大家好，我是经观君，一个跟着机构调研的投资人，主做短线价投，希望跟大家一起，埋伏在A股的黄金坑里，获得超额的复利收益！
今日云图控股一字涨停，我在昨天文章中，说过看好云图控股的逻辑：
整个磷化工板块全面爆发，我早在两周前就提示了行业和具体个股：
为什么对磷化工板块的涨势这么确定，星球里说过很多次，一是由于工业级磷酸一铵的稀缺性，二是行业内竞争加剧，倒推出化工板块的热度逐渐加大。
我的“短线价投”就建立在这种理论的基础上：趋势在上升，行业有热度，才可下手。
判断行业是否有利可图是买入的大前提。如果有利润，必然有公司争先恐后开始布局。我6月初分析永太科技的时候，是因为它开始扩产，现在看好云图控股，也是因为其对工业级磷酸的布局。
说回今天的主题，护肤品行业。
作为女人的茅台，这个行业比白酒的确定性更高，这个原因下面会解释。虽然今年也遭遇了一些挫折， 但不变的是行业的高毛利率。
为什么护肤品和化妆品的确定性那么高，来源于三个方面：
市场需求性上行
护肤品的市场太确定了，这个确定性来源于女性包括少数男性的日常需求，因为日常使用频次高，所以比白酒的确定性更强。
试想一下，一个普通的成年女性（现在女高中生也开始护肤了），每天需要至少2次护肤，日常护肤的步骤包括但不局限于护肤水-精华-护肤乳/面霜/眼霜等，除此之外还有面膜、洗面奶等产品，这些加起来一个系列少则500，贵则5千，每2-3个月需要一套，一年下来得需要多少钱？
具体需求我没细算，直接找了个大数据：2020年中国护肤品市场规模为2630亿元。
这个数字是什么水平呢？2020年，白酒行业销售收入为2737亿元。
当然，去年白酒销售额下降是因为疫情影响，但护肤行业同样也受疫情影响，却有明显的上升趋势，说明了护肤品的强需求性。
我国护肤品市场7年年均复合增速9.8%，同期全球护肤品年均复合增速1.1%，显然我国的护肤品市场强健有力蒸蒸日上。
高端市场规模扩大
我国护肤品行业的后发性，使得其有很强的国产替代能力。这句话简化一下就是：国内之前的产品都太次了，高端产品这两年才刚起步，还有渗透的概率。
从大数据来看，2020年大陆地区的高端护肤品市场规模占比34%，同期香港地区高端护肤品的占比为73.5%，台湾地区这个数据为60.8%。
女性是很舍得为“脸”花钱的。同样是一瓶精华，国产的200元，进口的2000元，但凡有点消费能力的女性，都会咬牙买两千元的。涂在脸上的东西，当然是越贵越好。
国内护肤品的缺点就在于起步太晚，导致市场扩展不开，高端市场都被进口品牌如lamer、娇韵诗、赫莲娜等占据。去年国内销售top10的品牌中，本土品牌占了7个，但均是价格在400元以内的大众中低端品牌，可见国产品牌同质化严重，要想突破桎梏，还有很长的路要走。
从消费能力逐渐上行的现状来看，未来我国的高端护肤品还有很大的渗透市场，这个行业有至少翻倍的规模。
直播带来的冲动型消费
营销是所有护肤品牌必须考虑的因素。通过我对周围女性朋友的观察，大多数喜欢在直播上购物，还是用数据来表示：
华熙生物线上渠道占比从2016年的25.8%，提升到2019年的57.1%；薇诺娜2019年线上渠道占比为76.7%。
这种通过观看直播带起的冲动消费，趋势越来越明显了，各家品牌都开展了自己的直播间，线上的收入至少占比70%，直播卖货成了一门新生意。
国内目前护肤品牌，我主要分析三家。
一、珀莱雅
珀莱雅是国内老牌护肤品，今年上半年营收19.18亿元，净利润2.26亿元，毛利率为63.73%。
主品牌珀莱雅，毛利率达66%，作为有固定消费者的品牌，这块的销售费用节省许多。除此之外，珀莱雅推出的3个大单品，占比总收入的15%，有成为口碑品牌的可能。
重点强调一下珀莱雅的线上渠道：今年上半年线上营收10.91亿元，同比增加135%。抖音营收2亿元，排名国货类第一，美妆行业第二。
美妆的主要发展来自于彩妆品牌彩棠，走的是差异化高端定位，在彩妆市场上很受关注，今年上半年彩棠收入1.11亿元，接近2020年的全年收入。
二、贝泰妮
贝泰妮主要聚焦于功能性护肤品，主要强调成分和医美修护两个点，走差异化路线，目前和华熙生物的路线有竞争，两者都有医美面膜单品。
贝泰妮今年上半年护肤品营收12.57亿，毛利率高达76.2%，公司的主要品牌是薇诺娜，收入占比99%以上。依靠这一个单品，打造的不同系列，线上线下的销售均属于前列。
目前值得担忧的是，在其他品牌不断开拓子品牌的情况下，贝泰妮是专注一个品牌做功能性修护，还是布局其他业务成为一家大公司？如果是前者，需要在高端护肤品上有更大拓展。
三、上海家化
上海家化的护肤和母婴是两大重点收入来源，今年上半年护肤业务收入占比30%，营收12.48亿元，是拉动公司营收的主要业务。
主要增长来源于两个功能性护肤品牌——玉泽和佰草集，都是老品牌经过沉淀后重新调整焕发生机，在国产品牌上行的当下，很符合民族品牌崛起的定位。
核心品牌的崛起，让上海家化有了和其他龙头竞争的实力，未来就看高端护肤品牌双妹的发展了。
另外可以关注的是专注于医美修护的华熙生物，其还有玻尿酸单品，值得关注；水羊股份（御家汇），主要收入来自面膜；丸美股份，以眼部类护肤品打开市场，现在向全脸护肤及彩妆类进军。
目前在A股上市的主要有这6家护肤行业公司值得分析，在女性消费水平高于平均的当下，目前有几只个股估值并不高，可以适当关注这个行业。