近期A股市场出现明显提振，美股三大指数也连连创下新高，展望2021年，A股能否“三连涨”？结构性行情下，哪些板块将迎来投资机会？
12月6日晚，在由中证报举办的“新华社快看周末直播间”，招商基金量化投资部副总监侯昊和东吴证券首席宏观分析师陶川，围绕“开局‘十四五’，牛年牛市会来吗？”展开精彩对话，并通过与投资者的精彩互动解答了市场诸多疑虑。
两位嘉宾认为，近期经济基本面表现良好，明年上半年市场比较乐观，结构性行情值得期待。就具体行业来说，两位嘉宾主要看好消费、新能源车等板块。
结构性行情值得期待
陶川表示，对于近期市场风险偏好抬升，主要有三个原因：第一，美国大选结果出炉和疫苗推出带来的市场对外部环境的乐观预期；第二，近期经济基本面表现良好，消费、基建数据都不错；第三，政策面上来看，“十四五”规划建议释放了科技创新方面的红利。综合以上三个因素，近期市场表现良好。
展望未来，侯昊表示，明年结构性牛市值得期待，主要看好今年基数低、存在较大上行空间的行业以及成长类板块。经济复苏叠加人民币升值，是未来需要关注的主线。“对于在港股和A股两地上市的公司来说，有一些公司有较大的估值差，可以关注其投资机会；另外，港股的科技板块，以及一些低估值的公司，可以关注其变化。”
陶川认为，明年上半年市场应该比较乐观，市场肯定存在结构性行情，指数的上涨空间则取决于信用环境。具体到大类资产的类别上，陶川表示，明年还是看好A股和美股的投资机会，同时，黄金也比较值得投资，建议投资者在组合中配置5%-10%的比重，债券则可能会在下半年有投资机会，但整体上看，还是看好权益类资产的投资机会。
在提及未来可能面对的风险时，侯昊指出，明年市场最大的风险是部分个股估值过高，短期会带来市场波动，此外，今年由于疫情因素上涨较多的板块，明年业绩也可能会有较大波动，投资中需要规避。
长期看好消费和医药板块
谈及明年的投资机会，侯昊认为，需要淡化对于指数的关注，寻找结构性机会。可以选择布局成长性板块、PEG比较合适的板块以及边际变好的板块；另外，可以关注可能受益于通胀预期和人民币升值预期的板块。具体来说，侯昊明年最看好三个板块：第一，高端白酒；第二，新能源汽车；此外，航空股明年可能会有阶段性的机会。
在侯昊看来，白酒对普通投资者而言是最好的投资板块，未来将呈现量价齐升的趋势，尤其是高端白酒市场，盈利和现金流稳定，未来很长一段时间，龙头企业的增长值得期待。此外，消费板块各个子赛道的龙头集中效应显著，所有的龙头估值都在提升，市场份额也在提升，速冻食品、休闲零食、乳制品、调味品等细分行业有望继续走出长牛走势。
陶川称，对未来消费板块的投资，主要看好在竣工修复背景下与地产链相关的家电、建材板块。从出口数据来看，地产链相关的出口数据近期表现较好，出口的复苏也有利于家电板块未来的走势。
此外，对于投资者关注的医药板块，侯昊表示，从长赛道逻辑来看，医药板块主要看好两条主线：第一是医保之外可以自主选择的赛道，包括创新药及相关产业链；第二包括疫情相关的器械、检测、疫苗等，主要看好疫苗，其估值和成长性都有较好的空间。陶川表示，从创新的角度看，中国的医疗技术和制药与国外先进技术相比还有差距，需要后起追上，所以医药板块永远有机会，要真正关注有创新能力的企业。
新能源汽车是十年一遇的投资机会
对于新能源车板块来说，侯昊认为，尽管新能源汽车行业短期估值较高，且短期内还看不到业绩的兑现，但从三到五年来看，其成长空间巨大，且未来估值不会便宜。因此，现在可能是十年一遇的布局机会。这一轮新能源汽车替代传统汽车的过程，很像智能手机替代传统手机的过程，市场空间巨大，且有可能给行业带来颠覆性的变化。
陶川认为，绿色发展是“十四五”规划建议中非常重要的主题，工信部也发布了新能源的相关规划。所以从未来十年、十五年、甚至更长时间来看，新能源汽车产业链有非常大的空间，一定会有龙头公司出来，新能源汽车是一个非常好的赛道。
此外，陶川表示，“十四五”规划建议中提出要保持制造业的比重基本稳定，因为近几年制造业在GDP中的占比确实下滑较快，那么制造业的产业可以基础再造，实现相关升级。未来，科技企业与制造业产业基础再造相挂钩是特别值得关注的。
（文章来源：中国证券报）