东港股份：诺安基金、中金基金等8家机构于1月18日调研我司
2022年1月20日东港股份（002117）发布公告称：诺安基金王晴、中金基金高大亮、国信证券章耀、融通基金关山、东北证券孟欣 唐凯 夏振宇 陈渊文、平安基金刘杰、上海依禅投资程纲、富国基金王佳晨于2022年1月18日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司之前主要做发票印刷,现在随着电子发票渗透率提升,市场上电子发票也越来越流行,公司是如何看待这个趋势?
答：随着电子发票应用范围的逐渐拓展，纸质票据使用减少。公司在2017年就逐渐认识到这点，因此进行两个方面布局，一是在国内首先布局电子票据，成立北京瑞宏公司，专门从事电子票据，占据市场先机；二是在纸质产品方面提升市场集中度，目前传统业务的厂家已大幅度减少,通过市场集中度的提升，公司保持纸质票据印刷业务销售收入的稳定。
问：公司区块链的技术是否可以作为元宇宙的底层技术来做一个融合应用?
答：我们认为区块链的技术可以作为元宇宙产品的底层技术支撑。目前元宇宙的相关概念处于初期阶段，相关产品和技术标准也不明确，我们希望投资者仅从技术层面进行分析，防止炒作风险。公司近期一些智慧政务的项目，就是把区块链技术作为智慧政务的基础技术，再通过AR和VR技术来实现整个项目的落地，如有具体项目落地后后期将按信息披露规定进行披露。
问：现在国内第三代社保卡在切换中,目前公司取得的这些订单主要是分布在哪些区域?订单的具体情况是怎样的?
答：目前东港服务于国内10个省市的社保机构，北方多一些，比如山东、河北、甘肃，南方也有。第三代社保卡对IC卡企业来讲是新的增长机会，公司最近在多省中标了第三代社保卡的业务。公司在IC卡方面也早有布局，在IC卡行业内影响力较大。
问：公司会不会以后以东港瑞宏作为平台来布局元宇宙以及其他的一些生态链情况,包括相关的区块链,NFT?
答：瑞宏定位是电子票据领域的公司。瑞宏根据技术发展，不断地将区块链、AR、VR技术应用到服务于客户的产品和业务场景中，也是国内最早从事区块链电子发票和区块链财政票据的公司。公司在16年开始研究区块链发票，20年在北京开出了北京市第一张区块链发票，加上区块链+电子证照的应用，今年会有更多的场景落地。
问：公司推出过低碳区块链业务,现在的推广情况进展如何,以及这项业务能给我们公司总体带来的业绩预期大概是怎么看的?
答：低碳和区块链的结合已经在石油领域落地，主要目的是实现碳监测，在碳交易之前对前期的碳足迹进行跟踪，在区块链上进行碳的溯源，对未来的碳交易做好准备。未来公司可能要通过区块链来去实现碳足迹全程的溯源，这样才能够得到认可。国内目前碳交易刚刚开始，公司也在进行尝试。关于低碳方面，除了碳交易之前的碳足迹，也可以服务于低碳政务领域。
问：今年以来几个季度的财报中,合同负债这块增长比较快,想了解一下主要是哪些业务贡献的,这几块业务增速如何?
答：合同负债这一块，预收款项今年可能多一些，但没有特别情况。总体来说，合同负债数量级差不多，是正常的预付款行为。
问：目前看在手订单是比较充足的,主要是哪些业务线?
答：相对来讲各项业务的市场份额都在扩大，可以分成三大类业务；1.印刷类业务。在原有客户基础上，公司拓展了其他行业的客户。细分市场的拓展，对收入有比较大的促进作用。2.社保卡业务。第三代社保卡推广后对公司业务有正向的回报。3.电子票据方面，新的财政票据也拓展了几个省市。这三类业务对预付款都有正向的增长促进。
问：去年下半年以来,电子票据这块在陆续几个省市都取得了一些进展,目前这块业务的盈利模式是怎么样的?
答：电子票据的体量很大，该产品对于东港是标准化产品，公司通过提供增值服务，收取平台的建设费以及每年的运维费。后期公司会提供增值服务，如档案管理系统、预归档系统，包括现在已经研发出来的智能档案柜，和电子票据相关的用户，公司都会延伸提供这些增值服务。现在已经服务的客户已经有开始定制这些服务，有些医院的智慧档案管理系统可以做到百万级的服务费用。这也是公司未来开拓市场有强劲动力的原因。
问：计算的基础是以单票的收入还是以年服务费,或者其他某种情形测算出来的?
答：目前医疗电票系统的模式主要是接口、自建和平台模式。接口模式，就是财政前置服务，然后部署联调或者封装，为医院提供平台和接口服务，这类以中小型医院为主。自建模式，比如为医院建一套完整的电子票据管理系统，更多做的是三甲医院。平台模式，包括政府搭建平台。如政府职能部门搭建政府平台为中小医院提供免费的票据服务，这个平台也是需要进行建设的。目前以后两种为主。目前全国医疗机构市场有3万多家，市场空间潜力还是很大的。
问：收费是按照开票量去收,还是按照模块化或者年费这种形式?
答：都会有。根据医院的不同需求，会采取模块化收费，其中也有标准化模块，如财务软件、预归档。比如有10个模块，客户可以自己选，根据模块不同收取不同的价格。除了这些产品，还有其他增值服务的产品，未来公司也会陆续给客户来做推广。
问：智慧政务结合VR是什么样的应用场景?
答：这个还没有具体的项目落地。我们举个例子，比如智慧交通。城市的交通它在查询或者政务上统一的大交通平台，把虚拟的建筑和实际的路况相结合，路况是真实的，但是旁边的建筑是虚拟的，可通过三维图形来去虚拟地实现，而且路边的建筑是可穿透的。比如汽车站这种在交通上的枢纽可通过摄像头和其他的物联网技术来虚拟汽车站的每一个建筑，而且可以穿透到每一层。通过虚拟和现实的技术结合来实现智慧管理。
问：电子档案这块业务的盈利能力是什么样的水平?
答：档案电子化现在毛利接近20%，占整体的营收和利润构成应该约为2/5。
问：目前档案盈利模式有变化吗?
答：档案存储业务的核心是档案寄存业务，营收和利润占比在55%-60%。档案电子化，包括档案系统的开发占比40%。盈利模式方面也在寻求不断创新，包括前年在北京经开区做的中小微企业平台以及区块链电子档案业务。因为档案的不可篡改性，和区块链这个概念契合度很高，公司也在做这方面的尝试。目前这两项业务还没有形成很大的规模，但是公司将对档案业务的研发会投入比较大的资源。
问：瑞云前两年有计划单独上市,目前进展程度如何?
答：瑞云最早是有独立发展的规划和设想。但随着业务的发展，如果要瑞云更稳健的发展，需要和原有的各子公司有深度绑定。之前瑞云的销售团队和运营团队是独立的，业务发展和同行的竞争有点势单力薄。瑞云和总公司当地子公司深度融合之后业务渐稳，但是关联交易太大。所以公司这还是以业务为先，发展到一定规模后，再考虑独立。
问：今年还有一些未完成的或者新收获的订单吗?
答：预计22年的增长趋势应该没什么变化。从目前在手的和要争取的订单看，需求还是保持增长的态势。依据公司优势，获得订单的概率较大。
问：芯片卡业务是否受到缺芯的影响?
答：前期受影响，主要是供货影响和成本影响，最近比前段时间有所好转。
问：2020年新业务的占比大概是18%.按照今年如果有规模上提升的话,新业务的占比提高到30%以上大概需要多少时间?
答：不好推测。目前瑞宏在整个集团的占比还不是特别高。纵向比较来看，可能会有比较快的发展，但是新业务能够占到30%以上的时间点现在还不好判断，需看政策和市场行情的变化。目前公司态度比较乐观，因为已经在几个省拓展进去，后续就是扩大战果。
问：目前东港在社保卡大概占全国的份额是多少?刚刚齐总介绍了三代社保卡,大概有10个省市的布局,那么未来这块的增量空间大概有多大?
答：公司目前服务于10个省市的社保机构，每个省的进度区别还是比较大的，所以难以判断具体的增量，只能说我们将来在这10个省市都有市场先机。
东港股份主营业务：商业票据印刷、纸制品加工等
东港股份2021三季报显示，公司主营收入8.79亿元，同比上升7.45%；归母净利润1.45亿元，同比上升20.71%；扣非净利润1.33亿元，同比上升22.75%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.78亿元，同比上升2.63%；单季度归母净利润5505.66万元，同比上升18.74%；单季度扣非净利润4999.44万元，同比上升19.07%；负债率24.52%，投资收益559.72万元，财务费用-54.65万元，毛利率40.17%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为9.57；近3个月融资净流出2534.75万，融资余额减少；融券净流出50.09万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，东港股份（002117）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)