12日散户分别净买入4.5亿元、6.02亿元及2.36亿元，净占比均超10%成为“中坚力量”。
新行长到任，对招商银行来说是否构成利好？
华泰证券大金融团队5月19日深夜发布研报称，新任行长落地后公司战略有望长期稳步推进，零售财富管理龙头地位持续强化。其表示，维持2022年目标PB 1.60倍，维持目标价52.51元，维持“买入”评级。
时代财经注意到，4月18日以来，券商针对招行共发布26份研报，评级多为“增持”或“买入”。
其中安信证券在4月18日当天的报告中分析，行长变动并不影响该行的核心竞争力，维持6个月目标价位65.52元。
针对招行一季报营收放缓、不良率上升，浙商证券在报告中仍维持招行目标价62.5元，不过其提醒需关注地产行业景气度下行及疫情冲击，对不良率的影响。
年初以来22家银行股价下跌
尽管在招行带动下，5月20日银行板块实现整体上涨，但整体来看走势仍不乐观。
Wind数据显示，今年以来截至5月20日收盘，22家银行股价呈下跌态势，其中跌幅最大的瑞丰银行（601528.SH）达到25.32%，跌幅超10%的达到9家，对比之下涨幅超10%的仅有5家，分别为成都银行（601838.SH）、南京银行、江苏银行（600919.SH）、江阴银行（002807.SZ）及常熟银行（601128.SH）。
结合最新财报来看，银行的走势出现了一定分化。相对大行来说，中小银行由于体量规模较小，增速上更占优势。
如2022年一季度，营收增速居首的是江阴银行，达到22.25%；净利增速居首的为兰州银行（001227.SZ），达到94.05%。
“宇宙行”工商银行（601398.SH）在营利方面仍拔得头筹，但其营收、利润增速分别为6.52%、5.72%，较前述中小银行有不小的“差距”。除工行外，建设银行（601939.SH）、农业银行（601288.SH）、邮储银行、交通银行（601328.SH）、中国银行（601988.SH）等国有大行情况亦类似。
值得关注的是，5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，维持前值不变；5年期以上LPR为4.45%，较上月的4.6%下调15个基点（BP）。
根据贝壳研究院的数据，2022年4月103个重点城市主流首套房贷利率为5.17%，二套利率为5.45%，分别较上月回落17BP、15BP，利率水平为2019年以来月度新低。
此时“降息”对银行将产生哪些影响？
国盛证券银行业分析师马婷婷、陈功在研报中指出，年初以来房地产市场持续遇冷（4月住房贷款净减少605亿元），社融信贷数据也持续走弱。在这种情况下“降息”，减轻居民购房成本，有望提振信心，若未来房市能回暖，利好银行相关信贷需求、资产质量，支撑估值。
该研报还认为，降息、房地产放松等也是当前“稳增长”组合拳的重要发力点，未来有望持续推进落地。当前银行板块估值（仅0.54倍PB）已反映对经济、息差下行等悲观预期，后续疫情影响逐步消退+稳增长政策不断落地、体现效果，利于未来经济企稳预期，也有利于支撑银行基本面。