【券商聚焦】 “拓展城市服务”取得重要里程碑 大和微升雅生活服务(03319)目标价至54.5港元

凤凰网港股|大和发研报指，雅生活服务2020年净利润与核心净利润分别同比增长42.5%和43.5%。其核心利润高于市场预期4%。去年年度股息为0.52元(人民币，下同)/股，意味着派息率为39.5%（2019年为48.7%）。

期内，公司物业管理、业主VAS（增值服务）和扩展VAS部门的收入分别增长了129%、117%和38%。物业管理收入的强劲增长是由于完成了对中民物业的收购，而其业主VAS的收入增长是由于其生活和综合服务、推出新服务、服务渠道升级等方面的强劲增长。公司年度总体毛利率较低，为29.7%（2019年为36.7%），主要是由于物业管理毛利率较低，并延长了VAS。公司目标是使其2021-23年收入的年均复合增长率达到40%。

另外，公司宣布，已同意以11.8亿元收购5家环卫公司30%-60%的股份，而这些公司位于大型城市，在环境卫生方面具有领先地位。管理层预计其2020年收入将达到25亿元。该行认为，收购意味着公司在扩大其城市服务业务方面取得了一项重要里程碑。

大和将雅生活服务(03319)目标价由53.8港元提升至54.5港元，重申买入评级。