摘要
供需关系:供应端方面,最新全国甲醇生产装置的开工率小幅上升,部分停车和减产装置恢复(榆林兖矿、甘肃华亭等),未来重启的装置较多(西南多数气头装置于1月底和2月初检修结束),届时市场供应量可能会逐步上升。需求端方面,贸易商提货尚可加之新疆部分装置检修,近期内陆样本企业库存去库;港口宁波富德MTO装置于1月18日开始停车检修13-14天,关注后续检修情况,阳煤恒通计划1月15日重启。传统下游开工率下降明显,一方面传统下游于春节前为需求淡季,仅剩最后的赶单需求,另一方面,江苏索普(600746,股吧)和天津碱厂等醋酸下游停车。由于前期伊朗部分装置停车和降负,预期兑现,1-2月的港口整体库存压力不大:1月13日,港口甲醇库存为97.97万吨,环比下降11.52%,去库幅度较大,关注未来外盘装置重启情况。整体来看,临近春节,市场成交氛围较去年年底转淡,内地受疫情影响,物流受限导致运费上升,上游厂家多数让利出货,甲醇下游开工率同比12月走弱明显,需求逐步走弱,短期甲醇期价上行势头可能受到一定抑制。
当下交易逻辑:内地供应压力重新回升+传统下游需求淡季>港口价格坚挺+进口缩量+成本端支撑
预期交易逻辑:多头逻辑:伊朗装置全面停车+港口新建MTO提前投产;空头逻辑:西南气头重启+伊朗限气结束导致进口量重新回升
策略
操作建议:短期中性偏弱,但在港口价格暂时偏强的情况下,价格可能存在一定支撑,MA2105下周参考震荡区间2240-2360元/吨。
不确定风险:国际原油价格大幅波动、伊朗装置全面停车
一
行情回顾
二
价格影响因素
1.上游原材料
2.装置开工率、月度产量&装置检修
3.库存情况
4.甲醇及下游价格和利润