这家民用无人船艇行业龙头，业绩年年亏，IPO能解企业困境吗？

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近期，珠海云洲智能科技股份有限公司（下称“云洲智能”）提交了招股说明书，拟科创板上市，公开发行不超过2577.32万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，云洲智能从成立至今已有12年，但公司仍处于亏损状态，且报告期内在经营上合计亏了近2亿元的现金。

来源：公司官网

持续亏损

据了解，云洲智能是一家无人船艇及相关服务供应商，致力于为细分行业用户提供“无人船艇+” 的水上智能化解决方案，代替人执行危险、繁复、低效的水上作业工作。

2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期”），云洲智能分别实现营业收入2699.78万元、6363.4万元、25258.75万元、11753.41万元，净利润分别为-8741.14万元、-11966.23万元、-15953.92万元、-3725.42万元。

在上述时间段内，虽然云洲智能的营收持续增长，但其净利润却一直处于亏损状态，且亏损额度越来越大，合计约亏损了4亿元。

不仅如此，云洲智能报告期内的亏损或许只是冰山一角。

招股说明书显示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，云洲智能的未分配利润分别为-1.71亿元、-2.89亿元、-1.68亿元、-2.05亿元。报告期内，云洲智能未分配利润始终为负数。

据悉，云洲智能成立于2010年。

这也意味着，云洲智能成立后的12年的时间内，其不仅没有在经营上赚到钱，反而累计亏损了2亿多元。

对此，云洲智能表示，为了进一步打开无人船艇市场，公司未来可能投入更多资源到研发、生产及销售环节，将面临持续亏损的风险。同时根据公司实施的股权激励计划及期权计划， 公司未来仍需确认较大额股权激励费用。预计本次发行后，公司短期内无法现金分红， 将对股东的投资收益造成一定程度的不利影响。

此外，报告期内，云洲智能还从未在经营上赚到现金。

招股说明书显示，报告期内，云洲智能经营活动产生的现金流量净额分别为-4789.93万元、-4738.99万元、-5847.53万元、-4791.98万元。

也就是说，云洲智能每年在经营上都要亏损4000万至5000多万元的现金，且报告期内，云洲智能合计在经营上已经亏损了约2亿元。

对此，云洲智能表示，如未来公司经营活动现金流量净额为负的情况不能得到有效改善，公司在资金周转上将面临一定的风险，对公司的生产经营和经营业绩产生不利影响。

行业龙头

从业务上看，云洲智能主要拥有无人船艇产品销售、研发技术服务、无人船艇相关服务。报告期内，无人船艇产品销售产生的销售收入分别为1927.48万元、4520.74万元、22370.99万元、7945.05万元，分别占当期主营业务收入的76.29%、78.18%、89.68%、68.15%，为云州智能的第一大业务。

从销量上看，云州智能主要是销售内河级、海工级、海防级的无人船艇。报告期内，该三类产品合计销售了99艘、220艘、1123艘、445艘，其中内河级无人船艇的销量分别为99艘、214艘、1077艘、436艘。

IPO日报注意到，云洲智能似乎已经在行业内占据龙头的地位。

赛迪顾问数据显示，2018年、2019年、2020年我国民用无人船艇市场规模为1.3亿元、2亿元、3.3亿元，而2020年，云洲智能民用业务收入为1.95亿元。也就是说，2020年云洲智能的市场占有率为59.09%，可谓是民用行业领域的龙头老大。

对此，云洲智能表示，如未来无人船艇行业无法持续发掘新的商业化应用，或已有应用领域市场规模增速不及预期，发行人将面临市场发展空间受限的风险。

另外，IPO日报还注意到，此次云洲智能欲IPO募集13645.59万元用于小型无人船艇生产基地建设项目，26033.52万元用于中大型无人船艇生产基地建设项目。

也就是说，云洲智能欲用近4亿元的资金去“扩产”。

那么，对于已经是行业龙头、市占率接近60%的云洲智能而言，其新增产能是否能被市场消化？

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记者 邓皓天

版式 褚念颖

编辑 吴鸣洲

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