2022年2月23日盛达资源（000603）发布公告称：中泰证券谢鸿鹤 郭中伟 陈沁一 胡十尹、中金资管李梦遥、中欧基金高松、国寿资产和川、仁桥资产李晓青、成泉资本王海斌、华龙证券周志、国海自营吴星煜于2022年2月22日调研我司。
本次调研主要内容：
问：城市矿山项目目前的情况及未来规划?
答：公司通过控股子公司金业环保切入城市矿山业务，金业环保专注于二次镍资源化，打通从含镍物料至低冰镍、高冰镍直至电池级硫酸镍的工艺路线。2021年金业环保在年底完成了20万吨含镍危废的处置产能的全部建设（前端火法工艺），并生产销售了部分产品，主要为镍冰铜（低冰镍）。由于20万吨产能建设的完成，金业环保今年将开始为上市公司贡献业绩，同时主要产品将从低冰镍升级为高冰镍。金业环保的后端湿法工艺也将开始建设，高冰镍再经过湿法工艺可生产出硫酸镍，目前金业环保正在开展项目建设的前期工作，预计年内开工建设。
问：从白银的供给和需求预测未来白银价格走势?
答：从全球看，白银的供给端主要是矿山和再生白银，其中矿山白银的供给占总供给的80%左右，矿产白银主要以伴生矿的形式存在，其中来自铅锌矿的比例最高。受疫情影响，矿山白银产量出现下滑。白银的需求端主要包括工业、摄影、珠宝首饰、白银投资等，白银的工业需求占比超过总需求的50%。从历史数据来看，2014年至今，全球白银年产量大约维持在2.8万吨左右，供给层面波动不大，整体供需缺口也不大。需求层面看，受益于全球对新能源的重视，白银在光伏和新能源汽车领域的需求会持续增长。光伏用银主要受益于光伏装机总量的增长以及HIT技术带来的对光伏银浆需求的双向拉动；白银在新能源汽车领域的需求也有望实现可观增长，根据世界白银协会的统计，传统内燃机汽车每辆约需0.5-0.9盎司的银，而纯电动汽车每辆的用银量则约为0.8-1.6盎司。世界白银协会报告此前预计2021年汽车用银需求将达到1,700吨，并将于2025年升至2500吨，接近光伏用银的需求。当然，白银作为贵金属，其价格走势不完全由供给和需求决定，历史上白银价格的剧烈波动，往往根源于其金融属性。目前白银与黄金的价格相关性依然较强，金银比等指标仍有较好的参考意义。
问：猪拱塘项目的定增进展?价格是13.10元/股吗?
答：本次重组将在收购贵州鼎盛鑫72.50%股权的同时拟向不超过35名特定对象非公开发行股票募集配套资金不超过100,000万元，非公开发行股票募集配套资金（定增）和重组的进展是关联的，公司及有关各方正在积极、有序推进相关重组工作。
问：公司未来矿山收购的标准?
答：持续增厚优质矿山资源储备是公司一直坚持的战略方向，公司未来考察矿山项目主要从两方面入手：从品类和资源禀赋来看，我们倾向于收购拥有较高品位的贵金属、新能源金属相关矿山；从规模上来看，我们倾向于大型或超大型的矿山，比如目前正在收购的猪拱塘铅锌矿。
盛达资源主营业务：有色金属矿采选及金属贸易
盛达资源2021三季报显示，公司主营收入9.65亿元，同比下降8.42%；归母净利润2.39亿元，同比上升35.74%；扣非净利润2.23亿元，同比上升161.5%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.15亿元，同比下降26.23%；单季度归母净利润1.26亿元，同比下降19.98%；单季度扣非净利润1.18亿元，同比下降2.52%；负债率41.94%，投资收益1124.6万元，财务费用6891.39万元，毛利率63.92%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。近3个月融资净流出1.07亿，融资余额减少；融券净流入1.04万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，盛达资源（000603）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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