随着新能源车市场的快速增长，越来越多人关注乘用车市场情况。根据中国乘联会披露的数据，2020年三季度中国乘用车零售销量同比上涨7.9%，也是两年来首次实现增长。
在年初写过一篇关于灿谷（CANG.US）的文章《灿谷：网络效应打开增长空间》，文章结尾提到未来国内汽车市场好转，加上灿谷不断深化布局的汽车服务平台，灿谷的增长前景很大。
果然，在汽车市场转好的情况下，灿谷业绩爆发性增长。11月23日，灿谷披露了2020年三季度财报，总收入4.35亿元，同比增长23.8%，净利润为17.69亿元，同比增长1349%，净利润的增长非常亮眼。
受到业绩向好的刺激，灿谷股价当晚大涨24.29%，股价站上9美元，盘后又涨了32.18%。
行情来源：Wind
市场如此看好灿谷，除了市场转好，利好公司业务发展，还因为灿谷开始将业务扩张至新能源领域。不急，我们先来看看这次财报的亮点，再看看灿谷在新能源车领域的进展。
经营业务和投资双丰收灿谷2020年三季度收入4.35亿元，同比增长23.8%。主要收入依然来自助贷收入及其他相关收入，该业务收入为2.3亿元。增长最快的业务是汽车交易收入，该业务收入为7036万元。
来源：灿谷2020 Q3财报
从整体收入趋势来看，虽然今年一季度受到疫情的影响，收入规模出现下降。不过二季度就开始复苏，今年三季度已经回到疫情前的水平。
来源：根据灿谷财报整理
再看灿谷的经营利润变化情况，同样是在二季度快速反弹，今年三季度经营利润为1.35亿元，同比增长49.9%，已经恢复了增长，并且还超过了去年四季度的水平。
从灿谷的收入和经营利润可以看出，尽管受到一季度疫情的打击，不过灿谷实现了V型反弹。
经营利润的增长也来自灿谷在扩张过程中的规模效应，一季度因为收入骤降，所以营销费用率和管理费用率都有一定程度的上升。在二季度开始逐步改善，今年三季度营销费用率和管理费用率都已经明显低于去年疫情前的水平。三季度经营利润率为31%，为2019年以来最高。
来源：根据灿谷财报整理
灿谷早在2017年就开始平台化发展，平台上汇聚了购车者、经销商、金融机构，并且和线下经销商合作，合作的经销商以低线城市为主，向一线城市渗透，一副农村包围城市的态势。合作的经销商，还有遍布全国各地的4S店。
截至2020年9月30日，灿谷的线下经销商一共有46,248家，对比二季度的44,521家，环比增长3.9%。随着灿谷经销商的增加，将会覆盖更多的相关参与者，网络效应和规模效应都会进一步提升。同时，还能给灿谷带来多元化的收入。例如这次财报就提到，撮合汽车保险的销售给灿谷的收入增长带来了更多贡献。
三季度灿谷在汽车贷款方面的资产质量也有明显改善，逾期率M1+和M3+都明显回落，基本回到疫情前水平，这也说明灿谷的业务风险期已经过去了。
来源：根据灿谷财报整理
此外，除了以上经营方面的收获，灿谷在投资方面也进入丰收期。灿谷早在2018年灿谷和理想汽车通过相互换股投资的方式，灿谷入股理想汽车，而理想汽车也成为灿谷的股东之一。后来，灿谷又在2018-2019年间，连续2次增加对理想汽车的投资。2020年7月理想汽车成功在美上市，灿谷获得了18.27亿的投资收益。这笔投资收益相当于初始投资金额的3.6倍。
同时，这也是财报灿谷净利润大增的原因。不过要注意，即使排除这次投资收益，仅看经营利润，灿谷的经营利润也获得了49.9%的增长。
可见，三季度是灿谷经营和投资的丰收季。
切入新能源车市场，摆脱经济周期2018年灿谷对理想汽车投资时，不仅仅是财务考量，还是战略布局。首先站在新能源车的大趋势来看，产业支持政策不断推出，电池技术和自动驾驶技术持续有新进展。市场对新能源车的需求量也非常大，尤其在前几个季度总体汽车市场同比下降的时候，新能源车依然保持增长。
接着是新能源车和灿谷的业务契合度，以三大造车新势力为例，虽然三家公司增长都非常快，不过发展时间都不长，线下布点还不充足。像车这种长期使用的资产，一般人买了就要驾驶好几年，不去线下店看看真的很难促成交易。即使促成了交易，在售后服务中，也需要对接线下店。
这个问题正好可以让灿谷解决，经过十多年的发展，灿谷拥有广泛下沉的网络和地面服务能力，而且已经是一个大规模、高效的服务平台，这个平台对接了汽车交易、金融保险，且具备强劲的风控审核和资产管理能力。
新能源车厂商无须承担基础设施建设的大额投入，只需要与灿谷合作，实现整个业务流程的全线上化。而且，合作不局限于线上，还有线下。基于灿谷的线下服务网络，灿谷为厂商在其直营无法覆盖到的低线市场提供交车、异地交付、上牌等服务，甚至协助其促销，帮助其更好地获客。新能源车厂商通过灿谷线上线下一体化的服务，不仅能够为客户提供高效的服务，还能延伸销售网点。
目前，灿谷不仅是理想汽车全国范围的服务合作伙伴，还覆盖特斯拉上海全部门店，同时与威马、广汽新能源、广丰新能源等厂商合作，提供交易、金融、保险等多品类产品和服务。截止今年10月末，灿谷促成的新车金融业务中，电动车占比较去年同期大幅增长，其中高端品牌新能源业务量增长显著。
很显然，灿谷已经切入了新能源车市场。灿谷能如此快作出反应，还是如我上一篇文章说到的网络效应。随着灿谷下线网点的增加，这个网络的价值将会以指数的形式增长。以至于这个网络可以非常快接纳新业务，赋能平台上的参与者。
很显然，灿谷已经切入新能源车市场了。过去，灿谷的增长可能还要看宏观经济的脸色。不过新能源车是一个增量市场，未来灿谷的增长将会摆脱宏观经济的束缚，进入持续增长阶段。