文 | 杨万里
家电一哥美的集团近日引起了股民的关注！
2月19日，美的集团开盘一度下挫逾3%，盘中最低下探至95.01元。昨日，美的集团大跌8.23%。经计算，美的集团近两个交易日最高跌幅达11.5%，总市值蒸发超800亿元。
截至发文，美的集团跌幅收窄至2%以内，股价为96.32元，总市值为6780亿元。
值得关注的是，在春节首个交易日（2月18日），深股通（俗称“外资”）净卖出美的集团10亿元，另有两机构卖出4.12亿元。
美的集团股价低迷背后，一方面与抱团股集体回调有关。昨日，基金重仓股集体下挫，贵州茅台、海天味业等龙头股大跌，打击了资金做多信心，而这背后又与投资者担忧市场流动性收紧有关系。
另一方面，与市场担忧美的集团成本上涨有关。援引尺度股东群消息，“中金报告称，原材料价格快速上涨引起市场对美的集团成本上涨的担忧，成本压力短期不可避免，但在市场需求和竞争格局较好的背景下，家电企业一般都能成功转嫁成本压力。”
一般而言，当一家企业面临成本上升，其利润增长空间可能被压制。虽然中金看好美的集团能够转嫁成本压力，但部分机构投资者仍选择抛售股份以观望。从今日盘面数据看，主力资金净流出超1.9亿元，市场谨慎情绪浓厚。
从K线走势看，美的集团在二级市场上已将另一位家电巨头--格力电器甩在后面。从2020年3月份至今，美的集团股价从44.7元低点一路上涨至108元，期间涨幅高达141.6%，总市值一度突破7500亿元。同期，格力电器仅从46.2元上涨至69.79元，期间涨幅不到60%，总市值未突破4500亿元。目前，这两家家电巨头总市值相差超2千亿。
美的集团在二级市场比格力电器表现好的核心逻辑是业务多元化，而格力电器业绩主要依赖空调产品。
不过，美的集团的多元化战略现在开始遭到外界质疑。
据中国经济网报道，资深产业经济专家梁振鹏曾点评美的集团的多元化之路，“美的已经看不清自己的方向了”。
美的集团多元化战略的一个典型案例是2016年宣布以不超过40亿欧元(折合人民币约292亿元)的现金对价收购德国机器人公司库卡集团。
巨额收购后，库卡集团表现并不突出，营收净利均出现下滑。例如在2018年，库卡集团营收同比下滑6.8%，税后利润同比暴跌81.2%。目前，库卡集团的股价较2017年的最高价跌幅超过八成。
由于库卡集团业绩下滑，机器人及自动化业务的营业收入占美的集团总营收比重从2017年的11.23%下降至2019年的9.05%。2020年上半年，机器人及自动化业务的营业收入占美的集团总营收比重仅为6.85%。
另一个多元化案例是以22.97亿元的价格收购万东医疗相关股东29.09%的股份，成为新的控股股东。目的是拟布局医疗设备领域。有谨慎声音表示，“美的集团收购医疗企业与其主业不存在优势互补”、“美的进行的是非相关多元化，定位不清晰，方向比较乱”。
从股价表现看，美的集团自今年1月份突破百元关口后，延续震荡走势。机构投资者买白马股看重的是业绩可持续以及确定性，美的集团是基金抱团股，但也需要更高的业绩来满足市场预期。
后市，美的集团表现如何，就看其多元化战略能否提振业绩了。