净利同比增88.7% 盐津铺子今年店中岛要再投5000个

财联社（长沙，记者黄路）讯，行走在味蕾上的牛股之一，当属去年湘股中股价涨幅2倍的盐津铺子（002847.SZ）。23日晚，公司发布业绩快报，2020年公司实现营收、净利润分别为19.5亿元、2.42亿元，同比增39.99%、88.70%。

从事休闲食品行业的盐津铺子，2018年开始着眼超市流量,布局“店中岛”模式，随着公司产品和渠道矩阵的不断完善，公司营收、净利保持稳定增长。

据公司此前公布的业绩预告，预计去年净利润变动幅度为87.45%至103.07%，净利润变动区间为2.4亿元至2.6亿元，实际净利润接近预告下限。

对此，公司董秘朱正旺对财联社记者表示，主要原因有两方面，一是公司申报高新技术企业已获备案，企业所得税率变动后，递延所得税费用增加致去年净利润减少809.33万元。另一方面，备战年货旺季期间加大了费用的投放，因为这是投放效果最好的时段，有利于长期发展。

今年店中岛再投5千个

目前，盐津铺子已形成休闲（咸味）零食、烘焙、坚果果干等多产品成长曲线。据了解，公司今年一方面会对高毛率产品进行聚焦；另一方面做好渠道聚焦，通过散装做到提量，通过定量装，纵向打通便利店和商超。

截至去年末，公司有超1.6万个店中岛，记者从接近上市公司的相关人士获悉，21年定了大概5千个中岛投放计划，也存在动态调整，方向会向头部店或者大店倾斜，长期希望头部商超全覆盖。值得一提的是，公司2020年度的计划同样是5000个，实际投放是8000个。

分析人士认为，公司通过扩品类增厚业绩的商业模式已经跑通，品类培育预计具备强可持续性。商超渠道销售额占比超50%，店中岛模式打造高坪效预计全国化扩张进程会加速。

股价是与业绩长期匹配的，记者注意到，19年盐津铺子曾抛出了股权激励计划，按照当初设定的严苛解锁条件中，公司此前制定对应年度业绩考核指标已超额达成。

目前，新的一轮股权激励已在路上。今年2月4日公司公告，已按回购计划上限金额，斥资约2.5亿元在二级市场回购公司股票约223.67万股，均价为111.768元/股。拟用于股权激励。若后续如期实施，根据公司下一轮解锁条件，对公司未来增长轨迹或能有更清晰的判断。

从业绩快报看，盐津铺子20年继续保持了业绩高增长，但从市场表现看，随着公司股东在去年9月实施了一轮减持，股价自去年10月中旬的最高点161.88元/股开始逐波走低，近期则随着食品板块的整体走弱，2月23日股价一度跌破百元关口，创出年内新低，当日报收于100.3元/股。

公司业绩今年增速将成为影响估值的重要因素。公司相关负责人表示，对公司长期发展乐观。日前，知名指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数2021年2月的季度审议结果，盐津铺子被纳入名单。

公司中长期战略升级

结合过往财报看，盐津铺子2018年至2020年，净利润增长率分别为7.26%、81.6%、88.7%，期间，营业净利率由6.43个百分点提升至12.5百分点。按照公司方面的看法，“2018至2020年第一个三年规划实施效果略超预期”。

上市当年，公司即确定了重点开发拳头明星产品、强化品牌运营、扩张全国销售网络的三年战略规划。目前，公司中长期战略已升级为“两多三全”战略，即“多品牌+多品类+全渠道+全产业链+全球化”。

记者注意到，公司董事长张学武在其官微的21年新春致辞表示，2020年盐津铺子加速全产业链布局和打造食品产业生态平台...形成了产业生态圈内“上中下游”协同发展新格局。并提到公司“全球化食品企业的新征程已经开启”。未来将聚焦公司核心战略，坚持做难而正确的事。

从上述措辞中或能看出，通过上市这几年的布局，公司在竞争激烈的休闲食品赛道渐露锋芒后，盐津铺子掌舵人对公司未来发展已有了更长远的规划和目标。

按照信达证券的看法，目前，盐津铺子正凭借全产业链布局和出色的爆款打造能力，逐步成为国内多品牌、多品类布局的休闲零食龙头，对标的是海外百年休闲零食龙头亿滋国际。不过，也有券商指出，休闲食品行业进入门槛低，产品同质化现象明显，尚未出现全品类、全渠道龙头。拥有优质供应链的企业，在行业整合期内，更有望实现对市场份额的收割与品牌地位的跃升。