油脂油料：供应增加 VS 消费恢复
全球油籽生产和消费
全球油籽消费量预计将在2020/21年增长2％，为2017/18年以来的最高增速，反映出中国在因非洲猪瘟导致猪肉产量连续两年下降后，对饲料需求的缓慢重建。大豆压榨和消费预计将占全球油籽使用增长的大部分。葵花籽消耗量的增加在很大程度上被其他油籽使用量的减少所抵消。
预计全球油籽贸易将主要因中国大豆需求增加而增长。预计除葵花籽和油菜籽外，其它油籽的贸易几乎没有变化。由于出口增加，油菜籽和油菜籽的贸易预计将小幅增长。受大豆和花生库存下降的影响，全球期末库存预计将小幅下降。预计葵花籽期末库存将从预测的低点回升至2019/20年。
概述
2019/20
全球油籽产量预计为5.752亿吨，较4月报告减少190万吨，主要原因是大豆产量低于预期。大豆产量下调190万吨至3.362亿吨，主要原因是阿根廷、巴西和尼日利亚减产。巴西3月和4月大豆贸易创下纪录，油籽出口增加270万吨，超过美国出口预估的增幅。由于中国对大豆的强劲需求，油籽进口有所增加。油籽压榨几乎没有变化。预计油籽期末库存将减少140万吨，因油菜籽和葵花籽产量增加，且巴西大豆出口强劲，2020/21年度结转库存将减少。
全球豆粕产量几乎没有变化，大豆和棉籽粕产量的下降被油菜籽、葵花籽和棕榈仁粕产量的增加所抵消。随着鱼粉和豆粕贸易量的增加，豆粕出口被上调，而全球消费量略有下降。由于马来西亚棕榈油产量下降，全球油脂产量略有下降。由于新冠肺炎疫情造成的需求下降，油脂贸易和消费大幅下降。全球石油进口减少3％至8000万吨，主要是因为棕榈油贸易量减少5％。由于全球经济放缓和运输需求减少，全球燃油、食品和工业的使用量下调了2％。美国大豆季平均农场价格每蒲式耳下降0.15美元至8.50美元。
出口价格
自4月初以来，由于COVID-19全球大流行导致市场力量迅速变化，大豆和豆粕出口价格都经历了下滑。美国墨西哥湾4月大豆离岸价平均报每吨337美元，较3月下降8美元。巴西帕拉纳瓜离岸价平均每吨334美元，下降6美元。阿根廷Argentina Up River离岸价平均每吨326美元，上涨2美元。由于肉类加工设施关闭和牲畜数量减少，需求下降，本月米粉出口价格快速下跌。美国豆粕3月平均出口价格为每吨349美元，较3月下降12美元。巴西帕拉纳瓜的平均离岸价为每吨319美元，较3月份下降了18美元；阿根廷Argentina Up River的平均离岸价为每吨328美元，下降了20美元。豆油价格继续走软，部分原因是新冠肺炎疫情和低油价对食品和燃料市场的影响，美国豆油价格月平均下跌31美元/吨，阿根廷和巴西均为21美元/吨。4月初，马来西亚棕榈油价格与豆油价格走势基本一致，但在接近月末时停滞不前，平均每吨562美元，较3月下跌24美元。印尼棕榈油价格继续下跌，较前一个月下跌8美元。
注:所有数字均为千公吨
2020/21年度的全球大豆产量预计将激增至3.628亿吨，比2019/20年度的估计产量高出8％，比2018/19年度的纪录产量高出250万吨。有两个因素推动了这一增长:美国种植面积和产量的反弹，以及巴西创纪录的面积预测。巴西和美国加起来预计将占全球产量的三分之二左右，占全球大豆产量增长的四分之三以上。
2019年中西部大部分地区的潮湿天气推迟了美国的玉米和大豆种植，导致种植和收获面积减少，并导致许多地区的产量下降。虽然预计到2020年收获面积将反弹至3,350万公顷，但与2018年相比将减少200万吨。预计在正常天气情况下，收益率将回归趋势。在巴西，雷亚尔的急剧贬值导致当地价格创下纪录。来自中国的强劲早期买盘推动大豆出口在3月和4月达到创纪录水平，进一步鼓励来年大豆种植面积扩大至3,830万公顷。在一些地区由于干旱而减产的情况下，产量也有望提高。巴西的大豆产量预计将达到创纪录的1.31亿吨。
随着产量的扩大，全球大豆供应将达到创纪录的水平。在中国需求反弹的带动下，预计需求将超过供应增长，导致全球期末库存进一步下降。中国养猪业的扩张，正在从非洲猪瘟中恢复，将有助于提振饲料需求，并推高压榨和进口需求。预计到2020/21年，中国将占全球消费增长的一半以上，约占进口增长的85％。未来一年的出口增长将需要来自美国，因为南美供应商可能很难超过当前10 / 9月2019/20市场年度的出口预测。面对来自美国和巴西的激烈竞争以及国内不断增加的压力，阿根廷的出口预计将会下降。
随着中国需求的增长，全球豆粕消费量预计将增长4％。中国占全球消费的近三分之一，消费增长的一半以上。预计到2020/21年，全球食品出口将增长1％，接近历史趋势。预计四分之三的贸易将由南美提供。阿根廷和印度预计将在2020/21年实现贸易增长的大部分，因为美国和巴西不断增长的饲料需求将占两国粮食产量增长的几乎全部。印度的食品出口预计将达到190万吨，比2019/20年的低迷水平增加42万吨。豆油消费量预计将增长4％，主要是因为中国的需求强劲，国内生产的豆油供应增加将取代其他油类。预计到2020/21年，出口将增长2％，全球总出口量将达到创纪录的1180万吨。其中一半将由阿根廷提供，该国较高的压榨量和较低的生物柴油需求将增加出口供应。
美国大豆出口预计将增加1,020万吨，至5,580万吨，因中国需求增加和巴西供应紧张将在2020年底提振销售。豆粕出口预计略低于1,190万。大豆油出口预计将减少20.4万吨至95.3万吨，以应对阿根廷出口供应增加和全球需求增长放缓的局面。
由于来自美国和巴西的竞争加剧，阿根廷大豆出口预计将下降到650万吨。豆粕出口预计将增长65万吨至2,970万吨，其中油料出口增长50万吨至600万吨，增加压榨和出口供应。？
孟加拉国大豆进口预计将增加20万吨，至230万吨，继续增加压榨量。国内供应增加将限制产品进口，豆粕进口预计略低于42.5万吨，豆油进口预计保持80万吨不变。
巴西大豆出口预计将减少100万吨，至8,300万吨，因10 - 1月贸易料减少。豆粕和石油出口预测与2019/20年持平。
由于生猪数量回升，中国大豆进口量预计将增加400万吨，至9600万吨。豆粕出口稳定在100万吨。由于消费增长较其他植物油强劲，预计油脂进口将增加20万吨
欧盟大豆进口预计将减少20万吨，至1,490万吨，因阿根廷可供应的豆粕量增加，鼓励转向豆粕进口。豆粕进口量预计将增加25万吨，至1880万吨。大豆油贸易（进出口）与2019/20年的预测水平基本持平。
印度大豆压榨量预计将增加110万至940万吨，预计到2020年产量将增加。这将使豆粕出口反弹42万吨，至190万吨。由于国内供应增加和植物油消费增长放缓影响进口需求，预计豆油进口量将小幅上升至320万吨。
预计巴基斯坦大豆进口量将增长20万吨，至240万吨，反映出国内大豆压榨量不断上升的趋势。由于国内供应不断增加，大豆进口基本没有变化。
越南大豆和豆粕进口量预计分别增长4万吨和10万吨，至190万吨和540万吨，反映了过去几年餐饮消费增长疲软的趋势。
油菜籽
到2020/21年，全球油菜籽产量预计将增加260万吨，比今年增长4％，但比2017/18年创下的纪录低420万吨。预计澳大利亚和乌克兰的产量将分别因天气转好和产量增加而增加。加拿大的产量预计也将上升。尽管出口呈下降趋势，但油菜籽生产仍是许多生产商轮作中有利可图的一部分。欧盟和中国的预测产量与2019/20年基本持平。预计澳大利亚和乌克兰的出口将增加2％，抵消加拿大的出口下降，加拿大对中国的出口仍然受到限制。随着全球油菜籽压榨量的小幅下降，预计到2020/21年，油菜籽粕和油料的生产和消费也将基本保持不变。由于豆粕供应减少和竞争加剧，预计豆粕出口将下降2％。由于中国和美国的进口需求增加，菜籽油出口预计将增长1％。
美国油菜籽进口预计将增加61.2万吨。菜粕进口预计下降2％，菜油进口预计增长近5％，分别达到340万吨和200万吨。
由于产量进一步回升，澳大利亚油菜籽出口预计将增加30万吨，达到210万吨。菜籽油出口保持在15万吨不变。
加拿大油菜籽出口预计减少30万吨，为890万吨，因为贸易限制仍然存在，来自乌克兰和澳大利亚出口供应增加的竞争压力向欧洲市场出口。油菜籽粕和食用油的出口预计也会下降2％到3％。
由于对加拿大油菜籽进口的限制仍在继续，预计中国油菜籽进口将保持在250万吨不变。进口仅为2017/18年水平的一半左右。由于豆粕供应增加，菜籽粕进口量预计将减少8万吨，至140万吨。菜籽油进口量预计将增加7.5万吨，至170万吨，部分抵消了菜籽供应量下降的影响。
欧盟油菜籽进口预计将增加20万吨，达到600万吨。由于产量仍接近去年的低水平，油菜籽进口将继续保持在历史高位。菜籽粕和油料进口预计将略低于当前的2019/20预测。
乌克兰油菜籽出口预计在2020/21年将增加40万吨，达到340万吨，产量将增加53.5万吨，达到400万吨。油菜籽压榨量预计将增加15万吨，预计随着供应量的增加，豆粕和油料的出口也将相应增加。
棕榈油
随着马来西亚产量从不利天气状况中反弹，预计2020/21年度全球棕榈油产量将从2019/20年度的下降中复苏。随着食品和工业需求在冠状病毒大流行的经济打击后恢复，预计进口将增加160万吨，至4920万吨。尽管产量提高，但由于马来西亚和印度尼西亚的工业使用促进政策，棕榈油在生产国的国内使用量增加，进口量仍将低于2018/19年度。此外，由于食品和工业用途的下降，欧盟的进口将会下降。
中国的消费量略有上升，但仍低于2018/19年度的水平，因为大豆进口增加满足了中国的油脂需求。
由于工业和食品需求下降，欧盟进口预计将减少30万吨，至640万吨。
2020/21年度全球棕榈仁产量预计将增长2％至2030万吨，反映出棕榈油产量的预期增长。棕榈仁粕进口预计持平，因为中国需求下降（由于大豆进口增加）抵消了其他地区贸易走强的影响。随着中国、印度尼西亚和马来西亚的工业使用恢复到冠状病毒前的水平，棕榈仁油的需求预计将略高于产量。因此，预计库存将下跌10％。