葛兰三季度管理规模再度跌破千亿 全面降低股票仓位

10月26日，中欧基金明星基金经理葛兰所管产品三季报披露。葛兰的公募管理规模在二季度回归千亿之后，三季度又跌破千亿，仅875.46亿元，较二季度缩水了13.96%。由于三季度医药生物板块整体出现较大调整，葛兰的基金业绩也表现不佳，两只医药主题基金三季度跌幅在20%左右。

三季度葛兰全面降低了其所管基金的股票仓位，同时进行了一定调仓，此前一度淡出的恒瑞医药三季度又再次出现在葛兰所管基金的前十大重仓股名单中。此外她的多只基金均加仓了爱尔眼科。

作为最为知名的医药基金经理，葛兰近两年的管理规模随着市场行情和业绩反复波动。2021年四季度末，葛兰的管理规模突破千亿元，超过张坤，成为在管规模最大的主动权益类基金经理。今年一季度末其管理规模跌至961亿后，随着市场的反弹，葛兰的管理规模在二季度末再次站上千亿关口。截至三季度末，葛兰的公募基金管理规模再度跌破千亿，为875.46亿元，较二季度末的1017.51亿元缩水142.05亿元，下降了13.96%。

葛兰目前共计管理着5只公募基金，其中，规模最大的是中欧医疗健康，截至三季度末，该基金A、C类份额合计规模为613.33亿元，相较二季度末降低97.48亿元，也是她所管理的基金中三季度规模缩水最多的。她的另一只医药主题基金中欧医疗创新的规模也出现下降，从二季度末的126.89亿元降至三季度末的118.06亿元，下降了8.83亿元。另外，中欧阿尔法混合的规模119.74亿元降至95.95亿元，三季度内下降了23.79亿元。

从业绩来看，由于三季度医药生物板块整体出现了较大调整，葛兰的五只基金在三季度均出现较大跌幅。中欧医疗健康A类、C类份额三季度净值增长率分别为-19.95%、-20.12%，中欧医疗创新A类、C类份额三季度净值增长率分别为-22.93%、-23.09%。中欧阿尔法、中欧明睿新起点、中欧研究精选三季度净值跌幅均超过10%。

从投资组合来看，葛兰在三季度下降了全部所管基金的股票仓位，降幅在0.5-3.5个百分点之间。其中，股票仓位下降最多的是中欧阿尔法，从二季度末的94.45%降至三季度末的91.17%，下降了3.28个百分点。中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧研究精选的股票仓位下降幅度均在2-3个百分点之间，三者截至三季度末股票投资占基金总资产比例分别为85.93%、87.78%、75.80%，相较二季度末分别下降了2.37、2.98、2.38个百分点。中欧明睿新起点的股票仓位较二季度末小幅下降了0.58个百分点。

从重仓股来看，三季报披露的前十大重仓股与中报时期差异不大。其中一个较为明显的变化是，此前一度退出葛兰多只基金前十大重仓股名单的恒瑞医药，三季度又再次出现在中欧医疗健康、中欧医疗创新等产品的前十大重仓股名单中。

截至三季度末，中欧医疗健康持有恒瑞医药6036.56万股，相较二季度末增持2980.33万股，持股市值占基金资产净值比例为3.45%。恒瑞医药在该基金重仓股中排名第八位，二季度排名第十的九洲药业则从该基金前十大重仓股中消失。

中欧医疗创新持有恒瑞医药1517.43万股，相较二季度末增持1235.36万股，持仓占比4.51%。目前恒瑞医药为中欧医疗创新的第九大重仓股，二季度重仓的博腾股份则从该基金的前十大重仓股名单中退出。

除此之外，爱尔眼科、凯莱英、药明康德等股票获得葛兰多只基金的加仓。爱尔眼科是中欧医疗健康和中欧医疗创新的第一大重仓股，两只基金在三季度分别增持爱尔眼科5147.87万股、1484.27万股；同时两只基金还分别增持了凯莱英475.77万股、121.19万股，分别增持药明康德65.72万股、48.78万股。

此外，中欧医疗健康还加仓了同仁堂，减仓了片仔癀、迈瑞医疗、通策医疗。中欧医疗创新加仓了泰格医药、通策医疗和康龙化成，小幅减仓了九洲药业。

除了上述两只医药主题基金之外，其他三只基金均不是主题型基金，中欧明睿新起点的前十大重仓股集中于新能源和医药股，中欧阿尔法的重仓股则包括新能源、医药和消费股，中欧研究精选的重仓股涵盖新能源、消费、医药、油气等。但三只基金均加仓了爱尔眼科，另外宁德时代、阳光电源、比亚迪等也获得前两只基金的加仓。

关于医药行业的未来走势，葛兰在三季报中仍然坚持看好医药生物板块的中长期投资机会，但也表示短期市场波动难以避免。她表示，展望四季度，宏观环境短期仍有不确定性，但行业面对相关不确定性扰动的准备也更加充分，预计四季度仍将是振荡恢复的趋势。长期来看，医药行业的增长逻辑没有发生根本性的变化。创新是行业成长的最为重要的驱动力。经过多年的洗礼，国内创新企业整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生。在有大量临床需求未得到充分满足的背景下，创新药及器械都有着广阔的成长空间。与此同时，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了全球领先的水平。此外，伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。

新京报贝壳财经记者 顾志娟

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆