2021-11-24开源证券股份有限公司王珂对华宏科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：废钢业务脱碳地位凸显，稀土业务发展环境优化》，本报告对华宏科技给出买入评级，当前股价为24.97元。
华宏科技(002645)
废钢设备与稀土回收业务迎来行业利好，维持“买入”评级
废钢设备与稀土回收业务迎来行业利好， 我们维持盈利预测不变，预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为 5.47/6.90/8.74 亿元，2021-2023 年 EPS 分别为0.94/1.18/1.50 元，当前股价对应市盈率 22.6/17.9/14.2 倍，维持“买入”评级。
欧盟禁止废钢出口，国内废钢产业脱碳地位凸显
根据再生资源信息网，欧盟委员会（EC）于 2021 年 11 月 17 日全面禁止欧盟黑色金属和有色金属出口。欧盟限制废料出口的目的，是为了确保本土钢铁行业脱碳过程，建立循环经济。2021 年 11 月“2021（第十届）中国钢铁原材料市场高端论坛”上冶金工业规划研究院党委书记李新创表示，2021 年 1-9 月中国废钢总消耗量约 2 亿吨，同比增长 31.2%，其中 1-9 月累计进口废钢仅 48.99 万吨，大部分来自自产。预计 2025 年中国废钢资源产生量将达到 3.4 亿吨以上，其中电炉钢产量占粗钢总产量比例将升至 15%-20%，废钢比将达到 30%。每用 1 吨废钢，也可节约 0.4 吨焦炭或 1 吨左右的原煤，比用铁水节能 60%，节水 40%。公司废钢加工设备业务 2021H1 实现营业收入 6.8 亿元，同比增长 93.88%；废钢及报废汽车业务实现营业收入 7.48 亿元，同比增长 334.19%。 “碳中和”背景下，国内钢铁工业加速转型升级，废钢加工设备和回收业务有望实现较快增长。
江西省加强稀土行业管理，优化产业发展环境
2021 年 11 月 12 日江西省人民政府办公厅发布关于废止赣府厅字〔2017〕112 号文件的通知。通知指出，2020 年 1 月 14 日，省政府办公厅印发了《关于促进稀土产业高质量发展的实施意见》。为做好工作衔接，省政府决定于本通知印发之日起废止《江西省人民政府办公厅关于进一步加强稀土生产经营管理的通知》 。公司 2021H1 稀土回收业务实现营业收入 13.28 亿元，同比增长 308.62%，毛利率为 22.07%，较 2020H1 增长 8.57pct。公司 2021H1 完成对江西万弘收购，稀土回收能力进一步提升。受益于新能源汽车、风电等需求旺盛，2021H1 稀土氧化物价格较 2020 年有所上涨，未来公司稀土回收业务大有可为。
风险提示：市场竞争加剧，原材料价格上涨，并购整合效益低于预期。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为29.0；证券之星估值分析工具显示，华宏科技（002645）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)