财鑫闻丨临近年关，白马股为何连续杀跌？跨年行情该如何演绎？
大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道
12月30日周四，A股平开高走，震荡上涨，两市成交重回万亿，市场情绪明显改善。盘面上，多数板块上涨，传媒板块领涨，国防军工、电子、社会服务等板块涨幅居前；煤炭板块领跌，交通运输、基础化工、汽车等板块跌幅居前。题材概念方面，虚拟数字人概念领涨，DRG/DIP、NFT概念、微信小程序等概念涨幅居前；环氧丙烷概念领跌，盐湖提锂、有机硅概念、石墨电极等概念跌幅居前。沪市成交4139.48亿元，深市成交6039.19亿元，两市合计成交10178.66亿元，较前一交易日的9972.87亿元略有放量。
自从央行降准以及中央经济工作会议后，大盘冲高，回到前期高点3700一带，而这一带是多次行情头部，压力显著。恰好又到年底，因此出现了一波比较快的调整，且此波调整的特点比较显著，集中杀机构抱团股，多个白马相继杀跌，这背后究竟是何原因？
白马杀跌究竟为何？
在国信证券类兴亮看来，从2021整体的行情特点来看，其实就是高低切换的过程。“在2019年，2020年机构抱团的行情下，净值普遍高增长，抱团板块的估值也都很高，因此在2021年，整体上是一个均值回归的年份，哪个板块抱团严重，哪个板块估值高，就容易杀哪个板块。”
回顾2021年行情，年初白酒板块集体杀跌，年中周期股跌幅靠前，年底锂电板块全线崩塌，而医药板块的下杀贯穿全年。不难发现，在前期大幅上涨、估值偏高的板块均受到波及。而与此同时，大量业绩良好的滞涨股在这一波一波的高低切换当中陆陆续续的走到大众的视野当中来。
当然，临近年底，还有一大直接因素，就是A股特有的年底机构排名以及年底结算。类兴亮告诉记者：“这其中的博弈非常微妙，既有机构与机构之间的博弈，也有机构内部的博弈。机构与机构之间的博弈主要是大家如果都重仓了今年表现好的板块，比如锂电，就很难拉开距离，这就出现了囚徒困境，谁先跑，谁占优，于是出现了比较明显的白马股杀跌行情。而机构内部的博弈主要是来年的业绩增长，谁能更好地做好来年的布局。”
后市该如何布局？
展望后市，类兴亮认为，在操作方面，近期表现较好的品种大多经过长期调整后，估值回到合理区间，业绩良好或基本面接近拐点。按此思路可逢低关注新老基建、券商、白羽鸡、零售等滞涨板块，谨慎电动车等交易拥挤板块的踩踏风险。
总体来看，类兴亮表示，跨年行情有望持续。“年底前这段时间，资金面季节性紧张，大盘震荡，但是支持跨年行情的因素都在，货币政策编辑宽松，降准，降LPR，财政政策方面。”中央经济工作会议反复提及的稳经济、跨周期调解，市场进入一个政策非常友的时间窗口，滞涨的大盘蓝筹股也有望走出一波估值修复的行情。货币政策宽松，财政政策有发力的预期，预期比落地更好。”
而将视线拉长，对于2022年的全年展望，近日，记者收集了十几份来自券商研究所的年度策略报告，较为主流的观点是“先扬后抑”，或“先扬后抑再扬”，其逻辑也相当明显。预计2022年全球流动性将进一步收紧，2022年全球风险资产价格承压，美联储已经开始缩表，而随着加息缩表的力度不断加大，全球美元回流本土，全球资本市场，尤其是新兴市场将持续承压。
因此，业内人士建议，要珍惜当前的跨年行情，也就是往年的春季躁动，多关注滞涨股，追高要有止盈止损纪律，及时落袋为安，为春节红包做好准备。
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