出乎华尔街预料 美联储加息之路并不狂热

智通财经APP获悉，美联储(FED)官员向那些提高2022年利率预期的投资者传达了一个信息:不要这么快。

本周发表讲话的六名美联储官员中，没有一人支持3月加息50个基点的观点，最激进的一位，圣路易斯联储主席James Bullard表示，加息五次是一个不错的赌注。

另一位鹰派人士、堪萨斯城联储主席Esther George表示，理想情况下，美联储更愿意循序渐进。这一审慎的预测与华尔街的预测形成了鲜明对比。华尔街预计，2022年加息次数将多达7次。

随着通货膨胀率接近40年高点，美联储主席鲍威尔上周表示，联邦公开市场委员会(FOMC)已计划在3月15日至16日的政策会议上加息。此次加息，鲍威尔拒绝加息50基点，也不愿概述进一步加息的步伐，并为在必要时迅速加息留下余地。

但是，发言人明确表示，他们强烈倾向于不要采取过于仓促的行动。

自鲍威尔讲话以来，投资者加大了对加息速度的押注，今年加息速度已从去年12月官员预测的3次转变为5次。对于美联储将采取多少次行动，华尔街经济学家存在分歧，他们预测美联储将加息多达七次，以及美联储官员为控制物价压力而加息50个基点的风险(这是美联储自2000年以来首次加息幅度如此之大)。

本周，华盛顿的美联储理事会没有发表任何公开评论，鲍威尔正在等待美国参议院批准其连任事宜，与他一起的还有被提名为副主席的布雷纳德。发表讲话的官员是地区美联储主席，其中包括三名具有投票权的官员。

Jefferies首席美国金融分析师Aneta Markowska称，"他们略微踩下刹车，并暗示利率预期应在当前隐含利率附近企稳。”

经济学家Tom Orlik和Anna Wong表示：“市场似乎已经将美联储主席鲍威尔在FOMC会后的新闻发布会上的强硬言论解读为美联储承认自己落后于形势发展并将不得不在今年大幅升息。这可能是错误的，也是鲍威尔想要的结果。”

FOMC在12月的点阵图预测中预测了2022年的三次加息，但鲍威尔周三对记者表示，自那以来，通胀略逊于预期，暗示在3月更新预测时，该预测可能倾向于显示更多的加息。

经济学家表示，根据当前数据，点阵图的预测加息中值可能会上调，至四次，不过似乎不太可能进一步上调。但由于FOMC成员的变动，情况变得复杂起来。

鹰派理事Randal Quarles和副主席Richard Clarida都已离任。这两个席位加上一个已经空缺的席位，将由总统拜登进行提名，提名人选预计将更加鸽派。参议院金融委员会将于周四举行听证会。

美联储还计划在今年晚些时候削减8.9万亿美元的资产负债表，不过收紧的速度和时机尚未达成一致。经济学家说，美联储可能会在资产负债表正常化时选择暂停加息。

华盛顿Cornerstone Macro合伙人Roberto Perli表示，“其中一些利率还将影响资产负债表的收缩。如果收缩过程在未来几个季度开始，我估计它将取代2023年底前的几次加息。”

在过去20年里，从本世纪头10年的“有节制”的阶梯式加息开始，美联储的紧缩周期一直是渐进且可预测的。金融危机之后，由于国际经济下滑、通胀率过低，再加上令人痛苦的失业复苏，美联储起步缓慢。

现在美联储官员一再表示，政策将随着数据的变化而变化。在3月份的会议之前，他们还会收到两份消费者物价报告。

经济增长前景可能会影响美联储的激进程度。第一季度国内生产总值可能会疲软，因为omicron变种导致新冠感染病例增加，这也将削减1月份的就业人数。

如果经济增长持续放缓，鲍威尔和美联储官员可能会动摇。在2017年和2018年加息后，官员们在2019年连续三次降息。

富国证券经济学家Michael Pugliese表示：“美联储确实需要表现出一点谨慎。而不是过度收紧，最终导致政策错误。”