颜之敏：2022.8.15 CPI回落后市场现乐观情绪需警惕

市场展望：

上周美国公布的CPI数据大幅回落0.6%，回到3月份高点8.5水平一线。但这并不能确定是美联储加息紧缩的功劳，主要还是能源价格和粮食价格回落的影响。简单对比一下6月和7月的数据，7月能源价格同比增长32.9%，6月份高达41.6%，而能源价格在CPI中的占比约7%，简单换算一下，光能源价格的回落就等于贡献了这60基点的下降，再加上二手车等增速回落，对冲了食品、房地产带来的增速上涨，所以CPI数据大幅回落。但是核心CPI几乎没有回落，而是与上月持平。对于美联储来说，9月利率决议前一周公布的CPI数据就变得更加重要，这将决定9、11、12三次利率决议的潜在加息预期的增减。

另一方面，美国当前还处于平均每日100万桶的战略储备释放周期，差不多还得2个多月才能把这轮战略储备释放完，而正好11月又是美国中期选举落地。因此从大周期来看，原油价格短期仍将承压，但今年冬季才是真正的考验。

阿根廷通胀持续高涨，6月CPI同比涨到64%，7月达到71%，因此阿根廷央行暴力加息950点至69.5%，年内已经累积加息3150基点；同时阿根廷债务已经早已进入资不抵债的状态，让邻居巴西趁机受益。而这并不是特例，是全球新兴经济体在今年以来不断“挣扎”的缩影，而“内卷”和“爆雷”或才刚刚开始。

本周整体市场进入技术面主导的一周，虽然周三有美国的零售销售数据和7月利率决议的会议纪要，但对市场的影响或有限。

走势梳理：

【美元指数】

美元指数上周CPI落地之后局部二次探依旧没有向下破位，局部仍按照衰竭延展对待。当前日线还缺一根阴线。

【股指】

美股以纳指为例，当前走势震荡反弹进入延展结构，目前在消化13500区域压力，但是上面14000区域还有压力，所以短线来看上行可谓一步一坎，而衰退预期在CPI之后获得了些许缓解，但需警惕一旦数据出现对“经济衰退”的变化，就不是预期了，而是确认；因此依旧以高位空单试仓为主。

沪指从当前走势来看，反弹接近局部压力区3300一线，这里需要放量花钱，真金白银买上去才行。而近期干旱、高温成为全球热点，可关注相应板块表现。

【原油】

原油上周如期出现反弹，周五出现回调修复走势，目前运行日线的二浪回调，关键看后续是否会出现再次上冲。整体来看，上方100区域存在较大压力，能否有效站上去将决定本轮反弹的力度。

【黄金】

黄金上周持续高位震荡，震幅明显收敛，结构末期出现了延展走势。但整体来看，黄金还是需要走出一波调整修复才能完成对底部的确认以及调整2浪。上面压力依旧在1815区域，下方回调目标受均线上移影响，初步可关注1740-1750区域。反正不给一波像样的调整我是不追涨。

【镑日】

镑日继续沿用上周思路，当前依旧处于震荡周期内。对比美元日元来看，当前也是缺一根阴线就补齐本轮调整结构，可耐心等待美日反弹之后再考虑加仓镑日。

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