公募基金二季报披露完毕，贵州茅台重回公募基金第一重仓股宝座，美团超越腾讯控股成为基金重仓最多的港股。
从具体行业的配置上看，资金博弈激烈。
1 机构集中进攻新能源和大消费
最新数据显示，截至2022年上半年，公募基金市场总规模26.67万亿，创历史新高。
2季度普通股票型基金仓位86.67％，混合偏股型基金仓位87.22％，仓位上相对稳定。
从行业上来看，2季度基金增持比例比较高的行业依次为：食品饮料（白酒）、电子设备及新能源（光伏）、汽车（新能源车）、有色金属（锂）、消费者服务（免税、酒店）、交通运输（航空）。
减持比例比较高的行业依次为：电子（半导体）、医药（CXO）、银行（中大型银行）、农林牧渔（生猪养殖）、房地产（中大型房企）。
2季度，机构集中进攻新能源和食品饮料，公募基金配置这两个行业的比例合计高达36％。
（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）
从2季度主要增持的公司来看，70％来自食品饮料和新能源行业。
近两年，新能源行业的超额收益造就了很多明星基金经理。前海开源崔宸龙重仓押注新能源摘得2021年公募冠军，崔经理在半年报里对新能源行业发表了最新看法：
整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点上，光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表，在此重大历史机遇面前，具有巨大的成长空间，因此我们坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。
新能源运营商开始其商业模式的改善，中长期增长的确定性较高，相对于制造端，其渗透率更低，经营稳定性强，未来的发展空间大，我们会关注新能源运营企业的中长期投资机会。
对于一直深得机构青睐的大消费行业，汇添富胡昕炜称短暂的疫情因素并不影响中国消费行业持续稳健增长的潜力，更不影响中国消费持续升级的趋势，继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。
2 医药行业配置创13年新低
过去几年，“吃药喝酒”行情下，大消费和医药行业诞生了很多牛股。当下消费行业靠白酒撑起大半边天，而医药行业的顶梁柱近两年很受伤，昔日明星股恒瑞医药经历脚踝斩后，元气大伤，至今还没出坑。
医药行业受到公募基金冷落，配置比例创13年新低。
2季度基金减持的前10家公司中，有50％来自医药行业。
相反，医药ETF获得资金持续加仓。
中欧基金经理对医药行业的最新观点：政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导医药行业向真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中，整体依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免。
3 基金重仓行业的历史变迁，ETF暗流涌动
过去10多年，基金重仓行业发生很大变迁，2010年基金第一重仓行业是银行。
当下基金第一重仓行业是以新能源为代表的科技行业，其次是大消费。前者属于改变世界的行业，后者属于不被世界改变的行业。这两个行业，是消费升级、中国制造业走向全球的代表。
于消费行业而言，只要经济平稳发展，人类对消费升级的追求需求就总会存在。大消费属于不被世界改变的行业，全球长牛企业很多来自行业消费和医药。这类企业短期业绩增长没有很快，但行业格局比较清晰，企业经营比较稳定，公司盈利持续性好，因此也成为了众多基金经理重点配置的部分。
而改变世界的科技、高端制造，过去比如苹果、微软，在行业高度景气阶段介入，则也能时代发展的红利。
广发刘格菘说，投资中最大的贝塔来自于时代背景，过去的互联网浪潮、智能手机浪潮都诞生了一大批大市值的优秀企业。未来的科技创新、高端制造能否带来新的时代浪潮，取决于我们国家能否真正进入创新引领经济发展的新阶段。科技创新、高端制造类资产成为新的时代背景下的“核心资产”越来越成为可能。随着建立全球比较优势产业链的增多，创新回报加强，此类资产的周期性业绩波动幅度同历史相比会不断减小。
过去中国拥有了巨大的人口红利，伴随而来出现了工程师红利。
改变世界的行业并不仅仅是新能源，今后还会有其他行业呈现，这类投资更多是景气度投资，短期的高速成长期带来的戴维斯双击。如果从超长期维度看，改变世界的行业是有生命周期的，有些高科技行业要不断更新设备，要依靠资本支出投入去拉动，长期要注意现金流和资本支出是否会侵蚀利润。
投资知易行难，没有最佳的投资方法，只有适合自己的投资策略。对于未来，相信随着制度的改进，市场会越来越高效，会更加注重行业的发展红利，慢慢淡化个股的博弈。对于参与者而言，成熟市场的发展，也必然伴随着ETF的崛起。
近些年发现了一些现象：在国内市场主动型基金经理们在标的的选择上都趋向于龙头化，更加注重对行业的选择，个股反倒有淡化的倾向。而从全球来看，一些投资大咖开始转向ETF市场。
2007年巴菲特对美国的对冲基金界发起一个著名赌约，巴菲特打赌以10年为基准，如果对冲基金能跑赢标普500指数那算巴菲特输。机构们当时认为不太可能，跑赢指数那是很轻松的事。10年后发现，能跑赢指数的基金，确实数量稀少。投资简单，但不容易。
后来美国很多基金经理，在投资上索性借道ETF去布局。比如桥水基金，他们投资的标的中，有不少就是ETF。在成熟市场，博弈性机会变少，挣的就是业绩的钱，参与者越来越追求对行业红利的分享，而放弃对个股的博弈。
随着市场的成熟，必然也会带来ETF投资的兴起。
本文源自ETF进化论