印度经济或将倒退25年，17万亿美元或从美国撤离，资金将流向哪里？

基于大流行不断蔓延，IMF日前最新预计，2020年全球GDP萎缩4.9%。这也是自上个世纪的大萧条以来，IMF对全球经济增长作出的最悲观的预测。值得注意的是，IMF强调，在主要经济体中，印度和欧元区等多国是下调幅度最大的地区，同时，美国经济也将萎缩8%。而中国是今年唯一实现经济增长的国家。

事实上，关于IMF的上述预测，我们也可以从近期的一些迹象上说明问题。在新兴市场，就以印度经济为例，高盛同样预测，4月至6月的三个月内，印度经济将大幅下降45％。穆迪将印度的信用评级降至最低投资等级。值得注意的是，尽管印度联邦不久前宣布了价值2660亿美元的一揽子支持计划， 其中包括财政和货币措施，据悉约占印度GDP的10％。但这被认为是杯水车薪，无力应对印度经济的严重倒退。

与此同时，印度债务危机的风险也不断加剧，全球越来越多的资金正加速从印度撤出。数据显示，印度联邦和企业债券的流出今年总计达137亿美元，这使卢比继2018，2019连续两年成为亚洲表现最差的货币之后，今年再度成为亚洲最差货币之一。加拿大皇家银行分析师曾表示 ，借贷能力有限的经济体，应对风险的能力非常差，印度就很明显。而这背后的核心逻辑正是印度经济不具备宽广强大的外汇储备护城河作为抵御风险的屏障。

印度央行最新数据显示，目前印度外汇储备为4900.44亿美元，但据经济学人杂志报道，2019年底，该国公共债务就增加到了1.17万亿美元，占外储的250%。外债与外储呈现出严重的倒三角形状，这就使得印度经济在遇到大流行等全球突发风险时显得措手不及。换言之，是财力的严重不足，暴露出印度经济的脆弱。按经济学人杂志的说法是，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这也意味着，印度经济或面临倒退25年的风险。

然而值得玩味的是，该外媒认为，印度多年以来一直有一部分人在与华尔街集团进行利益交换，这就使得印度经济不可避免地被美元资本剪羊毛，也揭开了印度过去几年经济指数高增长的骗局。而正当印度经济无力应对大流行变得越来越脆弱时，作为发达市场的美国，也正面临全球资金的大幅撤离。预计，将有总价值约17万亿美元的资金陆续从美国撤离。这一规模已超出美国经济不久前用26天放水13万亿美元的规模。

而这个时候的美联储，似乎对于大量资金流出美国非但无计可施，还雪上加霜地或停止为美国经济纾困。例如，美联储的资产负债表在经历了三个月的创纪录增幅之后，上周出现首次跌幅。截至6月17日缩减至7.14万亿美元，一周前为7.22万亿美元。这也是自2009年5月以来的最大跌幅。换言之，美联储资产创11年以来的最大跌幅。

而美联储之所以在毫无保留地放水后，开始略显收缩的状态，这背后一个深层逻辑还在于，作为美国所有顶级银行的综合体，当美联储意识到过多释放资金用在美国市场已很难赚到更多价值的时候，美联储则会采取另一种策略。换言之，美联储并非美国经济的美联储，当美国市场失去利润空间时，以逐利为终极目标的美联储则会重新停止再向美国市场注入更多的资金。

这也解释了，为什么在美国经济史上，几乎每一次金融危机，都有一些华尔街上的做空者获得巨额利润。因为美元的受益者始终都是那些离美元印钞机最近的华尔街精英，而并非大多数美国人。从逐利的角度而言，与华尔街大量资金在印度等脆弱市场剪羊毛情况相似的是，华尔街一些人此时或对做空美国市场兴趣越来越浓。亦如，亿万富翁乔治·索罗斯数周前也发出警告说，由于美国当局努力提高美国风险资产和债务的努力，美国市场可能会走进大萧条雷区。

而印度和美国此时正面临大量资金撤离，经济增长将严重萎缩，也是全球多个经济体面临的困境所在。那么，全球资金流向了哪里呢？按美国媒体CNBC稍早前分析报道，所有迹象表明，全球越来越多的资金正加速流入中国市场。

分析认为，随着中国金融、债券市场进一步开放，以及复工复产进程的加速和长期向好基面持续存在，并成为全球新一轮增长点之际，全球大量资金都正加速流入中国市场是顺理成章的。

仅以债券市场为例，据路孚特监测到的数据统计，今年以来，中国国债的波动率表现也要比美债和德债更好，更有吸引力，据中债登6月最新数据，全球资金进入中国债市的热情持续升温，979家境外机构5月债券托管量为21130亿元，增长31.20%，且是第18个月增持，并创下有记录以来新高。而环球资产管理公司景顺称，预期1万亿美元资金在未来五年流入人民币债券市场。而这也仅仅是全球大量资金将流入中国市场的缩影。