规模超千亿的张坤还值得拥有吗？

张坤四季报一出，全网沸腾！这是第一个规模超千亿的基金经理。可能未来会有很多这种体量的基金经理，但人们都不会忘记第一个。

一些基民朋友问昆仑是什么感想？毕竟大家都崇拜张坤这么多年。其实，之前有传言坤哥规模超了1500亿，昆仑心里也没有发慌，更不觉得有什么惊奇。

到现在知道了只有1255亿元，昆仑心里还是有些安慰，还是低于预期的。未来资本市场可能会迎来黄金十年神仙打架的大时代。坤哥已经封神，但不会是唯一的神。

在坤哥管理的基金中，昆仑一直推荐的都是蓝筹精选，这是最符合坤哥精神的基金，可以在沪港深三地址优选最优秀的公司。

如今蓝筹精选规模已经达到677亿，远超过中小盘的401亿。毕竟蓝筹精选有很大比例的港股，最近的行情一点没错过。

一般来讲，规模对基金经理的业绩影响很大，特别是换手率较高的成长风格基金经理。

坤哥作为典型质量风格的基金经理，规模对他业绩并未有太多影响。

在海外市场，也有很多超大规模的基金，因为他们可投资的范围更大，未来中国的资本也会走向世界，规模大只能代表信任度高。

坤哥在季报中也写了不少真知灼见，回顾过去2020年，市场经历了悲观到乐观、乐观到悲观、悲观又到乐观的一个过程。

​张坤表示，投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。

我们认为自己具有的能力是，通过深入的研究，寻找少数我们能理解的优秀企业，如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，使我们能够大概率判断 5-10 年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。

他也指出，收益的分布不是均匀的，“市场先生”的短期情绪也不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，然而长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。

不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力，以本次疫情为例，不少优质企业都应对得当，通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。

他认为，对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。我们将坚持深度研究，希望能选出一些高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。

四季度，坤哥减仓了医药加配了互联网，从蓝筹精选的前十大持仓可以看到，美团已经成为第二大重仓，腾讯排在第四名，前五名中剩下的都是白酒，对白酒的爱真是持久。

前十大持仓中新晋一只颐海国际，好像是给海底捞做火锅调料的，这只票刘彦春一直持有，四季度更是大幅增仓。海底捞可以不吃，但是火锅不能不吃，无论是外带还是居家，火锅调料都是离不开的，大概是这个逻辑。

颐海国际静态市盈率已达到133倍，现在的市场很难用传统的方法来估量，龙头溢价也是全球市场的大趋势。看不明白又打不过，只能依靠这些优秀的基金经理定向领航。

因为易方达披露了季报，昆仑也顺便看了下其他人的。最近一年业绩最好的是杨宗昌，虽然任职基金经理不足两年，但表现惊艳。

作为化学博士，他管理的供给改革混合也非常有意思，清一色的化工股，连新晋前十大的中海油服和宝丰能源也没离开能力圈。很多基金经理都看好今年化工板块行情，这是基金可以看出市场少有的化工主题基金。

王元春就不说了，最近上位和萧楠一起管理消费行业，基本上是作为萧楠接班人出现的。相比于萧楠这边，昆仑更喜欢张坤那边的。

比如说祁禾，一直和张坤合管，深得坤哥投资精髓，以深度研究重仓持有为主，他管理的高端制造持股集中度达到了62%。

昆仑一直看好他在工业领域的深度研究，并把高端制造纳入了六指擒摩，看四季报隆基应该是做了减仓，前三持仓分别为三一重工、中航光电和福斯特。

前十大持仓新晋了欣旺达、生益科技、新宙邦和亿联网络。新宙邦因为固态电池的事跌了不少，后来又收回去了。昆仑觉得生益科技和亿联网络的估值还比较合理。

易方达作为老牌的头部基金公司，而坤哥又是明星中的明星，中国资本市场水大鱼大，坤哥又是少有的同时管理QDII的基金经理。昆仑认为坤哥依然可以长期持有。