【大河财立方消息】11月25日晚间，证监会官网披露，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（首发）未通过第十八届发行审核委员会第127次会议审核。这意味着，这家黄金珠宝企业一个月内两度IPO上会，均未能圆梦。
10月28日，2021年第116次发审委会议对梦金园首发上市暂缓表决，但是，监管未对梦金园的相关情况展开问询。
今日召开的第127次发审委会议，监管对梦金园提了三大问题：
针对公司主营业务收入主要来自加盟模式，发审委要求梦金园说明加盟店黄金产品库存金额较高的合理性，加盟店保留库存远超过年均销售规模的商业合理性，报告期内加盟店的终端销售情况及与发行人销售的匹配情况，加盟店是否存在大量库存积压，发行人是否提前压货销售，是否存在通过加盟店调节收入的情况等。
针对报告期内梦金园存在对黄金饰品和K金饰品的以旧换新业务，占当期相关产品主营业务收入比例较高的问题，发审委要求梦金园说明以旧换新业务占比较高的原因及合理性，是否符合终端消费市场实际情况，同行业可比公司未大规模开展以旧换新业务的原因等问题。
此外，报告期各期末，梦金园存货账面价值金额较大，占总资产比例较高，存货周转率逐年降低也被发审委关注。发审委会议要求梦金园结合存货周转率和黄金采购价格的变化情况，说明通过较高财务杠杆保持较高存货价值的原因及合理性，结合存货周转率、库龄分布、期后销售及同行业可比公司情况，报告期各期末存货跌价准备计提是否充分。
公开资料显示，梦金园主要从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的设计研发、生产加工、批发零售及品牌加盟业务，产品以高纯度黄金首饰为主，兼营钻宝玉石镶嵌、K金、铂金等饰品。公司是行业内少数涵盖设计、生产加工、零售各产业链的大型黄金珠宝集团企业之一，黄金加工能力突出，年黄金加工量居全国前列。
招股说明书显示，2018-2020年，梦金园分别实现营业收入140.67亿元、140.89亿元、117.82亿元，同比分别增长4.45%、0.16%、-16.38％；分别实现归母净利润1.94亿元、1.71亿元、1.52亿元，同比增长为28.79%、-11.68%、-11.57%。
不难发现，梦金园2019年和2020年净利润两连降，2020年营收减少23亿元。梦金园称，2019年净利润下降主要系当期黄金价格持续上涨，黄金租赁产生的投资收益亏损较大;2020年受新冠疫情影响，营收、净利润降幅较大。
责编:李震 | 总监:万军伟