壹指阐｜打击“假外资”，哪些板块受影响

壹点智库研究员 吕华远

12月20日，证监会出重拳打击“假外资”规定发布后的首个交易日，A股市场调整，北向资金流出，近期的热点板块呈现熄火迹象。创业板权重宁德时代罕见地跌超6%，拖累创业板指数大跌近3%。

新规出台，北向资金连续净流出

12月17日晚，证监会就修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见，明确“沪深股通投资者不包括内地投资者”。此举旨在规范内地投资者返程交易行为，对所谓“假外资”从严监管。

证监会称，此次规范工作将有为期一年的过渡期，过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。

为啥会有内地资金混在北上资金里购买A股呢？据悉，原因主要有二：一是容易绕开内地监管；二是在香港可以获得更高比例的配资。根据证监会的公开征求意见稿，目前有北向交易的内地投资者将近4万，在北向交易中的占比约1%。证监会认为，此类证券活动与沪深股通引入外资的初衷不符，且这些投资者中98%以上已开立内地证券账户可直接参与A股交易，两种途径交易有发生跨境违规活动的风险，也给市场造成了北向交易中有不少所谓“假外资”的印象，不利于沪深港通的平稳运行和长远发展。

在证监会的这项规定发布之前，显然市场上有部分先知先觉的资金提前撤离。12月17日，也就是上周五，北向资金成交净买额大幅流出65.62亿元；12月20日，本周一，北向资金继续流出9.71亿元；12月21日，北向资金再度流出9.97亿元。

北向资金连续三日以上净流出，上一次还要追溯到11月5日至11月10日。进入12月份以来，从12月1日至12月16日，连续12个交易日，北向资金都呈现净流入状态，12月9日更是大幅流入216.56亿元。

北向资金近期成交动向。

哪些板块和个股受影响最大

一夜暴富是很多人的梦想，“假外资”绕道香港买A股，无疑是冲着挣快钱来的，就像巴菲特所言：没有人愿意慢慢变富。

从12月20日的市场表现看，电气设备、新能源等今年的热门板块有熄火降温迹象，被称为“宁王”的宁德时代股价下跌6.29%，深股通净买额流出1.01亿元，东方财富、阳光电源、恩捷股份、药明康德、隆基股份、中远海控、招商银行、山西汾酒等个股的北向资金也都流出1亿元以上。

12月20日，处在“元宇宙”风口上的歌尔股份的股价全天单边下行，尾盘跌停。成交龙虎榜上，四机构合计净卖出4.89亿元，深股通买入9.86亿元并卖出5.32亿元。同属于元宇宙概念的个股中青宝、汤姆猫跌幅超10%，奥拓电子跌停，顺网科技、盛天网络、完美世界等跌幅超9%，锋尚文化、丝路视觉跌幅超8%。

在壹点指数山东上市企业INC指数11月TOP50榜单中，歌尔股份以INC指数808.16排在第3位，其各项分指标为：传播广度3.31、传播热度3.19、网络关注度3.53、官网呈现度2.08。

虽然股价遭遇跌停，但歌尔股份这几年的走势依旧是相当彪悍。2019年，歌尔股份股价上涨189.53%；2020年，股价上涨87.35%；截至12月21日，今年年内上涨35.58%。目前，歌尔股份市值已达1729亿元，在山东的上市公司中，排在万华化学、海尔智家之后，位列第三。

壹点指数山东上市企业INC指数11月榜单前十名。

打击“假外资”，长远看是利好

在业内人士看来，对“假外资”进行严格监管，是规范市场的正常交易秩序，从长远看是利好。短期来看，北上“假外资”会失去操控个股及配资的途径，并逃离A股市场，但对北上资金流入的影响更多是短期的。

事实上，除了监管，影响北向资金变动的原因还有很多，包括全球及中国经济的变化、美元及人民币汇率的变化、海外市场及中国A股的变化等。从历史表现不难看出，除海外市场环境等因素的影响外，估值是北向资金进行配置时会重点考量的因素之一，当标的估值达到高位，北向资金可能就会有减仓举动。同时，北上资金投资A股，其主要收益不只是对A股投资差价，还有对于汇率的投资收益，因此人民币汇率产生较大变化时，北向资金也会随之波动。

互联互通机制开通以来，北向资金给投资者留下的印象是“买买买”且操作精准。有投资者把北向资金当作A股市场的重要活水，也有投资者把北向资金视为风向标。截至12月20日，北向资金今年年内成交金额达到26.95万亿元，净流入A股规模超过4100亿元，两项数据均刷新沪港通、深港通开通以来的最高纪录。

截至12月20日，北向资金持仓市值在1000亿元以上的有贵州茅台、宁德时代两只个股，持仓市值在400亿元以上的个股还有美的集团、招商银行、五粮液、隆基股份、中国中免和伊利股份。

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