东鹏特饮IPO再提速，能否抢占“功能饮料第一股”？

作者 | 王君齐

编辑 | 李红梅

来源 | 风云资本界

东鹏饮料因与业内大哥红牛广告语相似被大众熟知，又在红牛深陷内部纠纷之际，拿下业内老二的江湖地位。

如今，红牛尚未从纠纷中脱离，东鹏饮料却再次抢占先机，递交上市申请书。

6个月前，上交所披露了东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）拟在沪市主板上市的招股书。当时，东鹏饮料因存在产品结构单一、销售区域较为集中、产能利用率低于同行等问题，被证监会下发反馈意见。

近日，东鹏饮料再次更新招股书。时隔半年，东鹏饮料的招股书有何变化？

能量饮料为营收支柱，产品结构单一

招股书显示，2017年-2020年6月，东鹏饮料营收28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元，营收持续增长。对应归母净利润2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元。

其中，东鹏特饮金瓶系列（包括250ML金瓶特饮、500ML金瓶特饮、250ML金罐特饮、250ML金砖特饮）等能量饮料作为东鹏饮料核心产品为公司贡献大部分营收。2017年-2020年6月，能量饮料的业务营收分别占总营收96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。

报告期内，能量饮料占东鹏饮料总营收比重虽然呈逐年下降趋势，但其营收比例均超过90%。东鹏饮料对能量饮料依赖较高，公司产品结构存在单一风险。

9月25日，中国证监会对东鹏饮料递交的上市申请书作出反馈意见，要求东鹏饮料揭示产品收入单一的风险问题。

对此，东鹏饮料在招股书中提示风险称，公司虽然近年陆续推出由柑柠檬茶等其他产品，但整体销售规模相对较小，短期公司仍存在产品结构相对单一的风险。如果能量饮料行业市场环境出现恶化、消费者偏好发生改变以及相关行业监管政策发生不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。

值得注意的是，近年，东鹏饮料的非能量饮料营收比重也在逐渐增加。报告期内，非能量饮料营收占比分别为3.63%、3.28%、3.53%、6.89%。2020年1-6月，公司新推出的由柑柠檬茶系列产品受到消费者青睐，销量增速较高。但整体来看，公司的非能量饮料规模相对较小，尚处于市场开拓阶段。

宣传推广费用达数亿元

东鹏饮料的核心产品“东鹏特饮”被大众所熟知，其重要原因不得不归功于公司的宣传推广。

招股书显示，2017年-2020年6月，东鹏饮料的宣传推广费用为4.37亿元、5.43亿元、4.3亿元、1.59亿元，分别占当期总营收的52.92%、56%、43.74%、35.2%。而报告期内，职工薪酬分别为2.93亿元、3.15亿元、3.77亿元、1.93亿元。

其中，广告宣传为宣传推广的大头。2018年俄罗斯世界杯期间，东鹏饮料花1.5亿元与中央电视台、广东体育频道、今日头条、优酷等媒体平台合作，投放赞助广告，进行内容营销。值得注意的是，2018年东鹏饮料的归母净利润不过也才2.16亿元。

此外，公司在研发方面的费用也未曾过亿。2017年-2020年6月，公司研发费用分别为0.22亿元、0.22亿元、0.28亿元、0.15亿元，占当期营业收入0.76%、0.72%、0.67%、0.62%。

值得一提的是，2019年，东鹏饮料归母净利润5.71亿元，较2018年的2.16亿元大幅提高。而公司2019年宣传推广费用由2018年的5.43亿元减少至4.3亿元。

对此，风云资本界联系东鹏饮料询问相关情况。截至发稿，对方未作回复。

此外，风云资本界还注意到，东鹏饮料本次拟募集的14.93亿资金中，将有3.71亿元用于营销升级和品牌推广。

位居市场第二

东鹏饮料为深圳老字号饮料生产企业，始创于1987年。2003年，国有企业东鹏饮料濒临倒闭，给员工发工资都成为难题。彼时，国家提出国有企业改革。时任销售总经理林木勤买下了公司的品牌和生产设备，将东鹏饮料从国有企业转变为民营股份制企业，继续做饮料。

林木勤为广东汕尾人，现为东鹏饮料董事长、总裁。林木勤接手东鹏饮料之前，曾在一家合资饮料企业工作10年，担任过基层生产线领班长、生产部长、技术开发部长、销售部长等职位，具有丰富的工作经验。

1927年，第一代能量饮料葡萄适（Lucozade）在英国问世。1966年红牛诞生于泰国，随后各种能量饮料陆续出现。21世纪初，能量饮料风靡欧美，并迅速在全球流行。同时带动了我国能量饮料的发展。

1995年底，红牛的创始人许书标与严彬等人合资成立红牛维他命饮料有限公司（以下简称“红牛中国”）。以许书标为代表的许氏家族为红牛中国提供相应的工艺技术、产品配方、商标许可等支持，严彬时任公司董事长负责红牛在国内的市场运营。两人的合作将红牛带入中国市场，弥补了市场空白，并迅速抢占了大量的市场份额。

随后，“累了、困了、喝红牛”的广告语红遍大江南北。

彼时，东鹏饮料也看到了能量饮料的市场潜力，1997年，推出能量饮料“东鹏特饮”。值得注意的是，那时东鹏特饮不是公司的主打产品，产品销量不是很好。直到东鹏饮料私有化后，公司开始调整策略主打能量饮料，东鹏特饮才成为公司的主要产品。

2012年，许书标去世，红牛更换了新的广告语“你的能量，超乎你想象”。

而东鹏饮料捡起红牛以前的广告语，打出“年轻就要醒着拼，累了困了喝东鹏特饮”的口号，并签下谢霆锋为东鹏特饮代言。

随后几年，东鹏特饮的市场占有率持续上升。据全球市场调研公司Euromonitor International Ltd.（欧睿信息咨询公司）统计，2019年东鹏特饮占据中国能量饮料市场15%的市场份额，在行业排名第二。红牛占据57%的市场份额排名第一。

“累了、困了、喝红牛”和“年轻就要醒着拼，累了困了喝东鹏特饮”两则广告口号在外界看来极为相似。

2016年，红牛在中国的商标到期，许氏家族不再与严彬签订商标合约，并以商标侵权为理由，将严彬告上法庭。二者就商标问题进行争夺。

据市场调研机构英敏特数据显示，2016年-2018年东鹏特饮的市场份额从9.5%上升至15.1%，稳坐国内第二大能量饮料宝座。

如今，红牛还未完全解决纠纷，东鹏饮料却向上市发起进击，后续如何，我们拭目以待。

你喝过红牛或东鹏特饮这种功能性饮料吗？感觉怎么样？欢迎评论区留言讨论。