一般来说越临近长假，市场谨慎情绪越站上风，9月24日，跌了半年多的食品饮料股却走出了久违的大涨景象。大消费板块全线走强，品渥食品、海天味业等涨停，贵州茅台涨4%。
9月以来，白马股有反弹之势
9月以来，白马股有反弹之势。截至最新收盘价（9.24），贵州茅台涨8.73%，山西汾酒涨15.92%，泸州老窖上涨9.65%。医药生物的反弹更加显著，以迈瑞医疗、药明康王、恒瑞医药为代表的医药龙头股涨幅均在10%以上，而细分龙头爱尔眼科等反弹超过20%。
图片说明，9.1-9.24涨幅居前的食品饮料、医药生物龙头股
另一方面，白马股之间的走势也出现了明显的分歧。一荣俱荣、一损俱损的同涨同跌显现不再有，取而代之的是涨跌不一的表现。举例来说，同为前期受到基金重仓的医药明星股智飞生物、复星医药与上述个股不同，不涨反跌，跌幅接近10%，片仔癀、爱美客等前期同样大幅调整的医药细分龙头近期股价也仍然疲软。洋河股份、五粮液等中高端白酒也没有复制茅台、汾酒的反弹走势，并无“抄底”资金热情涌入。
9月以来，在这样白马股涨跌不一的情况下沪深300指数波动并不大，但值得注意的是，中证500近期确实出现了高位调整。9月10日以来，中证500指数下跌3.11%，近半年仅有7月下旬出现过同样幅度的调整。
以茅台为代表的的白马股反弹，是不是预示着市场风格真的要切换了呢，一些跌到位的白马股是否已经出现了及阶段性机会？有市场人士表示，仅从技术面分析，现在下这样的结论还为时尚早，目前暂时还只能看作“双节效应”（双节临近，与过节相关的领域开始启动）和“能耗双控”的叠加效应推动“大消费”出现反弹。
白马股反弹之势能延续吗？
9月以来，投资者出现主动进行高低切换的现象，A股从“大市值”向“中小市值”的风格轮换的判断还有较强持续性吗？对当前白马股的估值怎么看？跌到位了吗？对此，私募之间存在分歧，有私募认为，很多白马股估值都已经回到了合理水平。但也有私募基金经理表示，短周期内，目前白马股仍不具备性价比。
冬拓投资：很多白马股估值都已经回到了合理水平
春节过后，大市值股票明显跑输小市值股票。一方面是大市值股票长期走牛，估值偏高，有调整的需要。另一方面，今年是大宗商品涨价周期，原材料大涨但是下游需求较弱，涨价传导不畅，传统白马股基本面偏弱。经过半年多的调整之后，很多白马股估值都已经回到了合理水平，只要基本面好转，就会有很好的行情。
华炎投资基金经理方翀：中小市值的投资机会比较多
白马股在过去两年走出了一波波澜壮阔的独立行情，以茅台为首的大市值白马股涨幅巨大，今年以来出现一定的调整，目前来看，整体跌幅普遍都比较大，短期存在反弹的可能，但是估值上看，性价比仍然不是很高，后市影响白马股走势的因素仍然较多，比如货币政策变化情况、后疫情时期经济复苏情况、国内行业政策变化等。
至于市场风格往中小市值转换的持续性，我比较乐观，首先，在年中中央经济工作会议上，领导层已经做了定调，在未来将重点打造一批“专精特新”的企业，并且这个规模还不小，这是一个明确的支持发展中小企业的信号；
其次，我国持续推进工业4.0的布局，拥有全产业链的经济结构决定了中小企业也会有比较多的投资机会，也决定了我国不可能走类似于美股那种赢家通吃的走势；
最后，从估值角度看，A股中中小市值的企业普遍估值较低，有较大的估值修复空间。因此，中小市值的投资机会还是比较多的。
把脉投资基金经理许琼娜：短期内，从估值上，中小盘和价值股优于大盘股、白马股
a股从大市值向“中小市值”的风格轮换，我认为不具备有长期持续性，但中短期是可能的，特别是像今年年头大白马的估值都飞天的时候。毕竟，在投资领域，再好的公司也得有好价格。而当前，有些前期涨幅过大的白马基本回落在20%—70%的市盈率估值百分位。虽然有部分已经回归到20%的合理估值，但由于它们从今年2月才开始下跌，至今也才7个月，即时间上不一定很够。
另外，从2021年半年报看，科创板和小盘成长和小盘价值股的归母净利润增速均超100%，大大超过了上证50的9.8%和大盘成长股的22%。所以估计短周期内，依然是中小盘和价值股会优于大盘股和白马股。
而长期来看，小市值企业将面临盘子小大机构难配置，调研难、前景模糊等问题，毕竟中国目前已经过了大小企业都能遍地开花的阶段了。而现在的中国，由于信息化极为发达，所以如果真是一家好公司，其实在一级市场就已经被发掘，那到上了二级市场时也基本不会小了。所以在没有大量新股民入场前，再现过往“炒小抄差”的风格几乎不太可能。