缺芯持续、亏损收窄，蔚来Q1财报透露出哪些信息？

4月30日，蔚来汽车发布了截至12月31日的2021年第一季度财报。财报显示，2021年第一季度，蔚来营收79.8亿元，同比增长超481%，环比增长为20.2%；毛利润为15.548亿元人民币，毛利率达19.5%，整车销售毛利率达21.2%；归属于NIO普通股股东的净亏损为48.75亿元，同比增长183.0%。现金储备475.5亿元，经营性亏损2.96亿元，环比收窄68.2%。

对于第一季度的业绩，蔚来汽车CFO奉玮表示：“蔚来汽车2021年第一季度的财务数据再次表现强劲，主要得益于更高的交付量和稳定的平均售价，该季度蔚来的汽车利润率达到21.2%。此外，我们在2021年第一季度的经营活动中继续实现正现金流。未来，我们将继续投资于新产品和核心技术开发，同时拓展我们的服务和供电网络，特别是电池更换和充电网络设施的拓展。”

据了解，蔚来汽车目前单车平均售价为43.47万元，相比2020年第四季度有所提升。而近期开启预售的其首款轿车——ET7，售价区间为44.8万-52.6万元（补贴前），该款车将为蔚来汽车后续的产品阵容以及单车平均售价带来正向作用。

01 毛利、单车均价提升

蔚来汽车在Q1财报以及随后的电话会议中透露出哪些信息？

首先，蔚来汽车第一季度的毛利率高于其原本预期。据悉，其第一季度毛利润为15.548亿元人民币，同比增长幅度接近20%，比2020年第四季度增长36.2%。相对于2020年第一季度和2020年第四季度的增长，主要是由2021年第一季度汽车业务毛利率增长带动。

而2021年第一季度汽车业务毛利率为21.2%，而2020年第一季度和第四季度分别为负7.4%和17.2%。汽车业务毛利较2020年第一季度增长主要是由于车辆出货增加、平均销售价格上升以及材料成本下降。汽车毛利率较2020年第四季度有所上升，主要是NIO Pilot和100千瓦时电池组的采纳率较高。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌认为，“20%以上的毛利率是一个较为健康的状态。我们不会降价，也不要预期我们还会像去年那样，每个季度都提升好几个百分点。虽然我们认为毛利率还有一定的提升空间，但大家对于提升的预期不要太过乐观”。

此外，蔚来汽车的平均售价也在提升。从一季度财报具体数据来看，今年一季度，蔚来汽车累计交付量约为2.01万辆，首次达成单季2万辆交付，同比增长422.7%，环比增长15.6%。其中， ES8交付量为4516辆，ES6交付量为8088辆，EC6为7456辆。得益于终端销售的增长，今年第一季度，蔚来汽车的汽车销售额约为74.06亿元，同比增长489.8%，环比增长20.0%。

在主力车型的帮助下，蔚来汽车平均售价为43.47万元，较2020年第四季度平均售价提升4200元。蔚来汽车认为，平均售价的提升来自于选配的增加，包括NIO Pilot与100kWh电池包。

02 芯片短缺持续带来影响

对于第一季度车辆的交付情况，李斌表示：“我们产品的需求仍然相当强劲，但由于半导体短缺，供应链仍然面临严峻挑战。考虑到当前的订单增长势能和整体环境的波动性，我们预计2021年第二季度交付21000到22000辆。”

汽车行业“缺芯风波”早已影响至国内。在日本 AKM 晶圆厂失火、地震影响瑞萨短暂停工，欧洲意法半导体曾遭遇短暂罢工，美国得州暴风雪影响NXP、英飞凌、三星短暂停产等短期意外事件出现后，缺芯问题持续发酵。前有蔚来3月底停产5天，后有特斯拉中国涨价。在上海车展期间，上汽集团某负责人透露，芯片危机对于上汽MG的影响力比沃尔沃和上汽大众的要大得多，上汽集团没有应对之招。“尤其是在MG5上市后，这个车型从来没有见过库存；在库存低于0.5的前提下，加上芯片危机，这就导致MG5在后期的交付环节会给MG带来非常大的困难”。

在蔚来汽车方面，李斌表示，“从整个季度来讲的话，我们现在是全供应链的产能，产能保持在7000-7500这个区间，这对我们来说是一个很大的挑战，难度依然非常大。”

中信证券最新报告预测，缺芯问题仍将持续至2021年第四季度，其中 2021 年第二季度或为供需最紧张阶段。其指出，从芯片紧缺程度来看，目前全球车用 MCU 最为紧缺，国内厂商前装车载应用尚少，但有望受益于海外 MCU 紧缺带来的国产替代机遇。

03 净亏损收窄幅度超73%

除了前面所提及方面，还有一点特别值得注意：蔚来汽车第一季度净亏损约为4.51亿元人民币，同比收窄73.3%。从蔚来汽车第一季度的表现来看，其近期动作不断，这也为其后续的发展打下相关基础。

在结交合作关系方面，4月15日，中国石化与蔚来汽车签订战略合作协议。双方将携手共建充换电基础设施，并在新材料及智能电动汽车、电池租用服务(BaaS)、车辆采购和休闲消费场景建设等方面展开全方位合作，发挥各自优势，共同打造全球能源行业与汽车行业的创新合作模式。

这番举动，将使蔚来2.0换电站的换电缩短到3分钟以下，可以显著提高每个站的服务能力，最大每天服务312次。李斌在最新的财报电话会议上提及此事时表示，目前和中石化的合作还未涉及到收入分成。

在扩展市场方面，4月28日，蔚来官方发布宣传海报，正式宣告将在北京时间5月6日下午4点在挪威召开战略发布会，进军挪威市场。此外，在今年4月，蔚来正式完成了第10万辆量产车下线。同时，为了改善华北地区服务不足用户的换电和充电体验，蔚来还在上海车展上公布了Power North计划，以便更好服务用户。

“与此同时，我们也加快了新产品和新技术的研发。为了确保我们即将推出的产品有足够的生产能力，我们和我们的合作伙伴已经启动了在合肥新桥工业园区的新工厂的规划和建设”，李斌总结道。

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