2021年11月8日仕佳光子（688313）发布公告称：华安证券张天 陈晶、华泰证券王兴、IGWT Investment廖克銘、中银国际宁宁、诺德基金黄伟、东方证券宋海亮、光大保德信基金林晓枫、永赢基金于航、天风证券余芳沁、麦星投资焦戬、正德泰投资钟华、融通基金管理有限公司杨泠枫、上海泓信投资管理有限公司赵朕、大岩资本刘洁于2021年11月5日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司2021年第三季度收入在历史上处于最好水平,毛利率也有提升,背后有哪些积极因素?
答：公司逐步优化产品结构，在设计、工艺及切割等流程中进行持续优化，提升产品的良品率，降低芯片的单位成本，有效应对产品价格下降对盈利能力的不利影响。与此同时，公司也通过加大研发投入、产品技术更新等方式，优化产品结构，通过推出有竞争力的新产品，努力维持乃至提升整体价格水平和盈利能力。公司在三季度归属于上市公司股东的净利润，相比上年同期增加81.85%，经营业绩情况相比上半年逐步好转。
问：三季度产品结构有什么变化?
答：三季度收入结构及部分产品毛利率有明显改善，从而推动整体毛利率提升。其中，光芯片及器件产品毛利率，较2021年上半年毛利率大幅提升，主要系AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列等产品收入占比提升所致。1）公司AWG芯片系列产品应用于200G以上模块产品销售增长明显，且较应用于100G模块的产品售价提高；100GLWDMAWG器件实现批量销售；公司面向400GZR相干传输的DWDMAWG芯片产品研发成功并实现销售收入。从而推动三季度AWG芯片系列产品收入、毛利率均有明显提升。2）DFB激光器芯片系列产品逐步成熟，2021年三季度收入金额已超过2021上半年收入金额。随着收入占比提升，DFB激光器芯片系列产品的发展推动整体毛利率提升。
问：DFB芯片系列导入进展?预计什么时候能有明显起量?
答：受益于10GPON和光纤到房间（FTTR）的大力推广，面向接入网的DFB芯片产品累积出货超过千万颗量级，目前已实现批量销售。
问：新能源汽车高景气给公司线缆材料带来的收入增长评估以及可持续性?
答：国务院办公厅于2020年11月2日正式发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，目标到2025年我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。综合国际国内两方面的数据表明，随着绿色经济和减碳排放政策在世界范围内的大力推广，新能源汽车领域迎来又一波高速发展时期。公司几年前即开始在新能源汽车线缆材料领域布局，并已间接为一些主流车型配套，产品包括车内高压线缆和充电桩线缆的各种线缆材料，能比较快速响应各类市场需求。随着能源汽车领域的高景气，会带动相关线缆材料市场的增长，近几年会呈现持续增长的态势，但同时也会加剧该类材料的市场的竞争剧烈程度。公司将会在产品研发、市场开拓等方面不断加大投入，保持一定的竞争优势，保证收入增长的可持续性。
问：200G光模块的起量会给公司收入带来怎样的积极变化?
答：200G以上AWG光模块性价较高，且需求较大，是公司下半年主要增长点之一。
问：AWG新客户导入进展?是否能在Q4放量?客户通常给的订单指引是多久的?
答：AWG产品新客户导入工作持续进行，数据中心AWG产品和DWDMAWG产品导入进展也取得了显著突破。
问：从第四季度来看海外对PLC需求是否有变化?
答：PLC产品的海外需求处于稳步提升的状态。公司PLC产品收入增幅明显。
问：DFB在国内的进展以及现阶段的出货量?
答：公司DFB产品实现了翻倍增长，获得主流客户认证，但大批量销售尚需过程。
问：三季度中公司的经营情况,产品出货等有哪些改变?
答：受整个行业的建设影响，三季度相比上半年盈利水平、毛利率有明显改善，上半年100G数据中心CWDMAWG器件、光缆、线缆材料和PLC产品占比较高；三季度200G数据中心CWDMAWG器件和100GLWDMAWG器件增量上涨显著，且DFB芯片获得客户认可后出货量增长明显，带动了公司毛利率整体改善。
问：公司DFB进展相比国内源杰等友商相对较慢,如何差异化打开市场?
答：有源芯片细分种类众多，公司DFB芯片进入市场虽然较晚，但已被主流客户认证通过。公司DFB激光器芯片系列产品逐步成熟，收入实现翻倍的增长，公司DFB激光器芯片系列产品的发展将带动公司的发展。公司在DFB拥有较强的技术优势，一是从芯片设计，晶圆制造，芯片加工和到TO器件封装测试的IDM全流程模式，二是在晶圆制造环节，我们掌握DFB激光器芯片一次外延至芯片制造的完整工艺，光栅光刻精度可以做到10nm以下，有助于我们不断提升产品竞争力。公司已经在气体传感等特殊应用场景多个厂家提供了样品，在这些领域进行了初期布局。公司是全球少数拥有完整无源芯片和有源芯片全流程IDM能力的公司，公司持续加大无源有源集成化芯片的研发力度，并与下游客户紧密合作，拓展光电子集成芯片。
问：公司对投资者有什么说明?
答：感谢投资者对公司的关注，仕佳光子是一家专注于光芯片研发与生产的高科技企业，长期看好光电产业的发展。公司将持续增加研发投入，充分利用IDM全流程的优势，用业绩回馈投资者的关注和支持。
仕佳光子主营业务：光芯片及器件、室内光缆、线缆材料
仕佳光子2021三季报显示，公司主营收入5.65亿元，同比上升13.0%；归母净利润2665.28万元，同比下降26.8%；扣非净利润-326.13万元，同比下降114.09%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.03亿元，同比上升18.32%；单季度归母净利润1501.94万元，同比上升81.85%；单季度扣非净利润828.72万元，同比上升96.47%；负债率22.62%，投资收益728.57万元，财务费用21.13万元，毛利率22.51%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入1311.46万，融资余额增加；融券净流出2089.8万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，仕佳光子（688313）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。