首日涨停！健之佳正式登陆A股，药店第2波上市潮启幕
12月1日，是中国药品零售行业一个值得记录的日子。
上午9点半，随着健之佳在上交所敲锣，中国药品零售行业第5家上市公司正式诞生，这也是继四大连锁上市掀起我国第一波连锁药店上市潮后，时隔3年再有连锁药店登陆A股，漱玉平民、养天和、达嘉维康等也正在积极筹备上市，预示着我国连锁药店第二波上市潮正在启幕。
正式登陆A股
上市首日，健之佳股票达到44%的涨停上限，资本热捧程度可见一斑。
▲上市当日行情图表
公告显示，本次发行后，健之佳总股本为5300万股，其中本次公开发行的1325万股股票于12月1日起上市交易。本次发行价格为72.89元/股，发行募集资金总额为9.66亿元。
▲募集资金用途
招股书显示，本次募资将按照轻重缓急的顺序投资于新开门店建设项目、医药连锁信息服务项目和全渠道多业态营销平台建设项目。
不难看出，门店扩张是健之佳接下来的重中之重，摆在本次募资用途的第一位。
健之佳董事长蓝波透露，新开门店建设项目拟3年内在云南、重庆、四川、广西等地建设标准连锁药店1,050家，其中第一年建设250家，第二年建设350家，第三年建设450家，总营业面积约为12.6万平方米。
▲新开门店建设项目
蓝波认为，连锁化、高行业集中度是医药零售行业发展的趋势，门店扩张是应对行业竞争、巩固区域布局的必然选择，且有利于增强公司竞价优势、降低采购成本。
“目前公司已在云南、重庆、四川、广西等省/市/自治区拥有门店，属于区域领先企业。随着我国医药零售连锁企业之间的竞争日趋激烈，公司为了继续巩固和发展在云南省已有的竞争优势、完善省内地州地区、省外地区的连锁销售网络，加快门店扩张是必然选择。” 蓝波说。
募资的第2个用途就是医药连锁信息服务项目。蓝波表示，该项目拟在3年内完成医药连锁中台打造、连锁管理业务升级、仓储管理系统升级等，将有助于提高公司的内部运营管理能力，决策能力，以及对门店终端的管理能力。
对于募资的第3个用途，健之佳表示，拟3年内投资3022万元，铺设健之佳佳e购电子货架，布局健之佳“大健康”营销网络。
“从长远看，传统药店与互联网的融合将是大势所趋。” 蓝波说，未来存活下来的药店，将是那些与互联网售药挂钩，实现线上买药、线下药店取药的新型药店。全渠道多业态营销平台建设项目的实施正是公司为了应对互联网对传统医药零售行业的冲击，充分利用公司现有门店资源，实现线下线上互相融合、互相促进的必然选择。
盈利能力分析
在11月30日发布的上市公告书中，健之佳还披露了今年前三季度的经营业绩，表现相当亮眼。
▲今年前三季度主要财务数据
今年前3季度，健之佳整体经营状况良好，盈利能力进一步提高。数据显示，2020年1-9月，公司实现营业收入31.86亿元，同比增长27.34%；归属于发行人股东的净利润1.71亿元，同比增长37.92%；归属于发行人股东的扣非净利润1.57亿元，同比增长26.50%。
▲2017-2019年及今年上半年主要财务数据
在此前发布的招股书中，健之佳还披露了此前3年以及今年上半年的主要财务数据。营收数据显示，2017-2019年以及今年上半年，健之佳营收分别为23.47亿元、27.66亿元、35.29亿元和21.09亿元，呈持续增长态势。
毛利方面，2017年、2018年、2019年和今年上半年，公司毛利分别为8.72亿元、10.45亿元、12.40亿元和6.83亿元，综合毛利率分别为37.13%、37.78%、35.15%和32.41%。
“公司2019年度综合毛利率较以前年度有所降低，主要原因一方面是因为公司制定了适应市场环境的经营策略，抓住毛利较低的处方药销售增长契机拓展市场规模。”健之佳财务总监李恒表示，“另一方面，公司2019年1月1日起分批将年销售额低于500万元的门店转登记为小规模纳税人，在获得减税降费收益的同时，一般纳税人转小规模纳税人的增值税核算方式改变，导致财务报表反映的成本增幅超过收入增幅所致。”
门店方面，截至今年6月30日，健之佳的直营门店总数达1825家，其中在云南省开设直营门店1534家。
▲健之佳分店型的直营门店情况
其中，健之佳医保门店数（涉及公司直营门店店型包括社区专业便利药房、中医诊所、社区诊所与体检中心）达1524家，占比达94.42%。
▲健之佳医保门店的占比情况
单店平均盈利情况方面，2017-2019年以及今年上半年，健之佳单店平均收入分别为179.84万元、183.66万元、201.40万元和115.55万元，单店平均净利润分别为7.17万元、8.81万元、9.49万元和6.05万元。
▲健之佳单店平均盈利情况
可以看出，近年来，健之佳在门店数量不断增加的同时，单店平均收入实现逐年增长，虽然2019年毛利率有所下降，但店均净利润保持增长，整体经营状况良好。
竞争力方面，在西普会发布的“2019-2020年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜”中，健之佳排名跨区域连锁第3名，并连续六年蝉联“中国药品零售企业综合竞争力排行榜”专业力单项冠军。
▲健之佳的多元化社区健康服务生态圈
“在未来5至10年内，成为中国一流的连锁药店企业。”蓝波在谈到健之佳接下来的经营目标时表示，同时，坚持“店型多元化和服务专业化”，继续开设以社区专业便利药房为主，便利店、中医门诊、社区门诊、体检中心等为辅的多种健康连锁店，打造多元化社区健康服务生态圈，构建健之佳服务民众健康管理的大格局。