陆港通每周观察：南北资金共捧金融板块，科技医药南北分歧巨大

核心观点：

一、大市层面，受北向资金净流出140亿元影响，A股本周下跌1.75%，港股方面，受益于南向资金大幅净流入105亿元，恒指本周上涨2.18%。

二、行业层面，金融行业受南向、北向资金的共同追捧，但对于信息技术及医疗保健业，两地资金存在巨大分歧；

三、公司层面，小米集团本周港股通净流入达到14.74亿元，净流入金额高于腾讯控股。在大市值公司中，建设银行、工商银行、中国平安、招商银行等多家金融龙头受到南向资金的明显增持。

一、总体

近一周的互联互通交易日（2020.10.19-2020.10.23），港股通和陆股通资金走向完全相反，其中港股通资金在本周的五个交易日均保持净流入，周累计净流入105.23亿元，进而助力恒生指数在本周上涨2.18%。

而陆股通则在本周的四个交易日（港交所消息，重阳节假期将至，陆股通10月23日至26日暂停交易）均出现大额净流出，周累计净流出140.26亿元，是导致上证指数本周下跌1.75%的原因之一。

二、行业情况

本周，金融行业成为南北向资金共同追捧的行业，主要受陆港两地银行、保险等蓝筹金融股上涨影响。另外，港股通净流入较大的行业还有信息技术和医疗保健业，净流入额分别高达17.43亿元和11.10亿元。

在资金流出方面，南向资金仅在日常消费和材料两大行业录得净流出，且净流出额均不大，分别为1.16亿元和2.24亿元。与之相比，北向资金仅在金融行业录得净流入，而在其余行业均录得净流出。尤其是在材料、信息技术和医疗保健业，净流出额分别高达16.56亿、26.40亿元和28.39亿元。

两地资金的净流入额在信息技术及医疗保健业存在巨大差异，这体现了资金对于这两大行业目前存在着明显分歧，这或许与北向资金的风险出现转换相关。从本周的各大行业的资金净流入数据来看，北向资金相对更看好A股的价值板块，如金融、电信和公用事业，而相对不看好A股的医疗及信息技术板块。

年初至今，陆股通持股增长率（最新陆股通持续市值/年初陆股通持股市值）最高的三大行业为医疗保健行业、信息技术行业和工业。本周除了金融行业外，其余十大行业的增长率均呈现下降趋势。

三、公司情况

陆股通

1）1000亿以上市值的陆股通当中，中国平安、中国太保和招商银行等头部金融公司最受北向资金追捧，其中中国平安本周净流入达到10.64亿元，中国太保净流入7.50亿元，招商银行净流入3.08亿元。

相比之下，信息技术类及消费类的大市值A股公司本周北向资金流出明显 ，其中前期涨幅较大的立讯精密、五粮液、洋河股份净流出额位居前列。从风格上看，北向资金的风格似乎从消费科技，逐步转向金融这一低估值行业。

2）市值在500-1000亿元的公司流入流出前十名，紫光股份本周净流入3.19亿元，广联达和完美世界在本周分别净流入2.82亿元和2.10亿元。消费、医疗保健北向资金流出最为显著，其中福耀玻璃的净流出额达到4.82亿元。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名。汤臣倍健本周北向净流入2.91亿元，天赐材料则净流出3.13亿元。

港股通

1）市值在1000亿元以上的公司流入流出前十名，本周金融公司明显受到南向资金追捧，其中建设银行、工商银行、中国平安等蓝筹金融流入显著。市值回归开盘价的小米集团本周净流入14.74亿元，高于腾讯控股的13.11亿元。流出方面，信义光能本周流出14.69亿元，翰森制药、阿里健康、药名生物等医疗公司流出明显。

2）市值在500-1000亿元的公司流入前十名，仍然是以金融蓝筹股为主，其中邮储银行、中国太保本周港股通净流入分别为8.75亿元和6亿元；流出前十的公司中，主要以信息技术为主，其中比亚迪电子、金山软件的净流出额分别为2.52亿元和2.50亿元。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名，万科企业资金净流入2.44亿元；流出方面，华虹半导体流出福莱特玻璃净流出1.73亿元。

小结

本周南北向资金的分歧较大，具体表现为：

（1）南向资金大幅净流入港股105亿元，而北向资金则从A股净流出140亿元；

（2）在行业选择上，虽然两地资金均看好金融板块，但是对于信息技术和医疗保健这两大行业，两地资金的态度完全相反，因为北向资金净流出额最大的两个行业即是信息技术和医疗保健，而这两个行业却位列南向资金净流入的前三名。这或许与北向资金的行业偏好出现明显转变有关。

考虑到北向资金已然成为A股重要的影响因素，因而在后续的操作中，投资者有必要对北向资金的行业偏好保持适度的关注，毕竟北向资金风格的转化可能引发A股的风格转动。