腰斩后暴力拉升!一个月市值增1500亿，这家巨头怎么了?

文 | 金卫

行情总在不知不觉中展开，最近，酱油茅海天味业走出一波漂亮的主升行情。

11月4日，海天味业大涨5%，截止午间收盘，海天味业报收于123.45元，收涨于4.34%，总市值为5200亿。

近一个多月来，海天味业由低9月份的低点85元，涨至现在的123元，涨幅达到45%，市值暴增1500亿。

海天味业大涨，让不少重仓股海天的股民喜上眉梢，有股民称:大白马总算没有让人失望。海天味业大涨的背后，究竟发生了什么?

海天味业，是调味品领域龙头企业，酱油产品市场占有率第一。

今年1月8日，海天味业的股价一度涨至168元，总市值超过7000亿，市盈率超过百倍，但自那以后，海天味业股价进入下行通道，跌跌不休，股价一度腰斩，市值缩水3000多亿，市场充满了悲观情绪。

也许是否极泰来!

今年9月16日，海天味业创出85元的股价新低之后，开始迎来一波反弹，不到两个月时间，涨幅已经达到45%，市值增加了近1600亿。

同一瓶酱油，同一个市场，为何会出现如此巨大的反差?

海天味业估值的变化，至少有三点原因。

第一，10月29日，调味品龙头企业海天味业发布三季报显示，公司2021年前三季度实现营收179.94亿元，同比增长5.32%;实现净利润47.08亿元，同比增长2.98%。其中，第三季度实现营收56.62亿元，同比增长3.11%，实现净利润13.55亿元，同比增长2.75%。

在业绩发布之后，多家券商发布买入评级，如民生证券发布研报称，维持海天味业推荐评级。评级理由主要包括:1)需求稳步修复，收入边际改善;2)控费对冲成本压力，盈利能力维持稳定;3)需求修复叠加提价落地，期待22年释放业绩弹性。近一个月获得11份券商研报关注，买入3家，增持5家，平均目标价为126元。

第二，10月12日，海天味业发布公告，宣布调高包括酱油、蚝油及酱料等产品出厂价3%至7%，新价格已在10月25日正式执行。在海天味业提价之后，另一家调味料龙头之一的李锦记宣布提价，作为龙头调味品企业，海天味业提价一般都会引领调味品行业涨价，2014年11月和2017年3月该公司就率先提价。

味料行业纷纷宣布涨价，成本上涨是主要的因素之一，以海天味业为例，其成本就占营收61%左右，例如酱油主要原料为大豆占成本的20%左右，包装材料约占20%，另外还有糖、盐、小麦等材料成本。实际上，2020年以来，大豆等大宗农副产品的价格持续上扬。业界普遍认为，提价是调味料企业覆盖原材料成本最直接方式。

国泰君安证券表示，通过历史复盘，可以发现面对成本上涨，大众品龙头相比中小企业有更强的能力通过直接提价、结构升级等方式消化成本压力，促进竞争格局优化，实现利润率改善和份额提升。

多只基金三季度加仓。海天味业三季报显示:持仓机构数为55家，比中报数据大幅减少，但是持股数量并没有减少，依然维持在28亿以上。从具体的基金持仓变动来看，尽管持仓基金数量三减少，但是一些大基金纷纷增持，其中代表性的如泓德基金旗下三只基金大幅加仓近500万股。

一般到年底，基金有净值排名的需要，这些重仓海天味业的基金有做多的动力。而年底又是消费旺季，食品消费类的行情更容易获得资金的青睐。

在尺度APP的海天味业股东群，投资者对海天味业的走势议论纷纷，有投资者称，从80多元抄底到现在，涨幅已经足够大，还有投资者称，行情还没有结束。

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