谁说成长股估值过高？这只增长最快的股票明年可能再次翻倍

2020-11-03由希学英发布于财经

腾讯证券11月3日讯，得益于中央处理器（CPU）、存储卡和数据中心等多个市场的强劲增长，AMD公司的财务增长惊人，该公司的股价不到一年的时间内翻了一番。也许有人认为其股价过高，但是，有分析师表示，这只股票明年可能再次翻倍。

考虑到AMD的收入在2020年的前9个月中同比增长了41％以上，这一涨幅似乎是有道理的。该公司稀释后的每股收益几乎增长了三倍，到2020年前三季度为0.59美元。

到目前为止错过了AMD的投资者可能会感到失望，但现在上车还为时不晚，因为这只股票应该能够继续其出色的表现。以下是其中几个最为重要的原因：

AMD从半定制业务中获得了巨大的上涨推动力

AMD最近发布了第三季度财报，其收入同比大幅增长56％，达到28亿美元。该公司的净收入增长了两倍多，达到了3.9亿美元，而上年同期为1.2亿美元，这要归功于收入的大幅增长和运营支出增长放缓了32％。

更重要的是，AMD有望在2020年创下新高。由于对“新Ryzen，EPYC和半定制产品的强劲需求”，该公司预计第四季度收入将同比增长41％，达到30亿美元。如果AMD在第四季度达到预期，它将在2019年的水平上实现41％的收入增长，这比该公司先前预计的全年收入增长32％有了很大的提高。

AMD现在预计全年增长强劲的原因是，其来自企业、嵌入式和半定制（EESC）业务的收入猛增。该部门上个季度为该芯片制造商创造了11.3亿美元的收入，是去年同期5.25亿美元收入的两倍多。

AMD将这一增长归因于“更高的半定制产品销售额和增加的EPYC处理器销售额”。由于该公司正在向索尼（NYSE：SNE）和微软（NASDAQ：MSFT）提供其最新游戏机的芯片，因此半定制产品的销售量增加有望达到预期。据报道，索尼希望在本财年（截止2021年3月）生产1100万至1500万部PlayStation 5。

这表明索尼估计PS5最初几个月的销量要比2013年PlayStation 4的500万销量要高得多。行业观察家预测PS5的成功可能会比其前一系列更大。 Rakuten Securities分析师Norio Imanaka预测，该游戏机在未来六年内可能会卖出2亿至3亿台。

相比之下，自2013年底推出以来，PS4的出货量已超过1.12亿部。同样，新的Microsoft Xbox也有望取得巨大成功，在接下来的几年中，其出货量同样将稳步增长，分析公司Ampere Analysis的数据显示，与到今年的390万相比，到2024年这一数字将达到4430万部。

据报道，AMD可以从每个PS5设备上获得170美元左右的收入，而CPU / GPU（图形处理单元）组合，固态硬盘和最新Xbox X系列的内存预计将收入250美元左右。因此，如果新的索尼和微软游戏机在销售方面超过其前一系列，AMD可能会获得更大的胜利，因为与PS4相比，每款新游戏机的收益都将更多。

此外，AMD的EPYC服务器业务也处于良好发展状态。通过赢得更多云服务提供商和服务器原始设备制造商（OEM）的业务，AMD正在迅速增强其服务器处理器生态系统。微软、甲骨文、亚马逊、谷歌母公司Alphabet等公司越来越多地使用AMD的服务器处理器，从而帮助该公司进一步增加了在这个利润丰厚的市场中的份额，这可能在未来增加数十亿美元的收入。 AMD尚未提供2021年的前景。但是，由于EESC业务处于增长轨道，并且在上个季度提供了AMD总收入的40％，因此它可以在明年继续保持惊人的增长，足以为该公司带来巨大的收入增长。

新产品将成为计算和图形业务的催化剂

计算和图形是AMD最大的业务部门，占其总收入的近60％。由于Ryzen处理器的强劲销售，该部门上一季度实现了30％的收入增长。

AMD最近推出了基于Zen 3微架构的最新一代Ryzen 5000处理器。预计新处理器将弥补与英特尔之间的关键性能差距。因此，明年AMD可能会在CPU领域上领先于英特尔，并占领更多的市场份额。

同样，AMD有望凭借其最新的Radeon RX 6000系列图形卡（基于新的RDNA2架构）在图形卡市场上跟英伟达一较高下。这家芯片制造商正通过推出新的Navi 21卡来瞄准高端市场，其新旗舰产品的性能有望比其前代产品高出一倍以上。

所有这些新推出的产品可能会帮助AMD保持其计算和图形业务实现令人印象深刻的增长，到目前为止，该业务在2020年一直表现良好。同时，AMD已经确认将以350亿美元的价格收购可编程芯片制造商Xilinx。这一举动可以进一步改善其在数据中心和现场可编程门阵列（FPGA）市场中的前景，并使其能够访问快速增长的技术趋势，例如5G（第五代）无线网络。

毫不奇怪，根据雅虎分析师估计，AMD的底线有望在来年及以后保持快速增长。这就是为什么看到该芯片制造商在未来仍然是增长最快的股票，因为它受到了多种催化剂的推动，股价应该能够再次翻番。（崔斯特）