什么情况？港股午后直线跳水 网易大跌8%

11月30日，港股延续疲弱态势低开低走，恒指盘中创出近13个月新低，多只港股科技股进一步大幅大跌，其中美团在10个交易日内最大跌幅已超过两成。截至发稿，恒生指数跌幅扩大至2%，阿里巴巴跌3.5%，续刷历史低位。恒生科技指数跌2%，比亚迪电子跌9.26%，网易跌7.82%，美团跌4.9%。

今年的港股市场，有点惨。在春节前有过一波大幅上涨，节后开始便开始持续弱势的走势。

年初至今，恒生指数下跌约13%，恒生中国企业指数则下跌22%，恒生科技跌幅更是达到了近30%，在全球主要市场中垫底。同期A股市场上证指数和深证成指均小幅上涨，A股市场创业板指数涨幅更超过17%。

大量资金则利用港股的低点入市加仓。上周因疫情影响，外围市场全线下跌，港股市场跌幅较深，有大量投资者逆势入市，选择在较低点位建立仓位。万得数据，上周五单日，恒生ETF(159920)净流入4.95亿元，全周净流入6.49亿元，恒生互联网ETF(513330)周五净流入4.47亿元，全周净流入6.45亿元，恒生科技指数ETF(513180)净流入2.33亿元，全周净流入2.92亿元，资金流入情况均创近期新高。

如果拉长时间看，逢低抄底的动作更加明显，以恒生互联网ETF(513330)为例，近半年以来，持续获资金关注，11月26日份额为228亿份，而半年前的5月26日，只有103亿份，份额足足增加了125亿份。

对于港股，平安证券的研究观点认为，互联网“政策底”的到来尚需时日，即使最接近“政策底”的领域——网络游戏，在管理规则出台后也并未发布新一轮版号，所以对于港股互联网板块的布局，仍需坚持一直以来建议的“逢低分批布局”，也可以等待更明确的接近“政策底”信号后再进行加大布局。

而对于港股另一受关注的消费领域，该机构还是推荐“口红效应”逻辑强的“悦己型消费”，主要包括：潮玩、美妆、医美、电子烟等。

“鉴于港股的估值处于年内低位，仍有估值和盈利双重修复的空间。”上海证券表示，目前，港股平均市盈率与美股、A 股的差距进一步扩大，恒大 债务危机、国内限产限电、原材料价格上涨以及对监管的忧虑等负 面因素都已在港股层面有所反映，后期风险偏好将或将回升，加上 恒指提供了独特长期增长公司供市场选择，因此不应受到忽视。

随着港股过去数月经历抛售后，市场对中国企业的风险偏好逐 渐改善，预计未来南北向沪港通、深港通资金流会增加。

上海证券认为，互联网行业触底企稳，震荡隐含入场良机。

对比A股与H股的估值水平，目前港股市场整体处于被相对低估的状态，配置性价比较高。阿里巴巴和腾讯控股估值均处于5年内低点。中长期结合互联网龙头企业自身成长性与其在数字化浪中难以撼动的角色位置，我们倾向于现阶段估值存在一定低估，底部基本确认，上限则'不止于此'。