华西证券：维持曲美家居“买入”评级 2020年归母净利润预增21.72%－58.24%

       乐居财经讯 吴文婷 2月25日，乐居财经获悉，华西证券发表研究报告指出，曲美家居(603818.SH)是国内知名的中高端家具品牌，2019年以来，公司聚焦时尚家居赛道，全品类、全渠道发力。

       产品方面，全面转型“时尚家居”品牌，专注为80后、90后提供外形时尚、品质环保、性价比高的家居全产品线。渠道方面，积极推进“三新营销”战略，加大零售渠道门店开拓及升级，提升单店收入，经销渠道收入增长迅速，此外，紧抓精装房高景气及存量房占比提升的机遇，积极发展大宗业务及家装业务。预计新曲美将持续受益于竣工数据的持续改善以及自身全面转型效应发挥，预计未来两年收入保持20%以上增长。

       华西证券认为，2018年公司完成收购Ekornes，带来整体收入规模的大幅提升。2019年以来公司进行管理层改革，更换首席执行官、首席财务官、研发负责人等部分高管，战略发展方向更加迎合市场趋势；产品方面，围绕时尚度和性价比两大核心指标，不断推出适合消费者需求的舒适椅及非舒适椅产品，产品品类不断创新等。

       按照其说法，新曲美正在起积极变化，根据公司业绩预告，2020年归母净利润1-1.3亿元，同比增长21.72%－58.24%，拐点已经开始显现，预计业绩将逐步在2021年释放，且公司2021年PE估值约12倍，低于同行平均水平，维持“买入”评级。