“二八分化”淋漓尽致！基金看好这些顺周期板块

5月17日，在A股横盘2个月多之际，大盘突破震荡箱体上沿。截至收盘，上证指数涨0.78%，站上3500点，报3517.62点，深证成指涨1.74%至14456.54点，创业板指涨2.6%至3112.74点。

基金机构提醒，新一轮行情值得期待，但是结构性仍然是行情的基本特征。

资金聚焦核心资产

万得全A5月17日走势

图片来源：Wind

今天个股二八分化严重，逾3000只股票下跌，其中60只跌幅超9%。板块上，场内资金再度聚焦核心资产，锂电、医疗、汽车整车、航运等板块大市值白马大涨，题材整体表现低迷，仅半导体、5G、军工等板块盘中活跃。

富荣基金表示，5月17日整体市场表现强劲，指数全天冲高震荡，但个股却二八分化严重，绩差小市值个股表现惨烈，ST板块更是掀起跌停潮。总体看，市场仍是结构性行情。

金鹰基金分析，市场上涨可能与以下因素相关：一方面，海外流动性担忧缓解，市场信心有所修复，外资流入成为打破A股前期震荡箱体的重要力量。另一方面，国内经济仍存韧性，基本面有支撑，生产端预期转弱，但4月生产端转弱存在合理预期；投资端，制造业投资持续回升，1-4月基建（不含电力）、地产、制造业投资均较1-3月有所好转，地产和制造业改善更明显；消费端，修复偏慢，服务型消费复苏延续。

展望后市，金鹰基金认为，国内经济将延续向好趋势，行业景气度整体并不差，在担忧政策收紧、估值待消化的A股投资者纠结情绪进一步消化后，市场有望开启新一轮行情。

德邦基金指出，近期国内相对稳定的货币政策预期下，A股表现相对稳定，近期资本市场的波动行情仍会持续，受海外资金影响更小的国内市场会相对稳定。结构上，看好偏防御的、基本面改善、价值低估的通讯、基建和非银等板块；同时看好估值合理，业绩有超预期可能的消费、医药和科技龙头的布局机会。

顺周期板块“进二退一”

近期，顺周期板块成为资本市场中亮丽的风景线。在市场出现企稳行情后，顺周期板块会有怎样的表现？

“全球经济持续走在复苏的道路上，钢铁、煤炭、有色金属等顺周期板块获得市场的关注。从行业基本面看，上游很多周期行业处于供需紧平衡状态，产能很难在短期半年或一年内得到提升。因此，伴随全球经济复苏，周期行业产品的价格上涨和利润复苏有望经历更长的周期。体现在二级市场上，上游资源品的甜蜜期可能比我们预期的更长一些。”广发基金成长投资部基金经理唐晓斌说。

他还表示：“碳达峰、碳中和”这个行业大背景，也使周期行业盈利的波动降低。随着全国碳交易市场的建立，电解铝、水泥、钢铁等高耗能行业被纳入到碳交易体系，预计碳交易的价格也会持续上升。

广发基金宏观策略部表示：“在信用扩张增速下行期，相对盈利较强的行业在股价表现上会相对更强。”由于疫情防控的节奏和效果有所差异，2020年二季度以来，国内经济和欧美经济呈现错位复苏的状态。国内财政政策后置、消费逐步修复以及海外欧美经济的复苏预计会为下半年的周期品需求提供一定的支撑。建议关注涨价逻辑的有色金属、化学原料、煤炭开采等细分行业。

富荣基金表示，周期板块短期大涨过后相对估值已经充分修复，后续需观察全球需求的复苏态势以及政策端“碳中和”的产能去化力度，目前来看价格端仍有可能较长时间维持高位，后续随着海外需求复苏以及政策端的发力板块仍有反复的机会。中期建议关注低估值银行以及中游高景气周期的电新、电子板块、受益于中上游涨价的周期龙头。

金鹰基金也表示，在二季度PPI加速冲高背景下，低估值的顺周期存在投资机会。近期可关注被通胀担忧错杀、但下游需求不差的部分中游制造，如出口链相关的家电、纺服、机械等。防御角度，可围绕银行、公用事业等“类债”高股息品种。新能源、医药等前期抱团的赛道型品种，重点围绕性价比。