中信证券为何退位，让东方财富成为“券商一哥”?

12月13日，东方财富的股价高开高走，最高涨幅为6.64%，创下39.35元的历史新高。最终收于38.13元，涨3.33%，总市值为3941亿元。以总市值“论英雄”，东方财富稳稳地当上“券商一哥”。

至于原先的“老大哥”--中信证券，现如今的总市值才3448亿元，与第一名渐行渐远。坐了多年“券商一哥”的位置，终于“长江后浪推前浪，浮事新人换旧人”，退位让贤。

一、优秀的业务模式

用现下流行的词语概括传统券商之间的竞争，那用“内卷”一词形容最为确切。原有的各大券商还停留在不断降低手续费以及佣金等交易成本拉拢客户时，东方财富就以产品为驱动，利用自身强大的互联网渠道，实现低成本高毛利的运营模式。

这种业务方式犹如滚雪球一样，不断地越滚越大。今年前三个单季，东方财富的营业总收入同比分别增长71.12%、73.17%、62.07%，净利润同比118.67%、106.08%、83.48%。

而中信证券的业绩相比前者差了一大截，营业总收入同比增长27.58%、53.51%、31.73%，净利润同比26.73%、45.00%、45.84%。个股的股价与其背后的上市公司的业绩呈正相关的关系，业绩表现越好，个股的股价就越高;业绩表现差，个股的股价就要相应低一些。

二、募集资金的方式不同

中信证券在今年2月份抛出一份配股预案，直接导致了其日K线图上留下一个巨大的跳空低开的缺口。虽然在9月份时，这个缺口第一次补上，但是里边的套牢筹码实在太多，以致于那次没能突破成功。

行情行至如今，受券商板块利好刺激，中信证券的股价再一次来到这个价位，未来能否突破成功似乎并不重要了，因为东方财富早已利用利好消息，“一骑绝尘”。

留下那么一个巨大的跳空缺口，可以说那次的配股预案“伤得股民太深”。在市场上募集资金的方式有很多，但配股却有可能最大限度地伤害原有股东特别是中小投资者的权益。

因为配股需要除权，而这种除权的操作却与股票分红的除权有所差别。虽然股价上都经过除权处理，但配股除权，若不选择配股操作，则无形中损失一大笔市值。

反观东方财富，选择了最为友好的发行可转债方式进行资金募集。在4月份时发行的可转债--东财转3，上市首日即以130元的价格封至收盘。作为东方财富的原有股东，不仅可以享受到正股上涨带来的收益，还可以通过可转债的配售获得额外一笔小财富，真是喜上加喜。

三、东方财富“背靠大树好乘凉”

一轮牛市的进程分初、中、后期，从2019年1月的1200点算起，创业板指涨了近三倍。在靠头部明星股带动的牛市前中期，创业板指的成分股，哪个不是风光无限?

东方财富作为创业板第四大权重股，同期的创业板指大涨，让处在风口中的它尽情享受上涨的乐趣。并且，创业板超高的人气，吸引着越来越多的机构和散户加入进来。二、三季度末，持有东方财富的机构家数分别为1445家、989家，“众人拾柴火焰高”。

而中信证券所在的上证指数，同期只上涨了50%。另外，二、三季度末，持有中信证券的机构家数只有663家、313家。

最后，虽然现在东方财富的股价表现得更好，但是在即将来到的牛市中后期，已有较高涨幅的东方财富可能会比不上中信证券的涨幅，毕竟资金如流水般向低处流的股市道理亘古不变。

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