高盛看好时代天使行业领先地位，给予中性的初始评级

今年是中国数字化口腔正畸发展的第20个年头，国内口腔正畸市场需求仍在迅速扩大，正畸市场的发展潜力也不断跃升。作为该赛道的领头企业之一，时代天使再次发力数字化产品技术，创新研发出masterControl S自适应高分子复合材料，并已于今年3月全面推出搭载全新masterControl S自适应高分子复合材料的时代天使经典版与时代天使冠军版，致力于为消费者带来隐形、舒适、美观的正畸体验。

港股研究社获悉，高盛认为，时代天使是中国新兴市场的领军者，2020年拥有41%的市场份额。该行预计，公司将维持其国内参与企业的领军位置，主要由于：1）建立在专有技术和研发努力基础上的优质产品；2）综合投资组合，以满足中国多样化的正畸需求；3）独特的支持/服务平台；4)品牌知名度的提升。

高盛预计，公司2020-24年销售/经常性盈利（股权奖励支出/上市费用除外）年复合增长率（CAGR）将分别达到36%/37%，主要由于：1)牙科专业人员基础和牙齿矫正治疗意识的提升；2)从传统的支架转向清洁的对准器；3)公司的市场份额来自竞争对手(2024年份额为51%，2020年为41%)，更深入低线城市，以及相对未开发的儿童矫正治疗市场。