把握碳达峰、碳中和机遇，投资光伏行业可参考这两条主线

【大河报·大河财立方】（记者 丁倩 贾永标 文 朱哲 摄影）如何把握碳达峰、碳中和主题下的投资机遇？这场投资策略报告会或许可以给投资者多方位的启发。

6月26日下午，中原证券“2021年中期A股投资策略报告会”在郑州举办。本场活动邀请到多名专家、研究员分析投资环境以及热门板块，其中，中原证券研究所分析师唐俊男对光伏行业2021年下半年投资策略进行解读。

唐俊男认为，2021年下半年可围绕两条主线对光伏行业展开投资：其一，光伏制造产业链紧缺环节，将享受价格上涨带来的利润弹性，如硅料生产商；其二，部分具备全球竞争力的光伏制造环节，如一体化组件厂，光伏玻璃和逆变器供应商。

光伏行业高景气，2021年一季度净利润爆发式增长

为应对气候变化，我国提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的目标承诺，这一定程度上带热了相关行业股，催生了大量投资机会。

“光伏行业高景气，2021年一季度净利润实现爆发式增长。”唐俊男结合资本市场的变化分析道，光伏行业先后经历了三个发展阶段：受获利盘较多、估值高位、成本上涨影响，板块走势显著弱于市场；“碳达峰、碳中和”得到投资者普遍关注，板块回暖；个股收益率差别较大，涨幅靠前个股行业分布广泛，涉及光伏逆变器、光伏设备、胶膜、硅片生产等领域。

在2021年一季度，受光伏各环节出货量增加，产品价格增长、同期基数低等因素影响，板块净利润增速和盈利能力双升，光伏玻璃、硅料、硅片、胶膜、逆变器、光伏设备表现出较高的景气度，电池和组件环节盈利承压。

对于2021年下半年光伏行业的发展情况，唐俊男认为，短期需求受成本影响，长期需求高度确定。

“短期成本上升对需求形成扰动。”唐俊男称，2021年国内装机需求有望达55-65GW，高价组件对需求的抑制，导致装机量存在不及预期的可能。此外，海外市场受新冠病毒变异、疫情控制进度、疫苗接种速度等综合因素影响，海外装机需求亦面临不确定性。因此，唐俊男认为驱动行业“降本增效”的逻辑将持续存在。

长期需求高度确定。据国家发改委能源研究所预计，“十四五”期间中国非化石能源消耗占比25%，“十五五”时期达34%，到2050年，中国的非化石能源消耗比重提升至78%，光伏能源在一次能源比重达21.5%。可见，整个社会对光伏行业有着长期的诉求。

2021年光伏玻璃供给快速释放，市场预期供需偏松

“成本抬升背景下光伏行业盈利能力将分化，关注中长期具备竞争力的环节。” 唐俊男以硅料、光伏玻璃、逆变器等为例给出了自己的分析。

具体到光伏玻璃，唐俊男认为2021年光伏玻璃产业供给快速释放，供需偏松为全年市场预期。

在供给端，光伏玻璃行业产能较为集中，未来产能释放集中在头部企业。截至2020年12月，行业在产产能3.07万吨/天，若不考虑冷修等因素，2021年底累计在产预计超4.97万吨/天。

唐俊男分析称，成本优势将成为光伏玻璃产业的竞争利器，2021年下半年建议关注成本优势明显的头部老牌光伏玻璃供应商和延伸业务领域至光伏玻璃生产领域的浮法玻璃生产企业。

放眼整个光伏行业的投资策略，唐俊男建议可参考两条投资主线：光伏制造产业链紧缺环节，将享受价格上涨带来的利润弹性，如硅料生产商；部分具备全球竞争力的光伏制造环节，如一体化组件厂，光伏玻璃和逆变器供应商。

见习编辑:杨志莹 | 审核:李震 | 总监:万军伟