一季度GDP同比大增18.3％，为什么股市没有大涨？

今天上午A股出现震荡分化的走势，三大指数涨跌不一，至上午收盘，上证指数涨0.46%，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.71%，上证指数明显走势强于其他两个指数，并且上证指数上午收盘站上了5日均线，与昨天分析的沪指短期有补涨需求相符。

从盘面上看，上涨个股3302家，超三千只股票上涨，下跌个股848家，不足千家，市场出现普涨，个股表现明显强于指数。涨停个股63家，赚钱效应有所上升，但仍不是太强，跌停个股8家，跌停数量重回个位数水平，个股抛压不重。

从板块上看，饮料、煤炭、传媒板块领涨，消费股、周期股和服务业同时出现上涨，这是近期难得出现的一幕，显示市场风险偏好出现明显上升，一共有41个行业板块涨幅高于1%，下跌板块只有军工，跌幅也仅有0.1%，市场整体出现回暖。

今天统计局公布了我国一季度的经济数据，一季度国内生产总值24.93万亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%。这个数据是非常好的，面对去年以来的疫情考验和外部环境的不确定性，国内宏观经济平稳增长，行稳致远。

那么为什么GDP增长这么多，股市不是应该大涨吗？为啥A股反而走势很弱，上证指数虽然红了，但是仅仅是微涨，而创业板指还大跌超过1%，这是怎么回事呢？

首先，从数据来看，一季度GDP增长18.3%，这个增幅是非常大的。但是我们也需要注意的是，去年一季度受到疫情的影响，GDP是下滑的，去年一季度GDP基数下降，使得今年一季度GDP的增速非常大。从环比来看，一季度比去年四季度环比增长0.6%，比2019年一季度增长10.3%，两年平均增速5%，略低于常态下的6%的。

其次，去年受到疫情影响，宏观经济表现比往年要差一些，但是去年股市却涨得很好，上证指数去年上涨了13.87%，深证成指涨了38.73%，创业板指大涨了64.96%，去年有些行业受到的影响不小，但很多股票在去年出现了大涨，这实际上就是预期产生的作用，去年虽然经济有压力，但是大家预期困难只是短期，所以股市涨了，而现在属于预期兑现，所以反而没有出现股市大涨。

最后，当前市场其实是一个分化很严重的特征，在指数大涨的时候，可能有几千只股票都在下跌，而在指数下跌时同样有几千只股票在上涨。即便是今天指数看上去比较弱，但个股表现并不弱，有超过三千只股票都是上涨的，主要是因为个股表现不同步造成的结果，权重板块对指数影响明显，又与中小盘股票出现明显的跷跷板效应，这使得市场的上涨力度不强。

因此，当前A股整体处于震荡格局，板块轮动和个股分化是主要特征，不能简单地看大盘涨跌来进行投资，需要具体分析自己投资的行业和标的，而且需要注意市场节奏，否则很容易反复做错。从当前的情况来看，连续下跌了七个交易日，有望迎来短期反弹，但上方半年线仍是重要压力，需要注意。