沈晖着急IPO挣钱，但威马表示很难

苦等许久，威马再次迈出关键一步。

6月1日，港交所披露的最新一批IPO申请名单显示，威马汽车已正式提交IPO申请，这意味着威马即将成为继“蔚小理”之后，又一家成功IPO的新势力车企。

早在两年前，威马汽车就传出完成Pre-IPO融资的消息，彼时同为新造车的理想和小鹏接连在美股上市，威马完成100亿元人民币D轮融资后，也启动公司股份制变更，为登陆科创板做准备。

上海证监局网站上披露的中信建投关于威马汽车辅导工作的总结报告，也让威马距离上市只有一步之遥。然而接连的产品质量问题，让威马上市之路充满坎坷。

随后威马汽车销量处于低迷状态，很长一段时间内，甚至都没有公布月度销量数据。

如今威马再次站在IPO门前，不出意外的话，年内或能启动IPO，沈晖也可以松一口气。

不过上市并不意味着终点，回顾蔚小理的表现，交付压力和亏损压力始终缠身，对于威马来说，挑战或许刚刚开始。

01 2021年交付4.4万辆，单车毛利率-5.1％

交付数据和财务表现是此次招股书的重点，也是窥探威马竞争力的关键指标。

截至2021年底，威马汽车累计交付8.3万辆。2021年全年累计交付4.4万辆，同比增长96.3％。也就是说，去年每个月威马平均交付3600辆车左右。

这个数字对比蔚小理失色不少，去年小鹏达到9.8万辆，蔚来全年交付9.1万辆，理想为9万辆。

2020年，威马总收益同比增长51.6％至34.46亿，到了2021年，总收益达63.64亿，同比增长77.5％。不过当年威马汽车单车毛利率为-5.1％，这意味着威马汽车仍是卖一辆亏一辆。

-5.1％的毛利率对于即将上市的新造车来说中规中矩，蔚来在刚上市时，很长一段时间内毛利率均为负。不过有一个前提是，蔚来是定位高端的品牌，前期营销支出耗费巨大，而威马则看中的是高性价比市场。而擅长开源节流的理想汽车，上市之际毛利率就已经为正。

毛利率为负的威马汽车，随着销量增长，亏损也在进一步扩大。

2019-2021年，威马汽车的收入分别为17.62亿元、26.71亿元和47.42亿元，与之相对应的销售成本为27.88亿元、38.35亿元和66.89亿元，净亏损分别达到10.26亿元、11.62亿元和19.47亿元。

来源：招股书

具体到收入构成，威马大部分收入来自车辆及部件销售，不过这个比重呈现出下降的趋势，分别占2019-2021年总收入的97.7％、93.5％及90.6％。

02 明年推全新SUV、轿车、MPV

随着进入销量深水区，“卖车”是接下来新势力车企比拼的重要一环。

截至2021年12月31日，威马汽车共有621家合作伙伴门店，包括397家威马体验馆，180家威马用户中心及44家威马星创中心。

和蔚来、理想不同，威马的坚持走“科技普惠”路线，这也意味着威马在高性价比市场中发挥的空间更大，旗下车型也会更丰富。

来源：招股书