周期股高位分化明显 新能源方向确定性高做多基础好
作者|赵玲 编辑|wjx
行业研报看不懂、行业趋势不会把握……不用担心，“巨·研究”来帮助。每月月初和月中，这里有全行业的透析，用简单通俗的语言，让你对行业全盘掌握；
摘要：
从2021年中报来看，有色金属、钢铁等十大行业景气度高。
电子行业机构关注度最高。电子、基础化工、公用事业为机构调研前三；
周期股高位分化明显 新能源方向确定性高做多情绪好
第一部分：行业景气度综述
申万二十八个一级行业中，从2021年中报、2020年中报、2019年中报对比来看，有色金属、钢铁、电气设备、轻工制造、电子、机械设备、食品饮料、汽车、国防军工、医药生物十大行业景气度高。
由于2020年疫情影响，中报部分行业业绩大幅下滑严重，导致2021年这些行业由于低基数中报业绩呈现大幅增长，比如2020年业绩下滑最高的交通运输行业，2021年业绩增幅居前，但对比2019年中报来看，行业景气度尚不如有色金属等行业。因此我们从2019年对比来看，行业营收与净利润纷纷实现两位数增长的行业有有色金属、钢铁、电气设备、轻工制造、电子、机械设备、食品饮料、汽车、国防军工、医药生物。
其中，有色金属板块表现最为突出，2020年度营收与净利润实现14.74%与132.8%的超过两位数增长，2021年一季度景气继续向好。电气设备板块延续2020年三季报的高增长态势。
最新行业市盈率显示，电气设备、休闲服务、钢铁、食品饮料、医药生物等板块市盈率超过中位值，估值在偏高区域；纺织服装、国防军工、汽车、计算机等板块估值逼近中位值；建筑装饰、通信、农林牧渔、房地产等板块估值远低于中位数，存在估值回归需求。
第二部分：近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览
行业机构调研家数
近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为电子、基础化工、公用事业、计算机、农林牧渔。与上期机构调研行业前五名对比来看，电子、公用事业、农林牧渔、计算机板块机构关注度提升，机械设备、家用电器板块机构关注度下降。总体上，机构关注度较上期提升的板块有电子、公用事业、农林牧渔、计算机、轻工制造、电力设备等；关注度较上期有所下降的板块有机械设备、家用电器、汽车、医药生物等。
行业表现
从市场表现来看，10月份前半个月，两市呈现结构性行情，汽车、休闲服务、食品饮料、银行、通信、有色等板块涨幅居前，钢铁、采掘、建筑装饰、化工、房地产等板块跌幅居前。总体来说，这样的分化结构没有明显的风格特征，呈现出结构性行情的特点。
资金表现
10月份前半个月，北向资金净流出10.74亿，日均净流出2.68亿，与上期日均流入3.39亿相比，出现明显的转变，显示出相对谨慎的态度，值得投资者警惕。
巨丰重点跟踪行业要闻动态
科技领域
1.全球半导体级硅晶圆出货量屡创新高
根据 SEMI 数据，2021 年第二季度全球半导体级硅晶圆出货量达 3534 百万平方英寸，同比增长 12.1%，全球半导体级硅晶圆出货量屡创新高。
消费领域
2. 9月新能源车销量继续火爆
据中国汽车工业协会，中国9月份汽车销量206.7万辆，同比下降19.6%，环比增长14.9%；1-9月累计汽车销量1862.3万辆，同比增长8.7%。9月份新能源汽车销量35.7万辆，创历史新高，同比上涨148.4%，环比增长11.4%。1-9月份新能源车渗透率提高至11.6%。
中汽协表示，2021年9月，芯片供应略有缓解，但仍然不能满足生产需要，再加之去年同期基数较高，因此当月汽车产销环比上升，但同比下降。此外全国多个省份实行的有序用电政策也对汽车生产带来了一定影响。本月新能源汽车产销再创新高，并超过35万辆，1-9月渗透率已提升至11.6%。此外，本月汽车出口同比也继续保持高速增长。
金融与经济领域
3. 美9月非农就业数据疲弱
美国当地时间10月8日公布的9月非农就业数据意外疲弱，仅新增19.4万人，不仅大幅低于市场预期的50万人，也是今年以来的最小增加值。
4. 中国9月社融增量2.9万亿，M2同比8.3%
中国9月社会融资规模增量2.9万亿元，预估为30500亿元，前值为29558亿元。中国9月M2货币供应同比8.3%，预期8.2%，前值8.2%。
5. 中国9月CPI为0.7%，PPI为10.7%
中国9月居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，预期0.8%，前值0.8%；中国9月工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨10.7%，创1995年以来最高，预期上涨10.5%，前值上涨9.5%。
6. 中国9月社会消费品零售总额同比增长4.4%，预期为3.5%
中国9月社会消费品零售总额同比增长4.4%，预期3.5%，前值2.5%。1—9月份，社会消费品零售总额318057亿元，同比增长16.4%，比2019年1—9月份增长8.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额285992亿元，增长16.3%。
第三部分：板块机会点评
1、全球半导体维持高景气 下游应用出现分化
由于5G、智能汽车等下游市场发展迅速，预计2030年全球半导体产业规模将超万亿美元。国际半导体协会预计，2022年全球前端晶圆厂半导体设备投资总额将创近1000亿美元的新高，也为全球半导体设备带来机会这对于处于国产替代发展浪潮的国内的半导体设备材料带来机会。
全球半导体总体维持高景气，不过板块内出现分化。对于科技股重点关注公司具备核心技术，且与国际差距逐渐缩小、国内业务提升空间大、盈利预期好且稳定、估值合理的科技股。
近期科技股总体表现相对较弱，原因有二：一是科技股虽然高增长，但依然是高估值状态，因此在对成长股不友好的环境中，性价比不高；二是科技股存在的大基金减持现象，使得板块往往成为利空焦点，情绪上的利空造成股价的走低。不过，10月份，在三季报披露之后，国内宏观流动性边际向好的情况下，科技股目前的低迷态势有望得到改善。
2、可选消费表现优异 必选消费遭遇重挫 总体呈现左侧布置机遇
9月份新能源汽车渗透率进一步提升，并销售量继续呈现火爆的局面，对于相关板块和个股进一步提振。从全球看，新能源汽车正处于从10%的渗透率向20%渗透率提升的快速发展期，板块机会确定性高。
对于跨周期资产如食品饮料、医药大消费板块，优质标的作为核心资产在深度调整后估值大幅降低，然而目前由于市场悲观情绪，一直处于估值出清的阶段。不过，医药及白酒等食品饮料板块业绩向好局面不变，因此估值出清接近尾声。周末由于白酒股”消费税改革“消息发酵以及全球持有茅台最多的基金对其大幅减持的利空影响，10月18日，白酒板块遭遇重挫，此波调整后或迎来较好的低吸机会。建议投资周期在一年以上的投资者，可重点关注业绩良好的核心资产标的，当前，我们认为优质核心资产已经进入左侧配置的较好的时机当中。
3、周期股出现分化，震荡中筑顶态势越来越明朗
由于经济复苏，供给受限，价格上行的周期性板块中报业绩向好，且由于估值不高，今年以来受到资金追捧。近期，周期板块出现高位分化，我们此前表示，近几个月，PMI持续下滑，显示复苏明显的放缓迹象，下游需求并不强劲的情况下，目前受热捧的周期品种量价是否维持中报的强劲，值得怀疑，因此短期持续热捧，不排除加速赶顶，建议谨慎。9月下旬，A股周期股出现大幅调整，板块之间出现明显分化。顺周期品种中，对于中长期发展趋势明确的光伏、风电、新能源汽车等板块及核心标的确定性高，可长期跟踪。而对于周期性较强的大宗商品领域，我们建议保持谨慎，多一份其强烈周期性的谨慎。
总体来说，科技、消费、顺周期、周期等几大板块，目前市场并无明确的主线。短期来看，顺周期中的新能源方向由于未来确定性更强，且发展势头良好，因此市场做多情绪和做多基础较为牢固。而消费股由于上游成本抬升，在经历估值杀之后，业绩杀的预期存在，使得板块一直较为低迷。长期来看，消费股盈利稳定，估值出清后长期配置价值凸显，科技股现阶段受流动性情绪抑制需要控仓，长期方向明确的新能源标的要注重性价比。
来源：好股票
作者：赵玲 执业证书：A0680615040001
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