什么是美联储Taper？对经济有什么影响？

由于担心通胀压力持续的时间可能比今年早些时候官员们预期的要长，美联储周三批准了本月开始缩减债券购买的计划，为其大规模疫情推动的激进刺激计划划上了句号。

1.什么是taper（缩减债券购买规模）？

这是美联储官员用的一项经济计划，通过在较长时期内削减债券购买量，逐步摆脱通胀的束缚。目的是让经济慢慢摆脱购买所提供的额外刺激，以避免暴跌。美联储每月购买1200亿美元债券，11月3日公布的计划要求从11月晚些时候开始每月削减150亿美元。

2.美联储购买了多少债券？

在2020年3月疫情爆发市场动荡之际，美联储官员宣布将购买2000亿美元的机构抵押贷款支持证券和5000亿美元的美国国债。一开始，这一计划是为了帮助维持市场的流动性。2020年12月，官员们表示，该行将每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款证券，直到经济复苏取得实质性进展。从2020年3月初到2021年10月底，美联储将其持有的资产价值从4.2万亿美元提高到8.6万亿美元。

3美联储为何要大规模购买债券？以前做过吗？

美联储应对衰退的通常方法是降低银行间隔夜贷款的利率，这使得银行能够向企业和消费者提供更便宜的贷款，从而刺激经济活动。但在2008年金融危机之后，美联储意识到将利率几乎降至零还不够。因此，美联储开始购买债券，希望通过一项名为量化宽松的计划，压低通常不受其控制的长期利率。

美联储以前虽然也做过，但从未如此大规模。在2008年金融危机之后的六年中，美联储购买了超过3.5万亿美元的债券。当时其他央行也有类似的计划，包括日本银行、欧洲央行和英格兰银行。欧洲央行和日本央行从未停止过金融危机后开始的债券购买，并在2020年春季疫情爆发后加大了购买力度。

6.是什么导致了这次的缩减计划？

美国经济在2021年上半年强劲反弹，尽管第三季度经济增长迅猛，但供应链瓶颈和被压抑的需求已将通胀推高至1991年以来的最高水平。与此同时，劳动力市场继续增加就业岗位，尽管速度比夏季慢，失业率已降至4.8%。这使得美联储官员可以宣布减量测试已经完成。

图源：彭博

7.其他央行是否也在效仿?

欧洲央行行长拉加德今年7月承诺，欧洲央行已经从过去的危机中吸取了教训，不会过早撤出紧急支持措施，从而破坏欧元区的经济复苏。欧洲央行一直在以平均每月800亿欧元(946亿美元)的速度购买债券，根据其1.85万亿欧元的紧急计划，欧洲央行还有大约5,000万亿欧元可用。

今年9月，欧洲央行表示，将在2021年最后一个季度放缓其疫情债券购买计划的步伐。不过拉加德坚称，这一转变不是缩减购债规模，因为这并不预示着欧元区仍然脆弱的复苏的刺激措施即将结束。