联翔股份换手率75% 去年营收净利毛利率均不及2019年
中国经济网北京5月30日讯 联翔股份(603272.SH)今日开板，巨量换手，截至收盘报30.61元，下跌3.22%，振幅11.10%，成交额6.38亿元，换手率75.31%，总市值31.72亿元。此前该股连续6个交易日涨停。
联翔股份主要从事墙布的研发、设计、生产与销售业务。同时，公司也从事少量窗帘等室内家居装饰用品的研发、生产、销售业务，以及室内整体家装工程业务。
公司的控股股东、实际控制人为卜晓华。本次发行前，卜晓华直接持有公司4,200.00万股股份，占公司股份总数的54.04%；同时，卜晓华为宁波联翔的执行事务合伙人，通过宁波联翔间接控制公司375.00万股股份，占公司股份总数的4.83%；同时，卜晓华之子卜嘉翔、卜嘉城合计持有公司1,500.00万股股份，占公司股份总数的19.30%。因卜嘉翔、卜嘉城未成年，其所对应的股东权利由其监护人卜晓华代为行使，因此，卜晓华合计控制公司6,075.00万股股份，占公司股份总数的78.17%，为联翔股份实际控制人。
2022年3月11日，联翔股份首发过会。发审委会议提出询问的主要问题为：
1、报告期内,发行人营业收入有所波动,毛利率有所下滑。请发行人代表：(1)说明报告期内主营业务毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，主营业务毛利率是否将持续下降；(2)说明刺绣墙布收入是否存在持续下滑的风险，是否会对发行人持续盈利能力造成重大影响；(3)说明窗帘产能消化是否存在重大不确定性，募投项目效益测算是否谨慎；(4)结合墙面装饰材料行业竞争格局，说明相关经营风险是否充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。
2、发行人销售以经销模式为主。请发行人代表说明：(1)经销商总体盈亏情况，是否存在异常情形：(2)2020年以来经销商家数大幅增长的原因及合理性，是否存在向经销商压货、调节业绩的情形；(3)经销商是否与发行人存在关联关系，是否存在向经销商提供财务资助的情形；(4)终端销售实现情况及真实性。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。
3、卜晓华、陈燕凤解除婚姻关系前，陈燕凤持发行人股份比例较高。请发行人代表说明：(1)陈燕凤对外转让及赠予股份是否真实、是否存在其他利益安排等情形；(2)未认定陈燕凤为共同控制人是否符合实际情况，是否规避相关监管规定；(3)婚姻关系的解除是否对发行人经营的稳定性有重大不利影响，发行人报告期内实际控制人是否发生变更。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。
联翔股份本次发行的保荐机构（主承销商）为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为苏安弟、刘汶堃。
2022年5月20日，联翔股份在上交所主板上市，发行股票2,590.675万股，发行价格为13.64元，募集资金总额为35,336.81万元，募集资金净额为31,199.10万元。
联翔股份实际募资净额比原拟募资少20,800.9万元。证监会网站2021年12月28日披露的联翔股份招股书显示，公司原拟募资52,000.00万元，拟分别用于“年产350万米无缝墙布建设项目”、“年产108万米窗帘建设项目”、“墙面材料研发中心建设项目”。
联翔股份本次发行费用总额为4,137.71万元，其中中信建投证券股份有限公司获得保荐及承销费用2,296.89万元。
联翔股份2021年的业绩不及2019年。2019年-2021年，联翔股份营业收入分别为29,756.34万元、25,428.97万元、27,936.06万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为32,439.80万元、30,099.11万元、30,300.25万元，归属于母公司股东的净利润分别为8,547.84万元、6,375.95万元、6,704.67万元，归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为8,042.79万元、5,025.80万元、6,147.83万元，经营活动产生的现金流量净额分别为6,902.42万元、9,276.17万元、6,089.31万元。
联翔股份毛利率远超同行，且毛利率整体呈下滑趋势。2019年-2021年，联翔股份主营业务毛利率分别为53.26%、49.07%和49.19%。同行玉兰股份2019年、2020年的主营业务毛利率分别为44.21%、34.87%，上海天洋2019年、2020年主营业务毛利率分别为28.03%、30.16%。
2022年1-3月，联翔股份营业总收入为5,221.90万元，同比增长1.30%%；归属于母公司股东的净利润为993.43万元，同比增长27.30%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为896.74万元，同比增长25.77%；经营活动产生的现金流量净额为-222.46万元，上年同期为-1,422.77万元。
2022年1-6月，公司营业收入预计区间为12,570.00万元至12,650.00万元，较去年同期增长0.08%至0.72%；归属母公司所有者净利润预计区间为2,300.00万元至2,320.00万元，较去年同期增长2.65%至3.54%；扣除非经常性损益后归属母公司所有者净利润预计区间为2,190.00万元至2,200.00万元，较去年同期增长4.56%至5.04%。