大象起舞！银行股大涨 春季行情启动？机构喊话

1月4日，A股银行持续走强！截至收盘，银行类指数大涨1.84%，个股来看，无锡银行涨幅涨超4%，平安银行、宁波银行、江阴银行涨超3%，银行股纷纷飘红。市场认为，当前银行股已经逐渐走出“洼地”，随着经济复苏、地产政策优化等变化，板块估值修复空间变大。

银行股新年大涨

岁初元旦后，银行股行情持续升温。今日，银行股表现更是相当亮眼，出现了开年大涨。

从盘面来看，截至收盘，银行类指数涨至9452.24点，涨幅为1.84%，上涨幅度较昨日继续扩大。同时，今日盘中，宁波银行一度涨近5%，平安银行、无锡银行涨超4%，虽然在收盘之际，上述银行股涨幅略有收窄，但今日上涨行情仍表现相当“亮眼”，行业更是整体飘红。

事实上，在去年银行股普遍遭遇“冷遇”。数据显示，2022年，申万一级银行行业指数下跌10.47%。从个股来看，2022年，有16家银行股价跌幅超10%，其中，瑞丰银行、郑州银行、兰州银行、青农商行、齐鲁银行、招商银行、紫金银行7家银行股价跌幅超20%。

对于当前银行股的行情反转现象，独立财经评论员郭施亮对本报记者指出，当前，银行股大涨主要来源于三方面原因，一方面与估值修复因素有关，前期行业板块跌幅太大，市场环境回暖下对银行股起到了提振影响；

另一方面是房地产政策触底，与房地产关联性较高的银行股以及房地产产业链行业明显受益，房地产股票大涨带动银行股回暖。

此外，银行股可以起到护盘作用，对稳定市场指数起到积极影响，但银行股权重占比较大，对市场指数的撬动比较强，银行股大幅反弹，起到一定的护盘影响。同时，近年来银行股资产质量不断改善，市场环境好转后，对银行股来说，有利于加快估值回升、价格回暖的过程。

多家机构看好后市

对于2023年的银行股行情展望，多数券商持有看好态度，普遍认为当前银行股估值仍处于历史的低位，随着经济复苏、地产政策优化，银行经营环境向好，银行板块估值修复空间大。

平安证券研报指出，静态对比海外银行估值，我们认为国内板块低估主要源自市场对于资产质量的悲观预期，但我们看到近期政策持续调整优化将极大缓解市场的担忧情绪，预计过度折价有望迎来修复；动态参照美、欧、日三地银行股在经济修复过程中极强的向上弹性，当前我国银行板块静态PB仅0.54x，估值处于历史绝对低位，且尚未修复至疫情前水平，对应隐含不良率超15%，机构与北上资金持仓也均处于历史低位，积极看好板块的估值修复机会。

对于后续银行股走势，国泰君安也认为，银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”，“三重底”共振下，将催化银行股行情。全面看多银行板块2023年的投资机会。

中金公司指出，预计2023年上市银行营收利润呈现温和复苏态势，股票估值则呈现较大弹性，预计市场先后演绎“报表修复”和“盈利提升”的主逻辑，较前几季度将有明显回升。

与此同时，在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，银行板块的良好“逆转”表现也说明市场行情的开始回暖。“在新年伊始，春季的攻势行情已经正式的启动，是逢低布局的机会。”

“2023年影响市场的一些利空因素正在边际改善，A股和港股有望走出结构性牛市行情。”杨德龙对记者表示，在过去的一年，我国经济经历了增速放缓的低迷期，在疫情管控措施优化之后，消费会出现恢复性上涨，投资增速也将有所提升。

“中央经济工作会议再次明确经济发展是第一要务，这是最大的政策定位，也是2023年我国经济逐季回升的基础。”杨德龙表示，全年来看，2023年我国GDP有望重回5%以上，“股市是经济的晴雨表，在经济企稳回升之后，股市走出牛市行情值得期待。”