从翡翠第一股到2021年退市第一股，天风证券损失几何？

从“翡翠第一股”到“退市第一股”，*ST金钰十大股东中惊现这些券商机构，损失几何？

曾经的“翡翠第一股”东方金钰（600086.SH），在“披星戴帽”近7个月之后，成为2021年首家退市股，同时也是第18家面值退市股。

唏嘘之余，行家发现，这家即将谢幕的上市公司，其十大股东中依然有多家机构，而天风证券也位列其中。

挣扎无果走向退市

1月13日晚间，上市公司*ST金钰连发两条公告，宣布上交所做出终止上市的决定。

退市的直接原因，是自2020年11月25日-2020年12月22日，连续20个交易日收盘价均低于股票面值，触发“面值退市”的条件。

从股价走势来看，在2020年最后两个月内，东方金钰就曾有14次收涨，然而这些“挣扎”依然无济于事。

2020年12月22日，*ST金钰以0.86元/股收盘，并于次日起停牌至今。

跨年之后，多达5.76万户的股东，等来的是上交所的最后裁决。，

依照原有规定，*ST金钰自2021年1月21日起，将有为期30个交易日的退市整理期。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2021年3月10日。期间股票简称为“退市金钰”，每日涨跌幅限制为10%。退市整理期结束后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

其兴也勃其亡也忽

回顾过往，东方金钰也曾有过高光时刻。

成立于1993年的东方金钰股份有限公司，主打业务是翡翠等珠宝玉石的加工和销售。其创始人赵兴龙曾是云南首富，人称“赌石大王”。

2004年，东方金钰借壳*ST多佳上市，并在2006年更名为东方金钰。

上市之后，东方金钰股价一路高涨，成为这一行业首屈一指的上市公司，有着“翡翠第一股”的美誉。

尤其是2015年7月，股价曾摸高至20.45元/股（前复权），市值接近280亿元，堪称风头无两。当年归母净利润达3.02亿元。

然而，2018年中，东方金钰爆出债务违约事件。当年的财报“变脸”，营收大跌，净利润录得负值。

2019年，东方金钰已是连续两年亏损，会计师事务所也出具了无法表示意见的审计报表。

监管部门翻查旧账，拆穿了这家公司2016年至2018年上半年连续造假的手法——以全资孙公司为平台，虚构翡翠原石购销业务。尤其是2018年上半年，虚增净利润超过当期合并利润总额的200%！

继公司和多达数十名责任人相继被采取公开谴责、顶格罚款和市场禁入等处罚后，东方金钰在2020年中成为*ST金钰。

2019年初，东方金钰曾经宣称与中国蓝田重组，股价为之连板。很快又因借壳方“虚构出身”和造假前科而被叫停。2019年7月，东方金钰的债权人向法院申请破产重整，至今未见下文。

如今，即将退市的*ST金钰，市值只剩下11.6亿。接下来的退市整理期，几乎可以确定会遭遇连板跌停。

然而，正如股吧等处的评论，公司退市了，投资者的损失应该由谁来负责？

十大股东机构抱团

行家注意到，踩雷*ST金钰的投资者，除了散户，还有为数不少的机构。

截至2020年9月30日，*ST金钰仍有5,7617户股东，户均持股2.34万股。

除由实控人控制的瑞丽金泽投资管理有限公司（简称：金泽投资，持股21.72%）和云南兴龙实业有限公司（简称：兴龙实业，持股12.96%）外，十大股东中，不仅有证金公司这一“国家队”，上海国际信托、天风证券、嘉实基金、大成基金、易方达基金、博时基金六家机构赫然在列，广发基金则位于十大流通股东之末。

以上机构投资者合计持股1.83亿股，占总股本的13.58%，超过控股股东兴龙实业持股比例。

敏锐的行家，注意到天风证券通过“天风证券-湖北省国有资本运营有限公司-天风证券天权50号定向资产管理计划”（简称：天权50号定向资管计划），持股数量为3077.15万股，占2.28%。

定期财报显示，2019年一季度，天风证券并未出现在十大股东之列。但在2019年中报，天风证券首次露面，持股比例达5.56%，为举牌线之上。

2019年三季度末和四季度末，天风证券持股分别减至4.56%、4.35%；2020年一季度末，进一步减至2.28%，其后未见动作。

而上海国际信托则是自2019年三季度末起成为股东，通过“上海国际信托有限公司-上信-浦银股益4号集合资金信托计划”持股7.75%，历时满年，数量未见减少。其余数只基金也是通过资管计划持股，比例均为0.71%。

信托和基金暂且不提，天风证券究竟是如何成为股东的？行家心头充满疑惑。

天风证券影响几何

历经一番查证，行家从东方金钰公告中找到如下线索。

2019年6月，东方金钰发布公告称，天风证券因兴龙实业债务违约，向法院申请强制执行。2019年5月24日，云南德宏中院将兴龙实业持有的7,500万股东方金钰，扣划至天风证券管理的“天权50号定向资管计划”的账户，占总股本的5.56%。

2019年7月，天风证券通过二级市场强制卖出750.01万股，约占总股本的0.56%，持股比例降至4.99%，其后未单独披露减持进度。

在裁判文书网，行家找到了云南德宏中院发布于2020年5月的强制执行裁决书。其中并未披露兴龙实业债务违约的具体情况，但对天风证券处置东方金钰股票的细节有更为详尽的描述——

据判决书显示，截至2019年7月11日，天风证券强制卖出750.01万股，收回3,000.10万元。

截至2019年9月20日，强制卖出598.99万股，实际获得2,068.57万元，扣除罚款和过户相关费用后，实际收回2,000万元。

2019年11月13日，云南德宏中院裁定，按2019年9月20日收盘价3.29元/股，将剩余6,151万股用于抵偿20,236.79万元债务。

翻查天风证券2019年以来的涉诉公告和定期报告，行家未发现对这一起诉讼的披露，猜测可能是因为股质交易引起的纠纷。

一旦*ST金钰股价归零，以2020年三季度末持股数量计算，天风证券将亏损1.01亿元，这一数值相当于2019年度净利润的32.89%。

再来看看天风证券信用业务的情况。

2020年前三季度，天风证券营业收入为34.32亿元，同比增长39.39%；净利润为7.02亿元，同比增长262.34%。在主要业务中，信用业务收入（以利息净收入计）依然录得负值，为-2.62亿元，而2019年同期为-2.49亿元。

天风证券最近一期计提减值公告，发布于2020年8月。公告披露，2020年上半年计提资产减值准备金额共计10,781.08万元，减少当期净利润8,085.81万元。其中因股质业务导致买入返售金融资产减值准备7,066.71万元。

由于年报暂未披露，行家不确定天风证券是否在最后期限前完成清仓出逃，还是咬紧牙关与*ST金钰一起“沉沦”。